Acelerando el Deep Tech en América Latina

La geopolítica está reconfigurando la geografía de la innovación. En 2025, los países compiten por la superioridad tecnológica y vuelven a dividir el mundo en esferas de influencia. En cierto sentido, la década de 2020 es la nueva década de 1970. Las naciones han recuperado los objetivos de la Guerra Fría: superar a sus rivales apropiándose de los recursos necesarios para desarrollar tecnologías críticas con autonomía estratégica.

Existen, no obstante, diferencias significativas entre el presente y la era de la Guerra Fría. Primero, el conjunto de tecnologías consideradas críticas para los intereses nacionales es más amplio y profundo, y abarca desde la inteligencia artificial avanzada hasta las tecnologías cuánticas y las biotecnologías.

Segundo, la cadena de suministro necesaria para construir estas tecnologías es inherentemente global. Las estrategias proteccionistas para relocalizar la producción chocan con la naturaleza en red de la innovación. Hoy, "ningún país puede fabricar un iPhone por sí solo", como lo expresó el economista Eric Beinhocker. Deep Tech eleva la barrera aún más, dada la complejidad y la distribución de los insumos que requiere, desde minerales raros hasta mano de obra calificada.

Por último, con el debilitamiento de las alianzas tradicionales, la carrera global por la competitividad la disputan más jugadores con sus propios intereses. El mundo de hoy tiene más de dos polos de influencia. Estas nuevas geometrías de poder dejan espacio para que nuevos actores se afirmen en el escenario global. América Latina es uno de ellos.

América Latina tiene los recursos para pasar de ser un campo de batalla para la apropiación tecnológica a un actor estratégico en la geopolítica impulsada por la tecnología.

América Latina ha tenido tradicionalmente un rol pasivo en el desarrollo de la industria tecnológica global. Ha comerciado con déficit frente a socios más grandes, ofreciendo talento, recursos y oportunidades de mercado a descuento, un efecto ampliamente conocido como el "Descuento Latinoamericano". Es una función de la fragilidad institucional de cada país de la región y de su fragmentación, que le impide aprovechar su tamaño y sus ventajas competitivas como bloque. Los inversores extranjeros no pueden valorar las oportunidades a su valor real cuando el contexto está plagado de reglas inciertas, corrupción frecuente y una insuficiente mitigación pública del riesgo en los mercados emergentes.

Sin embargo, los cambios actuales en la geopolítica pueden desplazar la posición de América Latina de vasallo de Deep Tech a bastión. Esa es la tesis detrás del Latin American Dynamism Project: acelerar el desarrollo y la inversión en tecnologías de frontera en América Latina. La región alberga el 42% de la biodiversidad mundial; controla el triángulo del litio, que contiene el 58% de las reservas globales; cuenta con un enorme potencial de energía limpia, clave para escalar industrias intensivas en cómputo, y se beneficia de una pujante tendencia de nearshoring. Con un PIB de aproximadamente USD 6 billones, casi el doble que el de India pero con apenas la mitad de la población, la región combina la escala de un gran mercado con una amplia disponibilidad para el desarrollo greenfield.

Lo que le falta a América Latina son los efectos de red, en infraestructura, capital y talento humano, que pueden catalizar su potencial hacia la autonomía estratégica, cimentada en la competitividad tecnológica. Materializar ese potencial exigirá una acción coordinada en toda la región: ningún país por sí solo tiene la escala, los recursos y el alcance institucional para competir en la carrera global de Deep Tech. El LADP aborda esta brecha aportando información sin precedentes a quienes toman decisiones en los sectores público y privado.

Este informe muestra a quienes toman decisiones regionales y globales un camino para convertir a LATAM en un actor autónomo y reputado en la carrera global por la competitividad tecnológica.

Este primer informe del LADP revela más que un conjunto de datos sorprendentes que muestran que LATAM ya es un escenario de invenciones pasadas por alto. Muestra a quienes toman decisiones regionales y globales un camino para convertir a LATAM en un actor autónomo y reputado en la carrera global por la competitividad tecnológica. Algunos países, como China, lo entendieron hace tiempo y llevan una década aplicando políticas de apropiación de recursos naturales. Otros, desde países latinoamericanos hasta aliados occidentales tradicionales, han tardado más en advertir el potencial de la región como algo más que la suma de sus partes.

Publicamos estas ideas con la ambición de catalizar conversaciones, comunidades y ecosistemas que aceleren la transición de América Latina de campo de batalla para la apropiación tecnológica a actor estratégico en la geopolítica impulsada por la tecnología.

# Agradecimientos

Este informe fue escrito por Claudio Cifuentes Lobo, Marcus Alburez, Leonardo Quattrucci, Verónica Jijón y Said Saillant, con la orientación editorial esencial de Nick Cohen y Fausto Carbajal Glass. Su experiencia combinada en análisis de datos, política regional y desarrollo de ecosistemas sustenta cada sección de esta publicación. La producción, el diseño, la ciencia de datos y las comunicaciones estuvieron a cargo de Lucía Fenoglio, Solange Rodríguez, Milene Broche, Sebastián Díaz, Agustina Sojit y Marco Tebélan.

Para dar forma a nuestros hallazgos, conversamos con casi 100 colaboradores y nos asociamos con 17 organizaciones, ejecutivos de capital de riesgo, responsables de políticas públicas y líderes de ecosistemas, que generosamente compartieron su tiempo y perspectivas sinceras. Este informe fue posible gracias a una subvención del International Strategy Forum, fundado por el Dr. Eric Schmidt, exdirector ejecutivo y presidente de Google.⁰

América Latina reúne los insumos para la ciencia de frontera con un mercado que los ha subvalorado de forma crónica. Los problemas y las oportunidades son dos caras de la misma moneda. El informe combina una base de datos de 2.566 emprendimientos de Deep Tech con más de 100 entrevistas y cinco mesas de trabajo para mapear el ecosistema y trazar un camino del "Descuento LATAM" al valor justo.

# Los problemas

# Las oportunidades

El informe agrupa sus 20 recomendaciones en tres arcos: lo que las empresas deben hacer para volverse invertibles (Preparación de Mercado), lo que desbloquea la confianza de los inversores (Preparación del Inversor) y la coalición regional que lo articula todo, más cinco iniciativas de investigación adicionales. El hilo conductor es que el descuento es un error temporal de valuación impulsado por factores estructurales resolubles, no por fundamentos permanentemente inferiores.

Este informe combina métodos de investigación cuantitativos y cualitativos para ofrecer una visión integral del ecosistema de Deep Tech en América Latina.

# Enfoque cuantitativo

Partimos de un conjunto de 5.000 empresas de Deep Tech de LATAM, obtenido principalmente de Tracxn. Tras un proceso de revisión, retuvimos ~2.500 empresas para nuestro análisis final. La fecha de corte de los datos fue marzo de 2025. Para apoyar la exactitud en la clasificación, empleamos modelos de lenguaje de gran escala (LLM) para la categorización inicial, complementados con una minuciosa validación manual.

Para las verificaciones manuales, nuestro equipo revisó materiales de código abierto, incluidas patentes, publicaciones científicas, documentación y divulgaciones corporativas, para comprobar si las empresas cumplían los criterios establecidos de clasificación como Deep Tech. El principal desafío fue distinguir a las empresas que emplean tecnologías de moda como la inteligencia artificial principalmente como estrategia de marketing superficial de aquellas que desarrollan genuinamente soluciones novedosas y científicamente rigurosas.

Otro obstáculo crítico fue la falta de una base de datos regional compartida, integral y de acceso abierto. Durante nuestra revisión de la literatura, encontramos que los informes existentes suelen depender de conjuntos de datos propietarios o de intermediarios privados, lo que limita su valor como referencia universalmente aceptable para el mapeo de ecosistemas. Es importante señalar que esta no es una base de datos exhaustiva, sino el mapeo más completo que hemos visto hasta la fecha.

Para clasificar a las empresas por vertical de Deep Tech, tomamos las 12 categorías propuestas por el informe Deep Tech: The New Wave de 2023, respaldado por el Banco Interamericano de Desarrollo: Robótica, Spacetech, Movilidad Avanzada, Biotecnología, Blockchain, Inteligencia Artificial, Cleantech, Materiales Avanzados, Healthtech, Cómputo Infinito, Manufactura Avanzada y Nanotecnología.¹⁹ Para clasificarlas por industria, tomamos las 8 categorías propuestas por el Relatório Deep Tech Brasil 2024 de EMERGE: Agroindustria y Salud Animal, Alimentos y Bebidas, Cosmética y Bienestar, Energía, Químicos, Petroquímica y Materiales, Salud Humana y Farmacéutica, Sostenibilidad y Medio Ambiente, y Otros.

# Enfoque cualitativo

Nuestra investigación cualitativa consistió en 5 mesas de trabajo y más de 100 entrevistas con actores de todo el ecosistema, incluidos fundadores, inversores, aceleradoras, investigadores y actores gubernamentales. Les preguntamos: ¿qué brechas clave hacen que la inversión en LATAM sea menos atractiva para los VC globales, y qué recursos ayudarían a cerrar esa brecha? ¿Qué buscan los inversores del ecosistema de Deep Tech de LATAM al decidir financiar startups a nivel regional y global? ¿Cómo diseñarías una coalición regional que conecte a las startups locales con la inversión global?

Este informe sintetiza los aportes de esas conversaciones sin atribuir comentarios específicos. Aplicamos una mirada centrada en los obstáculos para revelar las restricciones vinculantes que bloquean la transformación del ecosistema, y así fundamentar nuestras recomendaciones en la eliminación de las causas de raíz en lugar de proponer soluciones genéricas.

En esencia, Deep Tech es el negocio de convertir la ciencia de frontera en productos: la comercialización de descubrimientos de laboratorio a través de procesos estructurados de transferencia de tecnología. Ya sea que el avance provenga de un nuevo material, un bioproceso novedoso o un algoritmo de IA de vanguardia, la propuesta de valor del emprendimiento depende de poseer (o licenciar) esa propiedad intelectual subyacente y de convertirla mediante ingeniería en una solución escalable capaz de redefinir una industria.

# Cinco rasgos distintivos

Estas tecnologías comparten cinco rasgos distintivos, según señala la literatura previa:¹

1. Novedad radical: introducen capacidades técnicas genuinamente nuevas.
2. Crecimiento acelerado: la investigación, las patentes y la inversión se expanden con rapidez.
3. Coherencia: se forma en torno a ellas una base de conocimiento y una comunidad reconocibles.
4. Alto potencial de impacto, a menudo con plazos de desarrollo largos: sus principales efectos socioeconómicos se esperan, no están plenamente materializados.
5. Incertidumbre y ambigüedad: los resultados, los mercados y los estándares aún son fluidos.

En contraste, sectores como el fintech o el software de consumo general se apoyan sobre todo en tecnologías que ya existen. Recombinan pilas maduras de código e infraestructura en la nube para crear nuevas experiencias de usuario o modelos de negocio, pero no introducen una capa tecnológica fundamentalmente nueva. En ese sentido, a veces se los llama "shallow tech" o "tecnología regular": innovaciones impulsadas más por el diseño de aplicaciones que por el descubrimiento científico.

En América Latina, los emprendimientos de Deep Tech suelen denominarse Emprendimientos de Base Científico-Tecnológica (EBCT) en los documentos de política, los marcos de leyes de innovación y los multilaterales regionales como la CEPAL.² En China, hemos encontrado que el término homólogo es "Nueva Infraestructura", incorporado en las directrices del Consejo de Estado y en los planes quinquenales provinciales como paraguas para la IA, la manufactura avanzada y otras prioridades de Deep Tech.³

# Inversión en Deep Tech: desmitificar el riesgo

Más allá de definir qué es Deep Tech, la principal vacilación en torno a la inversión suele surgir al evaluar métricas críticas, en particular los ciclos de financiamiento y el retorno de la inversión, en comparación con sectores tecnológicos tradicionales como el fintech, donde la tecnología convencional suele mostrar un crecimiento inmediato y sostenido al recibir capital. Esta preocupación puede ser especialmente marcada en LATAM, donde los inversores están habituados a ciclos de negocio más cortos y pueden mostrarse reacios a esperar varios años para ver retornos tangibles.

