La prueba de $1
Qué retornó realmente un dólar comprometido en deep tech de LATAM
El retorno bruto de 72% de SOSV/IndieBio sobre inversiones en LATAM de 2015 a 2023 es una cifra de portafolio de un solo gestor; construye la comparación por dólar de abajo hacia arriba bajo una sola taxonomía.
El fundamento
La cifra de retorno insignia de la región está a cuatro pasos de ser comparable. SOSV/IndieBio reportó un retorno bruto promedio de 72% sobre inversiones en deep tech de LATAM hechas entre 2015 y 2023, reportado a través del BID y no tomado directamente del gestor. Es bruto y no neto, a nivel de portafolio y no de fondo, acumulado y no anualizado, y de un solo gestor. Puesto frente a un benchmark de TIR neta no dice nada, y aun así se cita como titular, incluso en las páginas iniciales de este mismo sitio.
La prueba pregunta qué retornó un dólar comprometido en una añada dada, en LATAM y en cestas equivalentes de otras regiones. Tiene que construirse desde registros a nivel de operación bajo una sola taxonomía, los doce verticales del BID, con fechas de entrada y salida, valuaciones y realizaciones guardadas por empresa. No puede construirse restando totales regionales publicados: las propias barras acumuladas del informe, US$52.000 millones para Estados Unidos, US$14.000 millones para Europa, US$13.000 millones para Asia y US$2.540 millones para LATAM, son tres proveedores apilados en un mismo gráfico, los tres primeros de Science|Business y la barra de LATAM un total acumulado del BID con una cifra anual de Sling Hub sumada encima, así que restarlas mide las definiciones.
La objeción es que los datos no existen, y hoy no existen. Solo el capital de riesgo europeo en deep tech fue de US$20.300 millones en el ejercicio 2025 según la definición de Dealroom, mientras que Tracxn ubica al deep tech de Estados Unidos en torno a US$179.000 millones en 2025 bajo una definición mucho más amplia, así que no pueden compartir una cesta en ningún nivel de agregación. Por eso la prueba se construye de abajo hacia arriba sobre los registros de empresa que reúnen el registro de financiadores y el bien común de datos, y por eso cada versión reporta la cobertura por cesta antes de reportar un retorno.
La evidencia
Qué desbloquea
Un retorno por dólar para LATAM construido desde registros de empresas bajo una sola taxonomía, para que el caso regional no dependa de la cifra bruta de un gestor.
Ya se hizo antes
América Latina, el censo de empresas del Radar de EMERGE
EMERGE y Cubo Itaú construyeron su Radar 2025 de abajo hacia arriba, desde registros de empresas bajo una sola taxonomía, 1.316 empresas de deep tech en LATAM, y el Radar produjo un resultado al que ninguna resta de totales publicados podía llegar: Brasil concentra 952 de ellas, el 72,3% de la región, y aun así quedó tercero en inversión privada de 2024 con US$216 millones, detrás de Chile con US$607,2 millones y Argentina con US$486 millones. Contar primero las empresas es lo que permitió que la pregunta por el dinero pudiera siquiera formularse.
Primeros movimientos
- 0–6 meses
Escribe el protocolo antes que el número
Publica el protocolo de la prueba de $1, ventanas de añada, la taxonomía de doce verticales del BID, reglas de inclusión, convención de valuación y la exclusión explícita de los totales publicados por proveedores como insumo. Circúlalo para comentarios antes de armar cualquier cesta.
Equipo de investigación del LADP + IDB Lab - 6–18 meses
Arma la cesta de LATAM desde registros de empresas
Construye la pata de LATAM con registros a nivel de operación guardados en el registro de financiadores y en el bien común de datos, con fecha de entrada, monto comprometido y valuación actual o realización por empresa, y publica la cobertura como proporción de la población de deep tech mapeada de la región.
Secretaría de la coalición + LAVCA + bancos nacionales de desarrollo - 18–36 meses
Empareja las cestas de comparación y reporta con bandas
Construye las cestas de Estados Unidos, Europa y Asia sobre la taxonomía y las ventanas de añada idénticas, a partir de datos licenciados a nivel de operación, y publica el MOIC por dólar comprometido con bandas de confianza y cobertura por cesta.
Equipo de investigación del LADP + socios universitarios de investigación
Cómo sabríamos que funcionó
- Cobertura de la cesta de LATAM como proporción de la población regional de deep tech mapeada, publicada en cada versión, por encima del 60%.
- Proporción del valor de la cesta que está realizado y no solo valuado, reportada por añada, subiendo con el tiempo.
- Cestas de comparación construidas sobre la taxonomía y la ventana de añada idénticas, contadas en cada versión, llegando a tres.
- Comentarios metodológicos recibidos y resueltos antes de cada versión, registrados públicamente en el repositorio del protocolo.
Qué puede salir mal
El desajuste de taxonomía produce una respuesta equivocada con aire de certeza
Arma las cestas con proveedores distintos y la prueba mide diferencia de definiciones y no retornos, exactamente como ya lo hacen los totales regionales publicados. Conténlo haciendo de la taxonomía una restricción de entrada y no un ajuste posterior, y negándote a publicar cualquier cesta cuyos registros no puedan reclasificarse en los verticales del BID.
El número se recicla como argumento de venta
Un retorno por dólar único para la región va a aparecer en pitch decks sin sus bandas, sin su añada y sin su cobertura, que es lo que ya le pasó al 72%. Conténlo publicando el rango y la cobertura como titular en lugar de una estimación puntual, y fechando y versionando cada publicación para que una cifra desactualizada pueda identificarse como desactualizada.
Quién actúa
Se apoya en
19 Tasa interna de retorno Un benchmark para LATAM, empezando por lo que sí se puede medir
02 Métricas e historias de éxito Un marco de KPI para deep tech
14 Investigación y visibilidad Un bien común de datos abiertos y un catálogo de financiamiento
Los datos que la sustentan
En 2024 el deep tech superó en crecimiento a cualquier otro vertical tecnológico en LATAM, tanto en financiamiento como en capital.
Tal como se publicó en el informe, septiembre de 2025.
FuentesSling Hub & Itaú, LATAM Startup Market 2024 in Review; Dealroom.co, Deep Tech Overview: Latin America
| Categoría | Valor |
|---|---|
| Crecimiento del financiamiento en deep tech | +219% |
| Crecimiento del financiamiento de capital | +189% |
| Recuperación general de la tecnología | +37% |
| Crecimiento del CVC corporativo (2020–24) | 4× |