¿Qué tan grande es la oportunidad de deep tech en América Latina, y cómo debería dimensionarla quien asigna capital? Según las cifras que reunimos para nuestro próximo informe, la inversión acumulada en las empresas de deep tech de la región alcanza aproximadamente US$2,54 mil millones a septiembre de 2024, frente a cerca de US$13 mil millones en Asia, US$14 mil millones en Europa y US$52 mil millones en Estados Unidos. Por persona eso equivale a US$15,25 en América Latina, US$2,7 en Asia, US$31 en Europa y US$153 en Estados Unidos. Como proporción del producto, ronda el 0,04% del PIB latinoamericano, contra aproximadamente 0,08% en Europa, 0,20% en Asia y 0,22% en Estados Unidos. Esa brecha es la oportunidad: la región produce empresas de deep tech más rápido de lo que su base de capital ha alcanzado a financiarlas.

Cuatro regiones en una sola fotografía

Conviene empezar por la trayectoria. El informe Deep Tech: The New Wave (2023) del Banco Interamericano de Desarrollo registra una inversión en América Latina que sube de menos de US$300 millones en 2019 a US$2 mil millones en 2023, un crecimiento de casi 600% en cuatro años. Sling Hub, por su parte, contabiliza US$536 millones de financiamiento en deep tech durante 2024, y nuestro total regional de aproximadamente US$2,54 mil millones a septiembre de 2024 es la suma de esas dos cifras.

Hay algo que conviene llevar siempre junto a ese total: une la serie acumulada multianual del BID con un único año de financiamiento registrado por Sling Hub, de modo que es un acervo acumulado con un año de flujo adentro. La regla práctica para cualquiera que dimensione una región, nosotros incluidos, es que un total de inversión solo sirve cuando su base viaja en la misma línea que el número: acumulado o anual, qué años, con qué taxonomía y qué lo normaliza.

Las tres cifras comparativas nos llegan a través de David Matthews, en Science|Business (2024), y las sostenemos tal como fueron reportadas, no como números que hayamos verificado nosotros contra una serie primaria. Los cuatro valores deben leerse como una fotografía acumulada de 2024 con su compilador identificado, no como un tablero en vivo.

Por persona y por punto de PIB, donde está el espacio

Los valores per cápita y como proporción del PIB son cálculos propios a partir de esos totales, no datos de fuente. Vienen con una advertencia que preferimos declarar antes que enterrar: ni nosotros ni los compiladores pusimos la base de población y de PIB en la misma línea que el número, así que sirven para el orden de magnitud y no para la precisión.

En ese orden de magnitud dicen algo sobre lo que un asignador puede actuar. Los US$15,25 por persona de América Latina son cerca de la mitad de los US$31 de Europa y una décima parte de los US$153 de Estados Unidos, y quedan por encima de los US$2,7 de Asia. Sobre un PIB regional de aproximadamente US$6 billones, ese total acumulado equivale a cerca del 0,04% del producto, la porción que ha llegado a las empresas que trabajan en biología, satélites, materiales y sistemas de energía. Ninguna de las regiones que van adelante está descubriendo una ventaja nueva: están financiando la que ya tienen.

Lo que ya está de pie sobre esa base

La base es más grande de lo que sugiere la cifra de financiamiento. Nuestra base de datos para el próximo informe comprende 2.566 startups latinoamericanas de deep tech, extraídas de Tracxn con corte de datos a marzo de 2025. Ese conteo es deliberadamente más amplio que las 340 empresas mapeadas por el BID en 2023, porque separamos inteligencia artificial y criptografía como verticales propias. Todo conteo en este campo carga con su taxonomía y su fecha de corte, y ninguno es el número definitivo.

El mapa está concentrado. Brasil reúne 1.048 de esas empresas, cerca del 40,8% de la base de datos. México sigue con 358 (14%), Argentina con 256 (10%), Chile con 251 (9,8%) y Colombia con 219 (8,5%), y entre esos cinco albergan el 83% de todo lo mapeado. São Paulo por sí sola concentra 329 startups, aproximadamente 29% de los emprendimientos de las diez principales ciudades, con Buenos Aires, Santiago y Ciudad de México formando un segundo nivel que lleva a esas cuatro ciudades al 63% de la actividad mapeada.

Las empresas son reales y varias ya operan globalmente. Establishment Labs, fundada en Costa Rica y listada en NASDAQ, es el jugador de deep tech más valioso de la región con US$1,8 mil millones según el mapeo del BID de 2023. Satellogic opera desde Buenos Aires una constelación de observación terrestre de 34 satélites. La argentina Puna Bio ha levantado US$24,3 millones para insumos agrícolas derivados de microbios extremófilos de altura, con SOSV/IndieBio y la Fundación Gates detrás, y la mexicana Sistema.bio levantó US$22,8 millones en tres rondas Serie B entre 2024 y 2025 para biodigestores vendidos a productores agrícolas. Start-Up Chile cuenta a NotCo y Autofact entre sus egresadas. Estas cifras de empresas provienen de nuestra propia extracción de las fuentes citadas, no de una verificación independiente nueva.

En composición, el mapeo del BID de 2023 ubica a la biotecnología en 61% de las empresas de deep tech de la región y a la inteligencia artificial en 11%, juntas 72% del ecosistema. En flujo, Sling Hub registra al deep tech como la tercera categoría de financiamiento de 2024 con US$536 millones, o 6% de los US$8,8 mil millones que contabiliza en todos los sectores tecnológicos sobre una base que incluye deuda, detrás de energía con 13% y fintech con 55%. En retornos, el estudio de McKinsey de julio de 2024 sobre fondos de deep tech en Europa y América del Norte encontró una TIR neta promedio de 17% contra 10% de los fondos tecnológicos tradicionales. Es lo más cercano a un benchmark que tiene esta clase de activo.