Afortunadamente, diversos estudios han comenzado a cuantificar estas preocupaciones. Un informe de McKinsey que analiza fondos de Deep Tech europeos y estadounidenses revela una tasa interna de retorno (TIR) neta promedio del 17%, superior a la de los fondos de tecnología tradicional, que rinden en promedio un 10%.⁴ Sin embargo, la ausencia de datos directamente comparables para LATAM dificulta contextualizar estos hallazgos, lo que subraya la necesidad de investigación localizada. El 2025 European Deep Tech Report identificó y abordó ocho conceptos erróneos frecuentes sobre la inversión en Deep Tech.⁵

Si bien las métricas precisas para el ecosistema de Deep Tech de América Latina, y los KPI granulares por vertical, aún están en desarrollo, una comparación de perfiles de riesgo a alto nivel ayuda a ilustrar las diferencias de fondo. Las startups de Deep Tech cargan con un riesgo tecnológico sustancialmente mayor, requieren gran capital inicial y enfrentan ciclos de desarrollo prolongados medidos en años en vez de meses. Sin embargo, una vez superados esos obstáculos, disfrutan de una poderosa barrera competitiva, anclada en descubrimientos científicos propios, amplios portafolios de PI y equipos de expertos técnicos de nicho, que la mayoría de las firmas de tecnología "regular" simplemente no pueden replicar.

América Latina está en una encrucijada decisiva. De un flanco, una red de déficits de larga data, en salud, educación, confianza pública, formalidad laboral, inclusión financiera, infraestructura, energía y ciberseguridad, sigue mermando la productividad y ampliando la desigualdad.

Cerca de 140 millones de personas aún carecen de acceso confiable a servicios básicos de salud,⁶ y los últimos resultados de PISA revelan que los adolescentes de la región rinden el equivalente a entre tres y siete años escolares por detrás de sus pares de la OCDE en matemática.⁷ La confianza en el gobierno cayó tanto que siete de cada diez ciudadanos expresan poca o ninguna confianza en sus instituciones nacionales,⁸ lo que alimenta la volatilidad política justo cuando la economía digital exige reglas de juego estables. A esto se suma un mercado laboral en el que casi la mitad de los empleos son informales,⁹ una brecha digital persistente que deja a 230 millones de latinoamericanos sin conexión¹⁰ y el aumento de ciberincidentes, LATAM se convirtió en la región de más rápido crecimiento en ciberincidentes divulgados hacia 2024, ¹¹ y Deep Tech puede parecer un lujo distante.

Sin embargo, la magnitud misma de estas brechas insinúa una oportunidad descomunal.

La región cuenta con una biodiversidad de clase mundial, corredores de energía renovable en auge y una creciente camada de investigadores STEM ansiosos por fundar empresas de base científica. Este potencial es más evidente en el litio, donde América Latina posee casi dos tercios de las reservas globales, concentradas en el "Triángulo del Litio" de Bolivia (24%), Argentina (22%) y Chile (11%), aunque Chile lleva la delantera al convertir sus reservas en producción comercial.¹²

Más allá del impulso de sus recursos, América Latina ofrece oportunidades atractivas para la IED greenfield: proyectos en los que las empresas construyen nuevas instalaciones desde cero en vez de adquirir activos existentes. Los greenfields son atractivos por la abundancia de tierra y recursos naturales, la mejora de los enlaces logísticos y la posibilidad de adaptar las plantas a estándares modernos. Para la industria aeroespacial en particular, ciertas geografías cercanas al ecuador ofrecen ventajas de mecánica orbital para determinados perfiles de lanzamiento, sumando una ventaja de ubicación de nicho.¹³

Según el Informe sobre las Inversiones en el Mundo 2025 de la UNCTAD, los países en desarrollo atrajeron más de $530.000 millones en proyectos greenfield de economía digital entre 2020 y 2024. Cerca del 80% de esa inversión se concentró en apenas diez países, con Brasil y México como las únicas economías latinoamericanas representadas.¹⁴

En medio de la intensa competencia entre EE. UU. y China, el nearshoring, relocalizar operaciones a países cercanos en lugar de destinos lejanos de offshore, está trastocando el modelo de décadas de priorizar el menor costo de producción, y pone el acento en la resiliencia de la cadena de suministro y la proximidad regional. América Latina ha emergido como una de las principales beneficiarias, a medida que las empresas de Norteamérica pasan "de la pura eficiencia de costos hacia la resiliencia, la redundancia y la integración regional", según Fausto Carbajal.¹⁵

México lidera la ola de nearshoring de LATAM, gracias a su proximidad geográfica, sus acuerdos de libre comercio, su mano de obra calificada y competitiva en costos, y su extensa red logística, ventajas que se espera favorezcan a los semiconductores, la automoción, el equipo eléctrico, los dispositivos médicos, la agroindustria y los alimentos.¹⁶ Santander México estima que el nearshoring podría impulsar la IED a niveles superiores a las remesas ya en 2025.¹⁷ Más allá de México, países como Colombia se están convirtiendo en hubs de TI especializados, creando ecosistemas regionales complementarios.¹⁸

América Latina posee las dotaciones naturales, el capital humano y el impulso de financiamiento temprano para transformar Deep Tech de una aspiración remota en un motor práctico de crecimiento inclusivo.

Comprender esta doble realidad, las brechas arraigadas y los activos emergentes, es el primer paso. Las páginas que siguen mapean los desafíos estructurales de la región, destacan casos globales de leapfrogging exitoso y exponen las intervenciones de política, mercado de capitales y talento para cerrar el histórico "Descuento LATAM".

La base de datos utilizada para este análisis comprende 2.566 startups de LATAM. Este recuento difiere de nuestra estimación inicial de más de 5.000 tras el filtrado; una explicación más completa está en la sección de Metodología.

Para dar contexto, el BID mapeó 340 startups de Deep Tech en LATAM en 2023,¹⁹ y EMERGE reportó más de 1.300 en 2025.²⁰ Nuestro recuento más alto refleja un alcance sectorial ampliado que incluye IA y criptografía, dos verticales que crecieron con fuerza en los últimos cinco años. Esto subraya los límites de las bases de datos cerradas y propietarias que distintos actores mantienen en paralelo: definiciones divergentes, métodos dispares y auditabilidad limitada explican muchas de las discrepancias entre informes. El camino robusto es un conjunto de datos regional, abierto, versionado y auditable, con una taxonomía compartida, criterios de inclusión transparentes y un flujo público de corrección y contribución.

La principal discrepancia se debe a que ampliamos el alcance de la base de datos a la IA y la criptografía, dos verticales que crecieron significativamente en los últimos dos años. Es un trabajo en curso y se ampliará a medida que validemos nuevas rondas.

# Análisis geográfico

El panorama de Deep Tech de LATAM está muy concentrado: Brasil alberga cerca del 41% de todas las startups, impulsado por el 29% de São Paulo, mientras que México, Argentina, Chile y Colombia, junto con sus principales capitales, reúnen la mayor parte del resto, dejando una larga cola de países y ciudades más pequeños que evidencia tanto la fortaleza del ecosistema como su desequilibrio geográfico.

• Brasil domina con 1.048 startups de Deep Tech, cerca del 40,8% de toda la base regional. Su participación es mayor que la de los siguientes cuatro países combinados.
• México (358, 14%), Argentina (256, 10%), Chile (251, 9,8%) y Colombia (219, 8,5%) forman un sólido segundo pelotón. Junto con Brasil, estos cinco países albergan el 83% de todas las empresas mapeadas.
• Más allá de los "Big 5", hay una larga cola de hubs emergentes, Panamá, Perú, Puerto Rico, Uruguay y Ecuador, que ofrece mercados de etapa más temprana y menos saturados.

Cultivar un ecosistema tecnológico distribuido depende de un doble enfoque: reforzar los grandes hubs existentes, como São Paulo y Ciudad de México, mientras se nutren nuevos ecosistemas en toda la región, como Uruguay y Costa Rica. Dos estrategias documentadas en Chile y Colombia son relevantes: las cohortes mixtas, que colocan a fundadores internacionales y locales en los mismos programas para maximizar el aprendizaje entre pares, y los operadores de ecosistema como servicio (EaaS), que proveen servicios compartidos para que las startups avancen más rápido.

• São Paulo es el mayor hub de Deep Tech de América Latina, con 329 startups, cerca del 29% de todos los emprendimientos de las 10 principales ciudades, más que los tres hubs siguientes combinados.
• Buenos Aires, Santiago y Ciudad de México forman un sólido segundo pelotón; junto con São Paulo concentran el 63% de la actividad mapeada.
• Bogotá ancla el corredor andino, pero su escala sigue siendo la mitad de la del grupo de segundo nivel, lo que señala margen de crecimiento para el financiamiento Semilla y Serie A.
• Brasil aporta cinco de los diez principales hubs, São Paulo más Río de Janeiro, Curitiba, Belo Horizonte y Porto Alegre, lo que evidencia poderosos efectos de red domésticos.

# Etapa de financiamiento y tickets

Nuestro análisis revela una brecha de financiamiento significativa. Si bien el flujo de capital se recuperó desde la crisis de 2021 (pandemia y crisis de las big tech), pocas startups avanzan más allá de las rondas Semilla al 2025. Esto es consistente con los hallazgos del BID: hasta 2022, el 65% de las startups de Deep Tech de LATAM seguía en fases pre-semilla y semilla, con menos de $1 millón levantado, mientras que apenas un 8% había avanzado a la Serie B (aquellas que superan los $10 millones).

El ecosistema está fuertemente cargado por delante: el 72% de los emprendimientos sigue en etapa Semilla y solo el 19% ha asegurado una Serie A. De forma llamativa, apenas 22 startups (10%) han asegurado una ronda Serie B o posterior, lo que confirma un embudo empinado de la validación al escalamiento. Según Dealroom, aun cuando el financiamiento total de Deep Tech se mantuvo robusto en $138 millones en 2024, no se cerró en LATAM ni una sola ronda Serie B o posterior.²⁵ Nuestros datos revelan que el tamaño mediano de ronda escala de US$0,6M (Semilla) a US$8,3M (Serie A), y luego salta a US$17M (Serie B) y US$100M (Serie C).

En los últimos cinco años, el número de rondas de financiamiento aumentó, pero el tamaño promedio del cheque cayó drásticamente desde su máximo de 2021. En 2021 se registraron solo 27 rondas, coincidiendo con tickets inusualmente grandes. En 2022, la actividad de operaciones se más que duplicó a medida que el capital se dispersaba en un conjunto más amplio de empresas. En 2023, el número de rondas cayó 30% respecto de 2022 y, más drásticamente, el cheque promedio se redujo 70%. En 2024, la actividad se recuperó a su nivel más alto por número de rondas, aunque seguía inclinada hacia el financiamiento de etapa temprana: la confianza en los fundamentos de Deep Tech regresó más rápido que el apetito por cheques grandes de crecimiento, ensanchando aún más la "brecha de escalamiento" de la Serie B–C.

# Cobertura sectorial

Ante la ausencia de desagregación sectorial en nuestros datos, usamos el Deep Tech: The New Wave del BID como marco de referencia. Hacia 2023, la Biotecnología (61%) dominaba el Deep Tech de LATAM, seguida por la Inteligencia Artificial (11%). Juntas representaban el 72% de las startups regionales, reflejo del papel crítico que estas tecnologías juegan en la agricultura sostenible, la seguridad alimentaria y la salud.