El único bolsillo con tamaño suficiente para mover el total

Si el total regional es el número a mover, la pregunta pasa a ser qué bolsillo de capital puede moverlo sin esperar una década a que llegue la asignación extranjera. La OCDE da el orden de magnitud: los activos de pensiones bajo administración en Chile, México, Brasil, Perú y Uruguay suman aproximadamente US$1 billón. Redirigir 1% de eso movilizaría US$10 mil millones para deep tech doméstico, cerca de cuatro veces los US$2,5 mil millones desplegados en el sector desde 2018, y nuestra propia aritmética contra el total regional vigente lo ubica en 3,9 veces. Un punto porcentual del ahorro previsional de la región es varias veces todo lo que el sector ha atraído hasta la fecha.

Los precedentes están en marcha. El informe State of European Tech 2024 de Atomico encuentra que los fondos de pensiones representan menos de 5% de los 50 principales inversionistas en deep tech por número de operaciones en Europa y Estados Unidos hacia 2024, una presencia pequeña pero establecida. Bajo la primera fase de la iniciativa Tibi de Francia, entre 2020 y 2022, los inversionistas institucionales comprometieron EUR 6,4 mil millones a fondos aprobados, y para su segunda fase la plaza financiera francesa proyecta entre EUR 40 y 50 mil millones en fondos tecnológicos bajo administración hacia 2026, con potencial para sostener alrededor de 15 fondos de etapa avanzada que administren más de EUR 1 mil millones cada uno, según la DG Trésor en 2024. El Mansion House Accord del Reino Unido, de mayo de 2025, compromete 10% de las carteras de los proveedores de pensiones a mercados privados hacia 2030, con al menos 5% reservado para activos británicos.

América Latina tiene una plantilla propia que ya funciona a pequeña escala. Uruguay asignó US$10 millones a un programa de fondos de contrapartida 1:1 administrado por su Polo de Innovación desde mayo de 2024, con firmas de venture capital e inversionistas ángeles previamente evaluados coinvirtiendo mediante notas convertibles y desembolsos atados a hitos técnicos y comerciales. Escalar esa lógica con bancos de desarrollo y multilaterales como ancla, comprometer capital a través de gestores independientes bajo mandatos competitivos, y se obtiene el instrumento que recomienda nuestro próximo informe: un fondo de fondos anclado en capital público, no otra línea de subsidio.

Qué afinaría esta estimación

La restricción está en el numerador, y es definicional. El financiamiento de deep tech en América Latina en 2024 es de US$536 millones según el conteo más amplio de Sling Hub y de US$138 millones según el más estrecho de Dealroom. Ambos son creíbles, y la brecha de aproximadamente cuatro veces es lo que ocurre cuando dos compiladores trazan la frontera del deep tech en lugares distintos, por lo que presentamos ambos con sus taxonomías en lugar de elegir uno. Es la misma razón por la que no reconstruiremos la comparación de cuatro regiones con números más recientes: las series disponibles discrepan por construcción.

Lo que cierra esa brecha es una base a nivel de transacción construida sobre una sola taxonomía, cifras per cápita y de proporción del PIB publicadas con sus denominadores declarados, y un bien común de datos abiertos al que fondos, agencias y quienes mapean contribuyan en lugar de que cada uno mantenga su conteo privado. Ese trabajo está en nuestra hoja de ruta, y por eso nuestras recomendaciones incluyen un esfuerzo regional de datos estandarizados junto a las de capital.

Qué significa esto para asignadores, ministerios y fundadores

El BID proyectó en 2023 que la inversión de venture capital en deep tech latinoamericano podría multiplicarse por 20 en la próxima década, apoyándose en el crecimiento de 18 veces del venture capital europeo en deep tech entre 2012 y 2022, en el crecimiento de 20 veces del venture capital general de la región en el mismo período y en el crecimiento de 1,8 veces del deep tech entre 2020 y 2022. El BID lo califica como un escenario de techo alto y nosotros también. Lo útil es que el planteo no depende de qué múltiplo se acepte:

Para quienes asignan capital, una región en torno al 0,04% del PIB y US$15,25 por persona es un punto de entrada y no un veredicto, y lo pequeño de la base desplegada significa que un solo fondo todavía puede darle forma a una vertical.

Para ministerios y supervisores de pensiones, la palanca es un punto porcentual de los activos previsionales domésticos, canalizado mediante un fondo de fondos con salvaguardas fiduciarias y desembolsos atados a hitos, sobre modelos que Francia, el Reino Unido y Uruguay ya dejaron por escrito.

Para fundadores, la concentración en São Paulo, Ciudad de México, Buenos Aires y Santiago es donde están el capital y los socios corporativos, y la cola larga que va de Panamá a Ecuador es donde no hay aglomeración.

Nuestro informe, Accelerating Deep Tech in Latin America, se publica más adelante este año con el capítulo completo de inversión, las veinte recomendaciones y las fuentes detrás de cada cifra. Si usted invierte, asigna o regula en este mercado, queremos su lectura sobre la vía previsional antes de que salga. Escríbanos, y responda nuestra encuesta para dar forma a la próxima ronda de investigación.