Según el BID, el predominio del biotech se alinea con la abundante especialización de la región en ciencias biológicas, la competitividad internacional del sector agrícola y su notable biodiversidad. Costa Rica y Argentina ilustran esta concentración, con el 97% y el 80% del valor de su respectivo ecosistema de Deep Tech proveniente del biotech. Establishment Labs, una empresa de biotech con base en Costa Rica, es el actor más valioso de la región. SOSV/IndieBio reportó un retorno bruto promedio del 72% en startups de Deep Tech de LATAM entre 2015 y 2023.

Más allá de estas dos áreas líderes, el panorama incluye Nanotecnología (6%), Clean Tech (5%), Spacetech (4%), Movilidad Avanzada (4%), Robótica (2%), Manufactura Avanzada (2%), Health Tech (2%), Materiales Avanzados (1%) y Dispositivos Médicos y Otros (<1%). Si bien estos sectores se abren nichos prometedores, el ecosistema de Deep Tech de la región sigue hambriento de capital: el financiamiento de riesgo para I+D en LATAM es aproximadamente 13 veces menor que en China y 70 veces menor que en EE. UU., un déficit que ahoga el crecimiento de etapa temprana.²⁶

# Quiénes invierten

Hacia 2023 había 65 fondos de VC con al menos una inversión en Deep Tech en LATAM, según el BID, tanto regionales como internacionales. Para 2025, el Deep Tech Investor Mapping de Hello Tomorrow había identificado cerca de 40 fondos de VC activos en la región.²⁷ Más allá de actualizar la cobertura, el análisis debe pasar de la presencia a la intensidad: cuantificar con qué frecuencia cada inversor respalda startups de Deep Tech, en qué etapas y tamaños de ticket, su comportamiento de seguimiento y la tasa de graduación de las empresas de su portafolio. También debe aislar la actividad de capital de riesgo corporativo y sumar a los family offices y fondos soberanos, que surgieron en nuestras entrevistas como coinversores cada vez más relevantes.

La ciencia ya está llegando al mercado. Desde microbios extremófilos hasta constelaciones de observación de la Tierra, los emprendimientos de Deep Tech de LATAM llegan hoy a mercados globales: pruebas concretas que desmitifican el camino del laboratorio al mercado.

Hacia 2023, la inversión en LATAM aumentó casi 600% entre 2019 y 2023, pasando de menos de USD 300 millones a USD 2.000 millones en apenas cuatro años, según el Deep Tech: The New Wave del BID.²⁸ A septiembre de 2024, la inversión acumulada había crecido USD 536 millones adicionales, llevando el total regional a aproximadamente USD 2.540 millones.

Incluso a este nivel más alto, LATAM sigue por detrás de otras regiones: aproximadamente USD 13.000 millones en Asia, USD 14.000 millones en Europa y USD 52.000 millones en Estados Unidos.²⁹ En términos macroeconómicos, esos volúmenes equivalen a cerca del 0,04% del PIB de América Latina, frente a aproximadamente 0,08% en Europa, 0,20% en Asia y 0,22% en EE. UU. Per cápita, la inversión de $15,25 por persona de América Latina es mayor que los modestos $2,7 de Asia, pero aún la mitad de los $31 de Europa y una fracción de los $153 de Estados Unidos.

Esto ilustra que, mientras otras regiones tienen ecosistemas de Deep Tech más maduros, América Latina tiene una oportunidad inmensa y en gran medida sin explotar, tanto para el capital como para la innovación. De cara al futuro, el BID proyectó en 2023 un aumento de veinte veces en la inversión de VC en startups de Deep Tech de LATAM durante la próxima década, respaldado por un creciente grupo de investigadores e ingenieros, ventajas de costos, valuaciones tempranas más bajas con perfiles de retorno atractivos y la excepcional biodiversidad de la región.

El modelo se apoya en tres puntos: el crecimiento de 18× del VC de deep tech de Europa entre 2012 y 2022, el crecimiento general de 20× del VC de LATAM entre 2012–2022 y el crecimiento de 1,8× del Deep Tech de LATAM entre 2020 y 2022.³⁰ Lo presentamos como un escenario optimista, creíble pero contingente al progreso en la retención de talento, la profundidad del capital de etapa posterior, la coherencia regulatoria y las vías de salida.

En 2024, tras tres años de caída, principalmente por la pandemia y la "crisis de las big tech", el panorama de financiamiento para las startups tecnológicas de LATAM mostró señales positivas nuevamente. Según el informe LATAM Startup Market 2024 in Review de SlingHub e Itaú, 2024 marcó el primer año desde 2021 en que las industrias tecnológicas de LATAM experimentaron un crecimiento interanual, alcanzando el 37%. El financiamiento de mercado en todos los sectores tecnológicos aumentó de USD 6.400 millones a USD 8.800 millones.³¹

La inversión tecnológica de LATAM repuntó 37% interanual en 2024, el primer año de recuperación desde 2021, y señaló una renovada confianza de los inversores en todos los sectores.

Una mirada más de cerca revela que Deep Tech es el área de crecimiento más constante. Deep Tech emergió como la tercera categoría más grande dentro de todas las industrias tecnológicas, asegurando USD 536 millones de financiamiento, el 6% del total, ubicándose justo por detrás de la energía (13%) y del fintech, que dominó con el 55% del financiamiento de mercado. Aunque es un porcentaje pequeño en general, Deep Tech fue el que más creció interanualmente, con un incremento del 219%. En financiamiento de capital la tendencia es similar: Deep Tech está por detrás del Fintech (41%) en volumen e iguala a Energía en 11%, pero fue el de mayor crecimiento interanual en volumen de financiamiento de capital en 2024, con un 189%.

# Brechas para convertirse en unicornios internacionales

Si bien Deep Tech en LATAM presume de bolsones apasionantes, la región sigue dramáticamente subcapitalizada. El financiamiento de I+D es aproximadamente 13× menor que en China y 70× menor que en EE. UU.³² Este déficit es estructural. En economías avanzadas como EE. UU. y la UE, las empresas financian más del 60% de la I+D (casi el 80% en China); en LATAM, las empresas cubren solo cerca del 35%, mientras que los gobiernos aportan aproximadamente el 60%.

El "Descuento LATAM" se refiere al fenómeno por el cual las startups y empresas de América Latina suelen valuarse por debajo de sus contrapartes en Estados Unidos, Europa u otros mercados emergentes, pese a tener métricas similares o incluso superiores. El descuento se atribuye a riesgos percibidos, inestabilidad política, volatilidad económica y desafíos regulatorios, que disuaden a los inversores internacionales.

Incluso en los mercados de renta variable tradicionales, las acciones latinoamericanas cotizaron en los últimos años con un descuento significativo frente a los promedios globales y a los Mercados Emergentes. El Índice MSCI LATAM, que captura la representación de gran y mediana capitalización en Brasil, Chile, Colombia, México y Perú, sugiere que LATAM cotiza con un descuento del –51% frente al mundo, por encima del promedio histórico de –13,9%. Según Itaú BBA, "esto puede explicarse en parte por la creciente relevancia de las empresas tecnológicas en los índices globales, a un ritmo mayor que los ME, mientras que LATAM tiene prácticamente poca exposición a este sector". Frente a otros Mercados Emergentes, LATAM cotiza con un descuento del –27,7% al 2024.³³

# Exposiciones clave que impulsan el riesgo y el retorno

El Índice MSCI de 2025 compara las exposiciones de factores de LATAM y otros ME como China o India frente a un benchmark global (MSCI ACWI IMI).³⁴ De los seis factores principales, Valor, Tamaño Bajo, Momentum, Calidad, Rendimiento y Baja Volatilidad, LATAM está especialmente sobreexpuesta a la Volatilidad, representada por la exposición a materias primas, los vaivenes macroeconómicos y los riesgos políticos. Esto suele ser negativo y puede disuadir a los inversores de renta variable global. En paralelo, LATAM va por detrás de otros mercados emergentes y del benchmark global en Calidad y Momentum, lo que indica menos balances de alta calidad o menos acciones con fuerte momentum de precios. Un sesgo negativo de Tamaño Bajo sugiere que el índice está más concentrado en acciones de gran capitalización.

Este fenómeno nos lleva a la pregunta central: ¿por qué molestarse en invertir en mercados emergentes? Al fin y al cabo, los inversores podrían quedarse en EE. UU., donde los retornos son estables y las tasas de renta fija superan el 5%. Como lo expresó un observador, "el gran interrogante parece ser si los retornos emergentes son suficientes para arrastrar a los fondos estadounidenses y occidentales fuera de un sesgo doméstico cada vez más cómodo".³⁵ No obstante, este informe y datos más amplios indican razones convincentes para invertir precisamente en esta coyuntura.

El Descuento LATAM representa un error temporal de valuación impulsado por factores estructurales resolubles, incertidumbre regulatoria, liquidez de mercado limitada y asimetrías de información, y no por fundamentos permanentemente inferiores.

A medida que estos factores mejoren mediante el desarrollo institucional, una mayor transparencia y mercados de capital más profundos, las valuaciones de la región deberían converger hacia su valor intrínseco, creando retornos atractivos ajustados por riesgo sin exigir primas especulativas.

La pregunta está pasando de "¿Por qué América Latina?" a "¿Por qué no invertimos más?".

Cristián Hernández Gerente, Zentynel³⁶

Lo que sigue son 20 recomendaciones concretas en tres arcos: lo que las empresas deben hacer para volverse invertibles (Preparación de Mercado), lo que desbloquea la confianza del inversor (Preparación del Inversor) y la coalición regional que lo articula todo, más cinco iniciativas de investigación adicionales.

Uno de los desafíos más críticos para las startups de Deep Tech está en cerrar la brecha entre la innovación científica y la ejecución del negocio. Muchos emprendimientos son fundados por científicos brillantes que enfrentan una curva de aprendizaje empinada al pasar a roles de liderazgo emprendedor.

En América Latina, es común que los fundadores científicos queden malabareando múltiples roles de alto riesgo a la vez: levantar capital, llevar sus productos a mercados internacionales y seguir empujando las fronteras tecnológicas. Esto está enraizado además en la cultura académica de muchas universidades de la región, donde el emprendimiento aún se ve como un camino de nicho más que como una opción de carrera viable o alentada para el talento científico. Como resultado, el potencial emprendedor de científicos altamente capacitados permanece en gran medida sin explotar.

El Venture Building, también llamado venture studio, es un modelo hecho a medida para esta brecha. Es un modelo de cofundador institucional que origina startups desde cero, no solo acelera las existentes. Un venture builder explora ciencia/PI de frontera, forma equipos fundadores emparejando científicos con operadores experimentados, estructura la empresa (PI, gobernanza, regulación), provee recursos compartidos de producto/BD y coinvierte para alcanzar los primeros hitos técnicos y comerciales significativos. A diferencia de las incubadoras/aceleradoras, los venture builders son creadores de empresas prácticos con mayor compromiso, propiedad más profunda y responsabilidad operativa.

Un venture builder explora ciencia/PI de frontera, forma equipos fundadores emparejando científicos con operadores experimentados, provee recursos compartidos de producto/BD y coinvierte para alcanzar los primeros hitos significativos.

# Ejemplos regionales

Un elemento clave que falta es un historial concreto que muestre que las empresas latinoamericanas tienen alcance e impacto global. Los historiales son súper importantes para los inversores. Si bien hay ejemplos aislados, la imagen general y la historia de salidas exitosas en la región siguen siendo limitadas.

Participante de la mesa de trabajo

# Recomendaciones: Formar, Financiar, Validar

Los actores recomiendan empezar por lo básico: normalizar el emprendimiento dentro de las universidades y los mejores laboratorios. Hacelo rutinario: dictá bootcamps de fundadores cortos y prácticos y agregá módulos recurrentes de emprendimiento a los programas de posgrado, con mentores que puedan emparejar científicos con operadores. Provéé a las universidades los incentivos correctos para involucrarse en la construcción de empresas, haciendo circular valor económico de vuelta hacia las instituciones.

Surgió una demanda paralela de más capital no dilutivo en las etapas iniciales. Los actores pidieron de forma consistente pequeñas subvenciones y financiamiento puente rápido para apoyar pruebas de concepto antes de la Serie A: sin este financiamiento temprano no habrá proyectos creíbles para el financiamiento posterior. Finalmente, conectá a los venture builders con VC y corporaciones para asegurar financiamiento para ensayos clínicos, pilotos y entrada inicial al mercado. Establecer carriles de pilotos corporativos dedicados (al menos uno por hub) permitiría la validación de productos en entornos reales, y las plantillas compartidas de diligencia y data room acelerarían los proyectos más prometedores.

En el proceso de recaudación de fondos y de construcción de confianza del inversor, las métricas claras y a medida y los casos de éxito convincentes son herramientas esenciales para las startups de Deep Tech. A diferencia de los emprendimientos de software, donde la tracción se mide por el crecimiento de usuarios, la deserción o los ingresos recurrentes, Deep Tech opera en plazos y palancas de valor fundamentalmente distintos.

Uno de los obstáculos clave que enfrentan las startups es la falta de métricas estandarizadas y relevantes. Aplicar los mismos indicadores de los sectores tecnológicos tradicionales a menudo conduce a malentendidos y a la subvaluación. Las métricas deben contextualizarse a cada vertical, una startup de biotech necesita benchmarks distintos de una enfocada en cómputo cuántico o materiales avanzados, e incluso dentro del biotech los indicadores deberían variar entre subsegmentos.

Un elemento clave que falta es un historial concreto que muestre que las empresas latinoamericanas tienen alcance e impacto global. Los historiales son súper importantes para los inversores. Si bien hay ejemplos aislados, la imagen general y la historia de salidas exitosas en la región siguen siendo limitadas.

Participante de la mesa de inversores del LADP

# Recomendaciones: Marco de KPI de Deep Tech

El pilar principal de este esfuerzo son datos robustos. Recomendamos establecer un marco de KPI de Deep Tech de LATAM para cerrar la brecha que dejan los benchmarks centrados en EE. UU. y la UE, y para mejorar la transparencia y comparabilidad de las oportunidades de inversión en la región. Este informe ofrece un primer pase; pasar del mapa a la maquinaria requerirá convocatorias de seguimiento, grupos de trabajo de inversores, fundadores y expertos técnicos, para validar brechas, acordar fuentes relevantes y fijar cadencias claras de recopilación de datos.

El marco debería combinar un núcleo estandarizado y transversal con anexos específicos por sector. El núcleo estandarizado rastrearía las tasas de graduación de una ronda de financiamiento a la siguiente, la tasa interna de retorno en horizontes definidos, y la proporción y profundidad de la participación activa de capital de riesgo corporativo. Los anexos sectoriales capturarían luego lo que los KPI generales pasan por alto: hitos clínicos y regulatorios en biotech, ciclos de certificación y calificación en hardware, o cronogramas de aprobación e interconexión en clima y energía.

Este enfoque de dos niveles preserva la comparabilidad al tiempo que captura las realidades operativas de cada vertical. Para las startups, crea una narrativa creíble y lista para el inversor, cimentada en métricas estandarizadas. Para el ecosistema en general, genera una base de evidencia más fuerte, produciendo los números robustos y las ideas de grado decisorio necesarios para elevar el estatus de la región en el panorama global de deep tech.

Los datos robustos son el primer paso. Segundo, y quizás lo más importante, es comunicarlos a los actores apropiados en el momento apropiado, en público y en privado.

En privado, es esencial educar a los inversores sobre la viabilidad y la relevancia estratégica de Deep Tech, un área tradicionalmente ausente de sus consideraciones, y más aún en torno a LATAM. Esta brecha de información también incluye a los inversores locales fuera del radar: regiones como el sur de Argentina alberga una riqueza considerable y largamente acumulada, a menudo ligada al petróleo, la agricultura y la minería, pero muchos custodios de capital locales carecen de exposición a clases de activos alternativas como las startups y Deep Tech.

En público, un mosaico de iniciativas, de podcasts y newsletters a demo days y cumbres nacionales, trabaja para poner el foco en el talento de deep tech. Ejemplos notables incluyen el Deep Tech Summit de EMERGE en São Paulo (lanzado en 2024);³⁸ Impacto Deep Tech LATAM, coorganizado en la costa de Uruguay por CITES, Draper Cygnus, GRIDX, Air Capital VC y The Ganesha Lab con apoyo de IDB Lab;³⁹ la Draper Cygnus Tech Week 2025 en el Cono Sur; el U.S. Biotech Roadshow 2025 de GRIDX;⁴⁰ el Genera Summit de la Alianza Deep Tech Colombia en Bogotá;⁴¹ y el BIGinBIO de The Ganesha Lab junto con el Go Europe Connect de CORFO.⁴²

Estas iniciativas son victorias genuinas, pero a medida que el ecosistema se expande, los esfuerzos que corren programa por programa y país por país pueden derivar en duplicación, señalización débil y efectos de red perdidos por falta de una arquitectura unificadora.

Esta educación no debería apoyarse solo en la teoría. Los ejemplos del mundo real son esenciales: startups que aseguraron rondas de seguimiento, entraron a mercados regulados o tradujeron descubrimientos científicos en productos comerciales sirven como pruebas que desmitifican el camino de deep tech.

# Recomendaciones: Educar en Privado, Convocar en Público

Del lado privado, los gobiernos, las corporaciones y los actores regionales pueden instituir iniciativas dedicadas de educación de inversores en Deep Tech, formales e informales, que aborden los requisitos de capital, los plazos de I+D, las estrategias de salida y las métricas de éxito específicas por sector. Al diseñar programas dirigidos a individuos de alto patrimonio, la región puede cultivar una nueva clase de inversores ángeles.

En público, el objetivo es convocar un único foro insignia de Deep Tech: no una conferencia rutinaria, sino un encuentro estelar que ponga a América Latina de lleno en el mapa global de inversión. Una mezcla curada de exhibiciones, sesiones magistrales y roadshows de inversores mostraría las fortalezas de la región, mientras que una estrategia de invitación intencional asegura que la sala incluya a LP internacionales y corporaciones estratégicas. Coordinadas bajo una estrategia compartida, las chispas dispersas de hoy se cohesionarían en un faro regional.

Una vez que las startups de Deep Tech han alineado la innovación científica con la estructura de negocio y comienzan a recaudar más allá de las subvenciones iniciales, un paso crítico es reencuadrar estratégicamente cómo presentan su valor. Los participantes enfatizaron repetidamente moverse más allá de una narrativa puramente técnica, centrada en la complejidad científica o la novedad de ingeniería, hacia una historia más impactante y globalmente relevante.

Este cambio implica posicionar a Deep Tech como un vehículo para abordar los desafíos globales más apremiantes: el cambio climático, la transición energética y la salud pública. Como argumenta Cristián Hernández, gerente general de Zentynel y autor de Catalysts of Change,⁴³ los inversores de biotech más astutos no se limitan a analizar planillas; compran historias.

Los hechos por sí solos no mueven corazones, ni billeteras. Los inversores, reguladores y socios no solo deben entender la ciencia, sino también sentir la urgencia y el potencial impacto de lo que una empresa está construyendo.

Cristián Hernández Gerente General, Zentynel

Dicho esto, la inversión en Deep Tech no es mera filantropía. Los participantes enfatizaron que Deep Tech puede entregar un ROI sustancial, con un valor de largo plazo que proviene de su capacidad de resolver desafíos significativos mientras genera retornos. Muchos inversores se sienten atraídos por este atractivo híbrido: quieren más que solo ganancia financiera, pero no están dispuestos a comprometer el desempeño. Deep Tech, bien encuadrado, ofrece ambas cosas.

# Recomendaciones: Deep Tech para los ODS

Desde el inicio, pensá más allá de la tecnología y la pura inversión. Deep Tech puede abordar directamente el cambio climático, la desigualdad y múltiples ODS. Recomendamos situar las fortalezas de ingeniería y de salida al mercado dentro de resultados sociales claros, sin caer en el greenwashing. Institucionalmente, el informe de 2025 del PNUD Global Deep Tech Ecosystems abre con "Por qué Deep Tech importa para los Objetivos de Desarrollo Sostenible",⁴⁴ incluyendo casos de estudio sobre tecnologías de baterías de estado sólido. Recomendamos usar estos marcos al hacer pitch y al diseñar enfoques institucionales. A medida que la agenda gana legitimidad, las startups pueden aprovechar su misión como un activo estratégico que las diferencia y atrae socios de largo plazo.

Para las startups de Deep Tech en América Latina, adoptar una mentalidad global desde el día uno no es solo una ventaja: es una necesidad. Aunque la región alberga un inmenso talento científico, los mercados locales simplemente no son lo bastante grandes o estables para sostener la escala que exigen los emprendimientos disruptivos.

Sea por ambición limitada o por barreras como el idioma, en particular las dificultades con el inglés, muchos fundadores todavía construyen con un marco de referencia local. Hace falta un cambio fundamental: las startups deben diseñarse con relevancia global desde el inicio. Pero la mentalidad sola no basta. La preparación operativa debe ir de la mano con el pensamiento global, alineando las estructuras de la empresa con estándares internacionales para atraer capital extranjero y socios estratégicos.

La preparación operativa debe ir de la mano con el pensamiento global. Esto significa alinear las estructuras de la empresa con estándares internacionales para atraer capital extranjero y socios estratégicos.

# Recomendaciones: Primero el Idioma, Después la Estructura

Empezá por lo básico. Hacé del inglés el idioma de trabajo para materiales internos y externos: pitch decks, data rooms, documentos técnicos y contratos. Combiná esto con una mejora dirigida de inglés para hablantes de otras lenguas (ESOL) para fundadores y equipos de investigación, enfocada en el vocabulario que efectivamente usarán: términos de PI y licenciamiento, term sheets, documentación regulatoria y clínica/de dispositivos, y pitching a inversores. Provéé apoyo operativo como plantillas de data room listas en inglés, contratos modelo bilingües y estipendios de traducción.

Una vez que esos fundamentos estén en su lugar, sumá los elementos estructurales que señalan preparación global: crear holdings en jurisdicciones como Delaware, favorecidas por los inversores internacionales por su robusto marco legal y su gobernanza corporativa transparente. Registrá la propiedad intelectual temprano ante la USPTO: a menudo se recomienda patentar en EE. UU. antes de presentar en los países de origen. Otra vía es el Tratado de Cooperación en materia de Patentes (PCT): una única solicitud reconocida por 158 Estados miembros permite a los fundadores "comprar tiempo" para nacionalizar las presentaciones en varias jurisdicciones. Lamentablemente, solo 14 de los 33 países de LATAM están registrados, siendo Uruguay el signatario más reciente.⁴⁵

En conjunto, estas prácticas demuestran que una startup no solo está construyendo tecnología de vanguardia, sino que también se estructura para operar y prosperar en un escenario global.

Entre los principales puntos de dolor identificados estuvieron el escepticismo hacia las capacidades de I+D de LATAM y un panorama regulatorio fragmentado. Las empresas de Deep Tech dependen extensamente de la I+D en instituciones académicas de primer nivel; su característica definitoria es que emergen tras años de investigación rigurosa por científicos individuales o equipos de PhD.

Este proceso implica desarrollar una robusta propiedad intelectual y una transferencia de tecnología larga y estratégica de la academia al sector comercial. El viaje completo, de la investigación y el prototipado, pasando por el desarrollo y la validación, hasta la comercialización, tarda entre un 25 y un 40% más en traducirse en retornos que una empresa de software convencional, según estimaciones del Boston Consulting Group.⁴⁶ Pero antes de la comercialización, el riesgo primario en las etapas tempranas es la robustez de la ciencia subyacente.

Los emprendimientos latinoamericanos a menudo enfrentan escepticismo de los inversores internacionales respecto de la robustez y credibilidad de su investigación científica de etapa temprana.

Los inversores estadounidenses, acostumbrados a evaluar fundadores y tecnologías que emergen de instituciones prestigiosas como Stanford, MIT y Harvard, pueden dudar de la credibilidad de las innovaciones presentadas por fundadores de universidades menos conocidas de LATAM. Este escepticismo obliga a los fundadores a asumir el desafío adicional de probar la confiabilidad de su tecnología y sus datos.

Garret Dempsey Inversor global, 2024

En consecuencia, este escepticismo a menudo deriva en un proceso de deliberación extendido para los inversores internacionales, a veces incluso percibido como sesgado, en una etapa crucial del desarrollo de la empresa.

# Recomendación: Consejos Asesores Científicos Internacionales Regionales

Para mejorar la credibilidad y acelerar las decisiones de inversión, recomendamos establecer Consejos Asesores Científicos Internacionales Regionales dentro de cada vertical principal. Estos paneles de validación imparciales y de alto calibre combinarían experiencia global, científicos senior y oficiales de transferencia de tecnología en instituciones como MIT, Stanford, ETH Zúrich y Cambridge, con la mirada local de destacados investigadores de LATAM con historiales probados de comercialización.

Para anclar los consejos en la excelencia, deberían incluir a líderes de las instituciones académicas de LATAM que más patentes producen: la Universidade de São Paulo (USP), la Universidade Estadual de Campinas (Unicamp) y la Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG) en Brasil; la Universidad Nacional Autónoma de México (UNAM) y el Instituto Politécnico Nacional (IPN) en México; la Pontificia Universidad Católica de Chile y la Universidad de Concepción en Chile; la Universidad de los Andes en Colombia; y el CONICET en Argentina, entre los 20 mayores solicitantes de patentes de LATAM de las últimas dos décadas.⁴⁷

Estos consejos podrían realizar revisiones por pares rigurosas de emprendimientos de etapa temprana en Niveles de Madurez Tecnológica (TRL) 3–5, evaluando el diseño experimental, la reproducibilidad y la robustez de la PI. Los emprendimientos que cumplan estos benchmarks podrían recibir un sello formal de respaldo para sus materiales de inversión, junto con apoyo experto y de política a medida. Finalmente, los consejos podrían publicar un informe anual "Estado de la Ciencia de Deep Tech" que destaque los descubrimientos validados y las tecnologías con riesgo mitigado.

Según las necesidades, los consejos podrían alojarse (1) dentro de una institución multilateral como el BID; (2) en un organismo académico intergubernamental como el Instituto Interamericano para la Investigación del Cambio Global;⁴⁸ (3) bajo un consorcio de instituciones académicas líderes de LATAM; o (4) dentro de un comité neutral recién establecido gestionado por un facilitador de ecosistema como el LADP o la propuesta Coalición Regional de Deep Tech. La arquitectura de financiamiento podría combinar alianzas público-privadas, subvenciones multilaterales y filantrópicas, y patrocinios corporativos atados a programas, con un paquete que equilibre honorarios financieros e incentivos no financieros para preservar la independencia.

LATAM no cuenta con una agencia reguladora centralizada que supervise las fases de ensayo y la preparación para el mercado de las innovaciones emergentes de biotech o AgTech. Cada país opera bajo sus propias reglas y plazos, lo que vuelve la navegación tanto desafiante como esencial para el éxito.

Como detalla Cristián Hernández, socio general de Zentynel, una aprobación de fármaco en Chile puede tomar de 6 a 8 meses, en contraste con el 1,5 a 2 años que puede tomar en los equivalentes brasileño, mexicano o colombiano. A continuación, un panorama del marco regulatorio que distintos países mantienen para el biotech.⁴⁹

Para los inversores internacionales, esto aumenta el riesgo de invertir, ya que puede no ser estratégico respaldar a una startup de etapa temprana que solo cumple con las regulaciones de un único país, impidiendo su expansión regional y global.

# Recomendaciones: Alineación Global-Primero por Interoperabilidad

Para sortear este obstáculo, los inversores regionales han venido alentando a las startups de su portafolio a trabajar con un enfoque global-primero desde el comienzo, como la FDA o la EMA, para cumplir de inmediato con los estándares internacionales. Al alinearse con los marcos de la FDA, las empresas señalan adherencia a estándares rigurosos, reduciendo los riesgos percibidos y facilitando una entrada al mercado más fluida.

Sin embargo, los actores advirtieron que una postura solo-FDA puede ser contraproducente: ralentiza la velocidad de iteración, afianza las ventajas de los incumbentes e impone costos de cumplimiento prohibitivos a los emprendimientos de etapa temprana. Otro modelo digno de explorar es Próspera en Honduras, una Zona Económica Especial que ofrece vías regulatorias a medida para salud y biotech. Próspera autodeclara una "comercialización de fármacos 15× más rápida" y comercializa su régimen de salud como habilitador para que las empresas vayan "10–100× más rápido".⁵⁰ Bajo este marco, la startup de terapia génica Minicircle ha realizado ensayos humanos de Fase I.⁵¹

Dicho esto, el modelo es objetado, por bioeticistas y operadores de biotech preocupados por la supervisión,⁵² por autoridades hondureñas que cuestionan la legalidad de Próspera⁵³ y por comunidades locales. La zona está enredada en disputas legales con el Estado en medio de esfuerzos por desmantelar el marco de la ZEE.⁵⁴ Estas tensiones subrayan tanto las potenciales ventajas de velocidad como los riesgos de gobernanza de usar rutas de jurisdicción especial para el desarrollo biomédico.

El panorama de políticas de Deep Tech de América Latina es un mosaico: varios países tienen estrategias y programas de transferencia de tecnología, pero las startups aún enfrentan aprobaciones duplicadas, incentivos desiguales y una elaboración de reglas lenta y caso por caso a través de las fronteras. Los inversores y fundadores enfatizaron que una capa faltante es la coordinación: reglas portables y capacidad institucional que permitan a una empresa escalar regionalmente bajo un único marco predecible.

Sobre la base del argumento del capítulo anterior a favor de la interoperabilidad regional, esta sección describe cómo el reconocimiento mutuo, los sandboxes regionales y un "estatus de startup única" voluntario de LATAM podrían traducir la intención de política en escala transfronteriza, inspirados en el emergente modelo del "28.º Régimen" de Europa. Un marco de alcance regional puede sonar políticamente irrealista dadas las preocupaciones de soberanía y la fragmentación de mercado, pero un diseño voluntario y modular puede reducir los costos de soberanía, permitir la adopción por fases y crear incentivos para la convergencia.

Existe un precedente internacional para idear el "34.º Régimen" de LATAM: una iniciativa pan-LATAM para unir a sus 33 países bajo un único marco regulatorio para el avance de Deep Tech. En diciembre de 2024, la coalición de base EU-Inc presentó más de 13.000 firmas instando a la próxima Comisión Europea a crear un "28.º Régimen": una forma societaria pan-europea opcional que permitiría a una startup incorporada en un Estado miembro operar en todos los demás a través de un único registro totalmente digital.⁵⁵ La idea ha ganado el respaldo de fundadores de Stripe, Wise y Bolt, de VC como Index y Sequoia, e incluso de la presidenta de la Comisión, Ursula von der Leyen.

El non-paper que la acompaña, de France Digitale, detalla el concepto: un reglamento (no una directiva) que establezca un estatus societario online-primero, mobile-primero y API-primero, con requisitos mínimos de capital social, un único régimen de opciones sobre acciones para empleados y procesos de debida diligencia completables 100% en línea. Al eliminar los "27 obstáculos diferentes" que ralentizan la expansión transfronteriza, el 28.º Régimen busca dar a las scale-ups europeas un camino claro para convertirse en campeonas globales.⁵⁶ Particularmente para Deep Tech, propone una exención explícita de las restricciones de ayudas estatales, reconociendo que los spin-outs universitarios y las scale-ups intensivas en ciencia pueden necesitar cinco, diez o incluso quince años para alcanzar el punto de equilibrio.

Aunque un "estatus de startup única" de alcance regional todavía está algo lejos, una pila de reconocimiento básica y prometedora ya está tomando forma. En la base, la identidad digital transfronteriza y las firmas electrónicas pasan de pilotos a práctica, sobre todo con el Ciudadano Digital del Mercosur.⁵⁷ En comercio, el nuevo reconocimiento mutuo entre los programas de "Operador Económico Autorizado" del Mercosur y la Alianza del Pacífico, firmado en 2025, agiliza las cadenas de suministro sin crear una autoridad supranacional.⁵⁸ En salud, la red panamericana de regulación de medicamentos y el programa de auditoría única para dispositivos médicos ofrecen modelos de confianza viables. En conjunto, esto es reconocimiento sin armonización: el andamiaje para un piloto voluntario de una etiqueta regional de startup de Deep Tech y sandboxes compartidos.

Más adelante, el 34.º Régimen también debería proponer políticas que aborden la falta de incentivos para los emprendimientos de Deep Tech, de programas para crear empresas de Deep Tech a mecanismos de compra pública y regulaciones a medida, como identificó la CEPAL en 2020.⁵⁹ Más que una lista exhaustiva, lo que sigue destaca un conjunto diverso de estrategias regulatorias innovadoras que los gobiernos de la región ya están implementando, que podrían servir de base para el 34.º Régimen.

El financiamiento público juega un rol esencial en el desarrollo de los ecosistemas de Deep Tech, particularmente durante las etapas tempranas de I+D. En la última década, Chile, Brasil, Uruguay, Argentina y Colombia han introducido programas públicos, de impulsos de patentes a millones de dólares en fondos de contrapartida anuales, para fomentar el emprendimiento de base tecnológica.

Estos mecanismos de apoyo han sido vitales para cerrar la brecha de financiamiento, permitiendo a las startups avanzar de la I+D temprana a la entrada al mercado sin una fuerte dilución de capital. Los programas de financiamiento público representaron el 70% de todo el financiamiento de deep-tech en Brasil, como señaló EMERGE en 2024.⁶⁵ Los gobiernos reconocen cada vez más que las startups de Deep Tech son un componente vital de la competitividad nacional: véase el roadmap de semiconductores de Costa Rica para atraer IED (2024)⁶⁶ y el roadmap de Chile para avanzar su sector de tecnología cuántica.⁶⁷

Los gobiernos han reconocido cada vez más que las startups de Deep Tech no se tratan solo de fomentar la innovación: también son un componente vital de la competitividad nacional.

Sin embargo, esta fuerte dependencia de los programas públicos señala un desequilibrio que podría obstaculizar la madurez del ecosistema a largo plazo. En EE. UU., la UE y la OCDE, las empresas aportan más del 60% del financiamiento de I+D (casi el 80% en China), mientras que la participación gubernamental ronda el 20–30%. En LATAM, por el contrario, el Estado sostiene aproximadamente el 60% de la I+D, muy por encima de sus pares, mientras que los inversores privados aportan solo cerca del 35%.⁶⁸

El financiamiento público suele manifestarse de dos formas. Primero, las subvenciones no dilutivas, que preservan el capital para fundadores e inversores tempranos a la vez que mejoran la eficiencia del capital, algo especialmente importante porque los proyectos de Deep Tech a menudo requieren investigación prolongada antes de que surja un producto viable. Segundo, los programas de fondos de contrapartida. Inspirados en el modelo israelí, los gobiernos de Argentina y Uruguay han implementado iniciativas de fondos de contrapartida que coinvierten con el capital de riesgo privado y los inversores ángeles, reduciendo el riesgo para los inversores privados y creando un efecto multiplicador.

¿El desafío es aumentar la cantidad de financiamiento, o es mejorar la calidad y la eficiencia de los recursos disponibles?

Una pregunta planteada en la investigación

El rol central del sector público debería ser complementar y mitigar el riesgo de la inversión privada en deep-tech mediante programas dirigidos, esquemas de fondos de contrapartida, zonas económicas especiales, laboratorios compartidos y subvenciones de I+D aplicada, a la vez que avanza el marco regulatorio vía leyes de transferencia de tecnología, corporaciones de desarrollo económico empoderadas, educación STEM y permisos simplificados. Aunque América Latina ya alberga ejemplos prometedores en Chile, Argentina, Brasil y más allá, estos instrumentos siguen demasiado fragmentados y limitados en escala. Tejerlos en un manual coherente y de alcance regional será esencial.

# El caso del biotech en Brasil: financiamiento público amplio pero superficial

El sector de biotech en Brasil se destaca como uno de los ecosistemas de Deep Tech más maduros de la región, representando casi el 60% de las startups de biotech de América Latina. Programas de financiamiento público como PIPE FAPESP y FINEP han sido instrumentales.⁶⁹ Sin embargo, los participantes señalaron que las subvenciones aún tienden a ser "financiamiento de bajo ticket", insuficiente para cubrir plenamente las sustanciales necesidades de I+D y de montaje de laboratorio esenciales para escalar. En vez de aumentar el número de rondas de financiamiento, los inversores brasileños sugirieron aumentar los montos por ronda.

FAPESP

Una agencia líder de financiamiento a nivel estatal, central para apoyar tanto la investigación fundamental como la innovación mediante colaboraciones academia-empresa.

Programa PIPE

Inspirado en el modelo SBIR de EE. UU., financia I+D innovadora en pequeñas empresas con base en São Paulo.

Investigación Cooperativa para la Innovación

Fomenta alianzas estructuradas entre universidades y empresas, con programas en IA, movilidad avanzada y biotech junto a Shell, IBM y GSK.

Centros Internacionales de Investigación

En marzo de 2025, FAPESP lanzó una iniciativa de R$5 millones para impulsar la competitividad de Deep Tech de São Paulo, enfocándose inicialmente en un centro de biología para respuestas inmunes e inflamatorias.

FINEP

Ligada al Ministerio de Ciencia, Tecnología e Innovación (MCTI), FINEP es el principal financiador federal de I+D e innovación empresarial de Brasil.

Programa Mais Inovação

Lanzado en 2024, un programa federal insignia que ofrece subvenciones no reembolsables y crédito para empresas intensivas en I+D en salud, energía, TIC y sostenibilidad.

Incentivos para atraer centros de I+D privados

En alianza con el BNDES, FINEP ofrece US$500 millones para incentivar a firmas multinacionales y nacionales a montar hubs de I+D en Brasil.

# Fondos de contrapartida en Argentina, Chile y Uruguay

Los esquemas de fondos de contrapartida abordan la conocida falla de mercado de la subinversión privada en innovación al coinvertir capital público junto con recursos privados, típicamente cubriendo un 40–60% de los costos elegibles con la condición de que los socios privados aporten el resto. Esta estructura alinea incentivos, impone una validación rigurosa de proyectos y crea un ciclo autosostenible.

El resurgimiento de Israel desde la crisis de mediados de los ochenta debe mucho a tres programas insignia. La Ley de I+D de 1985 reembolsaba hasta el 50% de la I+D corporativa, elevando el gasto privado en I+D al 4% del PIB. El Programa de Incubadoras de 1991 apalancó US$600 millones para respaldar 24 incubadoras privadas, impulsando 1.700 startups. El Programa Yozma de 1993 inyectó US$100 millones en diez fondos de VC (40% público, 60% privado), encendiendo una industria de riesgo doméstica que hoy gestiona más de US$10.000 millones y ha generado más de US$80.000 millones en creación de valor.⁷⁰

El manual de fondos de contrapartida de Israel es una extensión de su doctrina de seguridad: el servicio obligatorio en unidades tecnológicas de élite de las FDI, especialmente la 8200 y la 81, canaliza a miles de ingenieros hacia la economía civil; solo los exalumnos de la Unidad 8200 han lanzado más de 1.000 startups.^71,72 En el contexto latinoamericano, una movilización público-privada comparable a gran escala requeriría racionales distintos alineados con las fortalezas domésticas, innovación basada en recursos naturales, adaptación climática, protección de la biodiversidad, salud pública, bioseguridad o logística.

Argentina, FONDCE (2017)

Inspirada en Israel, la Ley de Emprendedores de Argentina estableció FONDCE ("Fondo de Fondos") para respaldar aceleradoras de base científica y VC de etapa temprana, y simplificó la formación de empresas a menos de 24 horas. En dos años, cinco aceleradoras respaldadas por FONDCE habían invertido en el 79% de los emprendimientos de Deep Tech de Argentina financiados por inversores. Entre sus alumnos figuran NotCo y Autofact.

Chile, CORFO (desde inicios de los 90)

A través de FONTEC (ahora bajo el paraguas de Innova), CORFO provee subvenciones reembolsables que cubren el 40–65% de los costos privados de I+D. El fondo FONDEF cofinancia I+D conjunta precompetitiva entre la academia y las firmas.⁷³

Uruguay, Ley 20.075 y el Innovation Hub

Uruguay promulgó la Ley 20.075 (2022, aprobada en 2023) para impulsar los emprendimientos de Deep Tech, y en mayo de 2024 inauguró el Uruguay Innovation Hub (UIH) con US$10 millones para un programa de fondos de contrapartida 1:1.^74,75

Los fondos de pensiones deberían formar parte de la conversación sobre el financiamiento de Deep Tech en América Latina. Están entre los mayores pozos de capital paciente de la región, pero gran parte de ese capital se despliega en el exterior en vez de hacia la innovación doméstica. Más allá de comentarios aislados en entrevistas privadas, no encontramos ningún esfuerzo coordinado para reunir a los fiduciarios de pensiones, los supervisores y los gestores de Deep Tech en torno a una arquitectura de inversión compartida.

Los benchmarks globales aclaran tanto la factibilidad como la urgencia. En Europa y Estados Unidos, los fondos de pensiones representan menos del 5% de los 50 principales inversores de Deep Tech por número de deals hacia 2024, muy por detrás de los fondos de VC, las entidades gubernamentales y los CVC.⁷⁶ Aun así, su presencia demuestra un punto de apoyo invertible. Para los autores del State of European Tech Report 2024, redirigir apenas una pequeña porción de los activos de pensiones actualmente invertidos fuera de la UE podría desbloquear el capital paciente necesario para sembrar y escalar Deep Tech.⁷⁷

El white paper "CERN para la IA" de 2025, de la Unión Europea, también apunta a las pensiones europeas para desbloquear capital paciente.⁷⁸ En el Reino Unido, la idea está entrando en la corriente principal.⁷⁹ Más importante aún, las reformas de política Mansion House del Reino Unido ya están poniendo este enfoque en práctica, y la iniciativa Tibi de Francia va más allá al fijar compromisos claros para los inversores institucionales. Bajo la primera fase de Tibi (2020–2022), los inversores institucionales comprometieron €6.400 millones; su segunda fase proyecta €40.000–50.000 millones en fondos de tecnología bajo gestión para 2026.^80,81

Aunque las cifras precisas son difíciles de agregar en toda LATAM, un orden de magnitud útil viene de la OCDE: en Chile, México, Brasil, Perú y Uruguay, los AUM de pensiones totalizan aproximadamente US$1 billón. Redirigir apenas el 1% movilizaría USD 10.000 millones para el Deep Tech doméstico.⁸² Ese 1% representaría cerca de cuatro veces los USD 2.500 millones desplegados en el Deep Tech de LATAM desde 2018, suficiente para convertir el actual cuello de botella de financiamiento en un pipeline invertible.

# Recomendación: Un camino de Fondo de Fondos para el capital paciente

Una estrategia liderada por la coalición puede cambiar el encuadre: en vez de tratar a las pensiones como espectadoras distantes, invitarlas, de forma prudente y voluntaria, a vehículos que canalicen una pequeña porción de activos hacia la I+D local y Deep Tech, sin comprometer el deber fiduciario. Las prioridades inmediatas son especificar vehículos invertibles que encajen con los mandatos fiduciarios, mapear los ajustes regulatorios que habilitarían asignaciones piloto y definir salvaguardas que protejan los tramos senior de las pensiones.

Los gobiernos deberían liderar estableciendo un Fondo de Fondos (FoF) anclado en el sector público. Al agrupar balances del sector público, incluidos los fondos de seguros mutuos y de pensiones, los gobiernos pueden dar el ejemplo, para luego comprometerse con gestores independientes mediante mandatos claros y competitivos, inspirándose en el informe Tibi de 2018 en Francia.⁸³ El Mansion House Accord del Reino Unido (mayo de 2025) tomó esta política francesa como primer paso, comprometiéndose a asignar el 10% de los portafolios de pensiones a mercados privados para 2030, con al menos el 5% reservado para activos del Reino Unido. Complementando esto, el panel de expertos de la BVCA de 2025 propone un programa "NOVA" del Reino Unido, inspirado en Tibi, pasos que LATAM puede replicar con bancos de desarrollo y multilaterales.⁸⁴

# Infraestructura de I+D compartida

Desde equipos cuánticos y clústeres de IA a escala de petabytes hasta nodos de blockchain seguros y wet-labs de biotech, los innovadores latinoamericanos convergen en un cuello de botella persistente: la oferta limitada de infraestructura de I+D especializada e intensiva en capital de la región. Los gobiernos han comenzado a mellar la brecha: Brasil ahora presume de 11 hubs de biotech activos, Chile al menos tres, Uruguay al menos siete y Argentina al menos uno.^85,86 Aun así, la región apenas rasca la superficie de lo necesario.

Parque de Innovación de Buenos Aires (Argentina)

Un distrito de innovación urbano que abarca 12 manzanas y 340.000 m², uniendo universidades, centros de investigación, espacios de cowork y startups.

StartupLab.01 (Chile)

CORFO y Fundación Chile lanzaron un laboratorio y espacio de cowork compartido para startups de Deep Tech enfocado en clima, con apoyo del BID y en alianza con GRIDX.⁸⁷

Patagonia Biotech Hub (Chile)

Un laboratorio y espacio de cowork compartido para startups de biotech, lanzado en septiembre de 2024 con respaldo del Ministerio de Ciencia.⁸⁸

CBT SOFOFA HUB (Chile)

El Centro de Biotecnología Traslacional acelera la adopción de la biotecnología en biomedicina, minería, acuicultura, silvicultura y agricultura.

New Lab (Uruguay)

El primer hub de Newlab en LATAM, una alianza con ANII, Globant, UPM y otros, ofrece laboratorios de prototipado de vanguardia y bancos de prueba piloto dentro del Campus de Innovación de Montevideo.⁸⁹

Más allá del capital, la infraestructura y los marcos regulatorios, la transformación de Deep Tech de América Latina depende de construir sistemáticamente clústeres sociales: redes densas que conectan a investigadores, emprendedores, inversores e instituciones y que habilitan la transferencia de conocimiento y la mitigación de riesgos a escala comercial. Estas redes forman la invisible "arquitectura de relaciones" que convierte los descubrimientos de investigación en emprendimientos escalables; sin ellas, incluso las innovaciones más disruptivas pueden quedar atrapadas en los laboratorios.

# La brecha de infraestructura de redes

La abundancia de talento científico significa poco sin infraestructura de conexión. Un estudio de firmas de biotech chilenas reveló que casi la mitad de los vínculos de negocio (47%) se originaron en conexiones personales.⁹⁰ El análisis de hubs tecnológicos globales muestra que los emprendedores e inversores en serie funcionan como cruciales "conectores de ecosistema", con corredores de red individuales vinculados a hasta 15 emprendimientos distintos de forma simultánea.

El éxito de Silicon Valley proviene en parte de sus más de 60 conferencias tecnológicas anuales que crean "poblados temporales" de interacción concentrada, mientras que el clúster de Cambridge (Reino Unido) genera £18.000 millones al año mediante networking sistemático cara a cara.^91,92 El ecosistema de Israel produce una startup por cada 1.400 ciudadanos en gran parte porque las redes de exmilitares crean confianza preestablecida.⁹³ Berlín suma otro modelo: su ascenso fue impulsado menos por la abundancia de capital que por la densidad de base,40.000 registros de empresas al año y cientos de encuentros informales, y solo después llegó el capital, con las startups de Berlín levantando más de €10.000 millones en 2021, superando a Londres.⁹⁴

América Latina ha subinvertido sistemáticamente en esta infraestructura de relaciones. Los programas del pasado proveyeron capital y servicios pero no lograron establecer redes duraderas, causando fuga de conocimiento e impidiendo el autorreforzamiento del ecosistema.

# Modelos contrastantes de formación de redes

Start-Up Chile (SUC), lanzado en 2010, es ampliamente reconocido como la iniciativa de innovación pública más exitosa de América Latina. Fue pionero en un modelo de "importar y mezclar", ofreciendo becas sin dilución de $40K más visas de un año a emprendedores extranjeros que se mudaran a Santiago, e imponiendo cohortes mixtas, un mecanismo socio-psicológico que fomentaba la interacción entre equipos chilenos y extranjeros.⁹⁵ Un estudio de 2014 halló que la beca de $40K era útil pero no diferenciadora; la verdadera divergencia fue el aprendizaje entre pares: solo el 16% de los fundadores extranjeros la nombró su principal fuente de valor, frente al 45% de los fundadores locales.

Los emprendedores de menor confianza son más propensos a observar, imitar e internalizar comportamientos concretos modelados por pares creíbles, sobre todo cuando se refuerzan en espacios de trabajo compartidos. La apuesta de SUC fue que el know-how importado podía convertirse en know-how compartido si se diseñaban las colisiones sociales correctas. Los resultados superaron las expectativas: más de 3.000 startups de 85 países entraron a SUC, generaron más de $1.000 millones en ventas colectivas y levantaron $1.200 millones en financiamiento de seguimiento, mientras que el 68% de los fundadores chilenos reportó haber cambiado sus estrategias de financiamiento tras interactuar con pares internacionales.⁹⁶

Colombia persiguió el fortalecimiento sistemático de redes domésticas a través de la Alianza DeepTech Colombia, diseñada como un modelo privado de Ecosistema-como-Servicio (EaaS). La Alianza unió a 31 actores, universidades, corporaciones, agencias de gobierno, bajo compromisos de acción coordinada: proyectos conjuntos de investigación, mentoría interinstitucional y abogacía de políticas unificada.⁹⁷ El informe DeepTech Colombia 2024 documenta un crecimiento interanual del 56% en startups de Deep Tech (ahora 56 empresas activas), más de 500 nuevos empleos, $60 millones en nueva inversión y más de $800 millones en valor total del ecosistema, con casi paridad de género (49% de fundadoras).^98,99

# Generación de valor a través de las redes

En ambos modelos, las ventajas del agrupamiento social son claras y medibles. Las redes densas crean ventajas económicas a través de cuatro mecanismos principales:

Derrames de conocimiento acelerados

Los conocimientos técnicos fluyen más rápido por las relaciones personales que por las publicaciones formales. Las interacciones cara a cara transfieren conocimiento tácito, trucos de equipos, reconocimiento de patrones de fallas, intuición de tiempos de mercado, que nunca aparece en los artículos académicos.^100,101

Mitigación de riesgos

Las referencias de redes confiables reducen los costos de debida diligencia del inversor mientras mejoran la calidad del deal. La información informal complementa a la debida diligencia formal.¹⁰²

Eficiencia en el empaquetado de recursos

Una startup que necesita equipo especializado, asesoría legal y un cliente piloto suele encontrar los tres a través de las conexiones del clúster, ensamblando expertos de dominio, dinero de subvenciones y socios mucho más rápido que empezando de cero.¹⁰³

Bucles de ecosistema autorreforzados

Cada éxito emprendedor retroalimenta al ecosistema, generando nuevo capital social y nutriendo talento. Con el tiempo arraiga una cultura de "devolver": un Ciclo de Nutrición del Ecosistema donde los recursos y las experiencias se componen.¹⁰⁴

# Lecciones para los ecosistemas de Deep Tech de América Latina

Las experiencias de Chile, Colombia y los hubs globales subrayan un tema común: los ecosistemas prosperan donde las redes se construyen deliberadamente, se refuerzan de forma continua y se anclan institucionalmente. Tres elementos estructurales importan más:

Continuidad y seguimiento

Las intervenciones aisladas crean chispas pero rara vez sostienen el impulso. Start-Up Chile importó con éxito el know-how global, pero la ausencia de retención y anclaje institucional hizo que la mayor parte del valor se disipara al irse los participantes.

Alianzas domésticas

Los ecosistemas duraderos surgen cuando los actores locales se aglutinan en torno a metas compartidas. La Alianza DeepTech de Colombia muestra cómo universidades, firmas y agencias de gobierno alineadas bajo compromisos conjuntos y KPI transformaron un panorama fragmentado en un clúster de visibilidad nacional.

El dividendo de la densidad

La densidad, la frecuencia e intensidad de las interacciones, impulsa la innovación con tanta decisión como el financiamiento. El capital debe complementarse con espacios recurrentes de interacción que permitan que las ideas, el talento y el capital circulen con velocidad y confianza.

Los ecosistemas duraderos surgen cuando los actores locales se aglutinan en torno a metas compartidas. Las alianzas domésticas institucionalizan la confianza, concentran recursos y crean el tejido conectivo que permite escalar a los emprendimientos de Deep Tech.

Estas lecciones convergen en un marco híbrido. Primero, priorizar la continuidad incorporando incentivos de retención, mecanismos de seguimiento y anclajes institucionales. Segundo, formalizar alianzas domésticas que unan a universidades, corporaciones, inversores y agencias de gobierno. Tercero, cultivar la densidad mediante plataformas de interacción recurrente, encuentros mensuales, cumbres insignia y convocatorias sectoriales, que repliquen el "dividendo de la densidad" de los hubs globales.

El capital de riesgo corporativo (CVC) ha emergido como una pieza clave para acelerar la I+D del sector privado. El CVC se refiere específicamente a los brazos de VC respaldados por corporaciones que usan capital de su propio balance, algo distinto del VC tradicional, que gestiona fondos de LP externos con foco principal en los retornos financieros.

Aunque ambos llevan la designación de "capital de riesgo", operan con lógicas distintas. Los VC tradicionales responden principalmente ante sus LP por el desempeño financiero; los CVC persiguen objetivos duales: retornos financieros junto con beneficios estratégicos como el acceso a tecnologías emergentes, nuevos mercados, talento y aprendizaje organizacional. Esto convierte a las unidades de CVC en los "ojos y oídos" de la corporación en el ecosistema externo de innovación.¹⁰⁵

El CVC se inscribe en una caja de herramientas más amplia de corporate-venturing que incluye incubadoras, aceleradoras, venture clienting, alianzas estratégicas, tech scouting y premios de desafío.

Los programas más eficaces combinan la inversión con activos privilegiados: distribución, datos, expertos de dominio, know-how regulatorio e instalaciones para pilotos. El CVC suele adoptar tres formas principales: inversiones de capital vía fondos corporativos dedicados; alianzas de I+D, donde las startups reciben financiamiento a cambio de codesarrollar nuevos productos; y acuerdos de licencia que proveen ingresos no dilutivos a la vez que preservan la PI central de las startups.

# Benchmark global

A nivel global, la tendencia es inequívoca. Grandes incumbentes como Pfizer, Ford, Tyson Foods, Lockheed Martin Ventures y GM están adquiriendo startups de Deep Tech y montando sus propios brazos de riesgo.¹⁰⁶ De 2017 a 2021, el corporate-venturing general se expandió 2,8×, las colaboraciones corporación–Deep Tech se dispararon 4,2× y el 71% de las firmas esperaba que creciera el peso de Deep Tech en sus portafolios de corporate-venturing.¹⁰⁷ Aun así, el impulso es desigual: para 2021, cerca del 90% de las corporaciones estadounidenses operaba brazos de riesgo; el 57% de las firmas del este y sudeste asiático había lanzado programas de CVC; y en América Latina, solo cerca del 40% de las empresas estaba involucrada.¹⁰⁸

En Suecia, cerca del 70% de las startups locales ha asegurado inversión de brazos de riesgo corporativos locales; los CVC participan en cerca del 30% de las rondas Serie A y el 60% de las Serie B.¹⁰⁹ La evidencia europea apunta en el mismo sentido: Hello Tomorrow encuentra tasas de quiebra más bajas para las startups respaldadas por CVC (~1,24%) frente a las que no lo están (~2,58%), lo que sugiere que los inversores corporativos aportan más que capital, distribución, validación técnica y vías de compra pública que mejoran las probabilidades de supervivencia.¹¹⁰

# El chequeo de realidad del CVC de LATAM

América Latina revela tanto un inmenso potencial como limitaciones. La región combina el peso de grandes multinacionales locales como Cemex, Marcopolo, Grupo Bimbo y JBS con incumbentes globales como Siemens, IBM, Nestlé, Pfizer y Novartis. Las firmas locales aportan conocimiento de mercado; los jugadores internacionales traen tecnologías avanzadas y redes globales. El mercado de CVC en todos los sectores alcanzó $3.000 millones en 2024, desde $1.500 millones en 2023.¹¹¹

Dealroom provee estadísticas específicas de Deep Tech en la región: el financiamiento subió de $9M en 2020 a $119M en 2022, luego retrocedió a $73,9M en 2023 y $36,5M en 2024, cerca del 70% por debajo del pico, pero aún unas 4× la línea base de 2020, lo que sugiere una recalibración del mercado tras un período sobrecalentado.¹¹² La región no parece tener escasez de corporaciones interesadas, sino más bien un déficit de vías confiables.

# Matchmaking CVC–startup

Una nueva generación de aceleradoras, venture studios y consultoras está profesionalizando el proceso de matchmaking entre startups y corporaciones. Firmas regionales como 414 Capital, Pragmatec, Bluebox, New Venture Groups y New Genesis han incorporado la inversión corporativa a sus propuestas de valor. Estos programas atienden un problema muy reportado por nuestros actores: una sobredependencia de las conexiones personales para asegurar inversiones. Un programa neutral de matchmaking con ingreso transparente, NDA comunes, plantillas compartidas de data room y demo days trimestrales puede pasar el modelo de "solo relaciones" a uno impulsado por la evidencia.

Para las corporaciones que entran al CVC de Deep Tech, emparejarse con pymes puede convertir la ciencia abstracta en prueba operativa rápidamente. Las pymes son la columna vertebral de la economía de América Latina, el 99% de sus firmas y cerca de dos tercios de la fuerza laboral.¹¹³ Su agilidad las vuelve un banco de pruebas natural para pilotos en agricultura, Industria 4.0 y movilidad. Los pilotos de Industria 4.0 han mostrado mejorar la productividad un 10–30% y reducir residuos o tiempos de inactividad.^114,115

# Recomendaciones: un Puente de CVC de Deep Tech para LATAM

América Latina necesita un Puente de CVC de Deep Tech neutral para cerrar la brecha entre sus startups de base científica más prometedoras y los fondos corporativos globales que pueden impulsarlas más allá de la Serie A. Un puente dedicado, cogestionado por organizaciones como el LADP, aceleradoras líderes y con el apoyo de un multilateral, organizaría demo days virtuales recurrentes y roadshows transfronterizos, ofrecería una plantilla estandarizada de data room lista para CVC y mantendría una base de datos abierta de inversores corporativos y sus prioridades temáticas.

El Puente puede anclar un Observatorio regional de CVC × Deep Tech, llenando brechas clave de datos: participación de CVC, supervivencia/deserción, tiempo hasta la próxima ronda y conversión de compras. Al publicar tableros abiertos y anonimizados mediante reportes estandarizados, el Observatorio puede pasar el mercado de estar impulsado por las relaciones a estar impulsado por la evidencia. Para las corporaciones, los programas de CVC deberían apuntar a clústeres de pymes, mantener los pilotos de alcance pequeño y cortos (8–12 semanas) y enfocarse en un KPI claro, con cofinanciamiento público de programas nacionales o del BID/CAF para reducir costos.

Las Zonas Económicas Especiales (ZEE) en América Latina han demostrado que pueden atraer a líderes tecnológicos globales. Pero las ZEE tradicionales se apoyan en incentivos fiscales, una carrera a la baja que los competidores pueden igualar. El avance decisivo está en la Autonomía Regulatoria Calibrada (ARC): dar a las autoridades de la ZEE el poder de adaptar regulaciones en tiempo real manteniendo la supervisión democrática.

La UNCTAD define las ZEE como áreas geográficamente delimitadas donde los gobiernos ofrecen un régimen a medida, regulación simplificada, incentivos fiscales dirigidos e infraestructura dedicada, para mitigar el riesgo de la inversión. No son experimentos marginales: la UNCTAD contabiliza 5.383 ZEE en 147 economías, con China albergando más de la mitad.¹²¹ Su zona insignia, Shenzhen, pasó de aldea pesquera a un hub tecnológico de US$510.000 millones que genera más de 11 millones de empleos y aporta cerca del 3% del PIB de China.¹²²

# De los beneficios fiscales a la ventaja de tiempo: Autonomía Calibrada

La Autonomía Regulatoria Calibrada (ARC) significa una delegación estatutaria que permite a un administrador de zona modificar, suspender o pilotear requisitos regulatorios dentro de límites estrictos. La ley fija el alcance, la no retroactividad, la transparencia, los plazos de nivel de servicio, las apelaciones y las cláusulas de caducidad o renovación. El administrador emite permisos por tiempo limitado, recopila evidencia y gradúa las condiciones probadas en reglas permanentes mapeadas a estándares externos.

Trayectoria comprobada

Costa Rica atrajo la expansión de más de $1.200 millones de Intel, creando más de 3.400 empleos de alta calificación y atrayendo a Databricks. El régimen de Zonas Francas ahora aporta ~15% del PIB a través de 265.000 empleos, devolviendo casi $3 por cada $1 de gasto fiscal.¹²³ La República Dominicana opera 87 Zonas Francas que albergan a más de 25 líderes de electrónica, incluidos Eaton y Rockwell Automation, generando $8.100 millones en exportaciones y 197.600 empleos directos.¹²⁴ Uruguay aprovechó su democracia estable para atraer las operaciones de manufactura de Satellogic y el hub de innovación de Newlab; doce Zonas Francas sostienen 64.000 empleos directos y alcanzaron exportaciones casi récord en 2024.¹²⁵ Estos éxitos comparten un patrón: fueron más allá de los simples incentivos fiscales para crear entornos regulatorios predecibles y adaptativos.

Las ZEE de base cambian impuestos por fábricas. La ARC cambia velocidad y precedente predecibles por inversión duradera en Deep Tech, lo que elimina el Descuento LATAM incorporado en el precio.

# El punto óptimo regulatorio democrático

Una ZEE de LATAM con ARC combina legitimidad democrática, estabilidad contractual y adaptación rápida, de modo que supera a los modelos del Golfo, US/UE/UK, China y Hong Kong en velocidad de innovación con menor riesgo.

# Infraestructura de talento que escala

Colocá los institutos de formación dentro de la ZEE para consolidar alianzas estratégicas con las empresas ancla y el administrador de la zona. Esa ubicación permite el codiseño de currículos para vacantes reales, laboratorios compartidos con equipo libre de aranceles, pasantías garantizadas, cofinanciamiento por gravamen a la nómina, visas rápidas para instructores y canales de colocación directa en las empresas inquilinas.

INFOTEP, República Dominicana

Un gravamen del 1% a la nómina financia cursos técnicos a medida, codiseñados con las empresas inquilinas de la Zona Franca y dictados en el sitio; los programas se readaptan rápido a nuevas líneas.¹²⁷

INA, Costa Rica

Formación gratuita basada en habilidades para sectores de alta demanda; los itinerarios de formación dual, inspirados en el sistema de Alemania, expanden el talento alineado con las empresas.¹²⁸

INEFOP, Uruguay

Junto con Uruguay XXI, las "Finishing Schools" cofinancian hasta el 70% de los planes de capacitación a medida de las empresas para preparar la fuerza laboral de nuevas inversiones.¹²⁹

# Posicionamiento geopolítico: ZEE primero, ADD/CHIPS como palancas

Las ZEE anclan el nearshoring: entregan reglas predecibles, permisos rápidos y logística en zona franca. La Alianza para el Desarrollo en Democracia (ADD)¹³⁰ y el Fondo de Seguridad Tecnológica e Innovación Internacional (ITSI) de la Ley CHIPS juegan papeles de apoyo que amplifican el atractivo de la zona.¹³¹ La ADD provee un paraguas diplomático para declaraciones conjuntas y cooperación en cadenas de suministro; CHIPS/ITSI provee subvenciones y asistencia técnica para cadenas de suministro de semiconductores confiables, cofinanciando líneas de Ensamblaje-Prueba-Empaque (ATP) y programas de formación dentro de la ZEE.

# La ventaja que se compone

Las ZEE tradicionales manejan el lugar y la logística. La ARC ataca el tiempo. En Deep Tech, las ganancias de tiempo se acumulan como una bola de nieve: la claridad regulatoria temprana acorta los ciclos de construcción, atrae talento más fuerte y convierte cada piloto en manuales reutilizables. Las ZEE ponen la plataforma; la ARC aporta ritmo y credibilidad. Juntas convierten desventajas crónicas en un foso duradero.

América Latina se transforma de un destino de descuento en una plataforma premium para la innovación global, una que los competidores no pueden copiar fácilmente, porque la ventaja no reside en ninguna política aislada sino en los retornos compuestos de una gobernanza adaptativa y democrática.

La política mundial tiende hacia una paradoja. La geopolítica está restaurando dinámicas de la Guerra Fría, con los Estados buscando una autonomía tecnológica que garantice la superioridad sobre sus adversarios. Sin embargo, los gobiernos nacionales tienen medios más escasos y más dependencias, entre sí y de nuevos actores como las multinacionales tecnológicas. "Ningún país puede fabricar un iPhone hoy por sí solo", como lo expresa acertadamente el economista Eric Beinhocker.¹³²

El retorno de las esferas de influencia ocurre en un mundo de redes cableadas, donde las viejas alianzas se han vuelto menos ciertas, con Estados Unidos tomando distancia de la OTAN.¹³³ Esta combinación crea nuevos frentes de batalla para las tecnologías críticas, donde países grandes y pequeños juegan un nuevo juego de apropiación versus autonomía. Muchos países latinoamericanos poseen un suministro indispensable de recursos para Deep Tech, de materias primas a energía, pero han tenido, hasta ahora, instituciones despilfarradoras y ecosistemas desarticulados, prestándose sobre todo a la apropiación.

Ahora que hay menos Occidente y más Resto en la geopolítica, ¿cómo se realinearán lugares ricos en recursos como LATAM ante el emergente des-orden mundial?

# La política de la apropiación en un mundo en red

En 1945, Vannevar Bush publicó Science: The Endless Frontier, donde defendió que Estados Unidos invirtiera en lo que hoy llamaríamos Deep Tech, para convertir las ventajas en conocimiento en competitividad económica y militar. Ochenta años después, las predicciones de Bush se han vuelto las doctrinas de los Estados, de EE. UU. a China. Hoy, la preparación geopolítica es preparación tecnológica, y viceversa. Estamos de vuelta en los años sesenta: la competencia entre Estados se juega en la frontera tecnológica, desde la Inteligencia Artificial hasta las Tecnologías Cuánticas y las Biotecnologías. Cada inversión en invenciones es una inversión de doble uso en un mundo donde las alianzas son más frágiles y los conflictos más frecuentes.

Una nación que depende de otras para su nuevo conocimiento científico básico será lenta en su progreso industrial y débil en su posición competitiva en el comercio mundial, sin importar su habilidad mecánica.

Vannevar Bush Science: The Endless Frontier (1945)

La administración Biden había comenzado a imponer controles de exportación a tecnologías críticas y a ofrecer incentivos mediante la Ley de Reducción de la Inflación. En 2022, TSMC recibió $6.600 millones en financiamiento directo y $5.000 millones en préstamos de bajo costo a través de la Ley CHIPS para construir una fundición en Arizona; más tarde anunció una inversión adicional de $100.000 millones.¹³⁴ Hoy, Estados Unidos, China, la Unión Europea y otros intentan repatriar estas capacidades, o apropiárselas, algo evidente en el uso de aranceles por parte de la administración Trump para coaccionar a adversarios y aliados por igual a comprar o a volverse Made in the USA.

Hoy, la preparación geopolítica es preparación tecnológica, y viceversa. Cada inversión en invenciones es una inversión de doble uso en un mundo donde las alianzas son más frágiles y los conflictos más frecuentes.

En cuanto a China, entendió temprano que la geografía es destino. Parte de las directrices de 2024 de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma de China incluyen un posicionamiento estratégico de sus industrias de Deep Tech, enmarcado como respuesta a "un cambio en el equilibrio internacional de poder: el ascenso de Oriente y un declive relativo de Occidente".¹³⁵ China ha construido una red de Rutas de la Seda por todo el mundo, donde la seda son los recursos naturales y minerales quintaesenciales para construir nueva tecnología. Como lo expresan Ángel Melguizo y Margaret Myers, muchas de las empresas de TIC y manufactura de alta gama de China han buscado involucrarse más ampliamente con América Latina y el Sur Global.¹³⁶ Si el iPhone no puede ir a China, entonces China va a los iPhones.

China ha entretejido la Tecnología Profunda en el tejido de su modelo de desarrollo de largo plazo, posicionándola como un pilar de una economía autosuficiente e impulsada por la innovación. Aunque el lanzamiento de DeepSeek pareció una sensación de la noche a la mañana, fue todo lo contrario.

Deep Tech, o "Nueva Infraestructura" en China, está en el corazón de la estrategia del país para un crecimiento sostenible e impulsado por la innovación. El 14.º Plan Quinquenal (2021–2025) detalla un extenso sistema de apoyo,¹³⁷ mientras que la Ley de Progreso Científico y Tecnológico de 2021 reafirma la determinación de Beijing de seguir impulsando la investigación de frontera.¹³⁸ El Ministerio de Industria y Tecnología de la Información, junto con otros seis ministerios, ha destacado una lista de "industrias del futuro" (cómputo cuántico, 6G, tecnologías espaciales, materiales de nueva generación) como pilares de las nuevas "fuerzas productivas de calidad" de China.

Un elemento insignia es la agenda de clústeres "20 + 8", que reserva veinte industrias emergentes estratégicas y ocho campos de vanguardia, biotecnología, TIC de nueva generación, manufactura avanzada y más, y los agrupa en hubs regionales donde empresas, institutos de investigación e inversores colaboran a escala.¹³⁹ En noviembre de 2022, los Ministerios de Ciencia y Tecnología y de Educación dieron luz verde a diez parques piloto de "industrias del futuro" en ocho provincias y municipios, cada uno combinando espacios de cocreación, incubadoras, aceleradoras y parques industriales, sustentados por un esquema de talento de 30 puntos.^140,141

Entre 2017 y 2022, la participación de Deep Tech en la inversión tecnológica doméstica total saltó del 15% al 71%, reflejando la rapidez con que el capital siguió este impulso coordinado de política.

La recompensa es visible.¹⁴² Se proyecta que el mercado de Deep Tech de China crezca a una CAGR del 19,2% hasta 2034, superando el 15,6% proyectado para Estados Unidos y quedando por detrás solo de la trayectoria del 22% de Australia y Nueva Zelanda.¹⁴³ El sector de biotech dominó las inversiones en Deep Tech hasta hace poco, atrayendo cerca de $22.000 millones en capital privado, el doble de la siguiente vertical, el hardware informático. Pero 2022 marcó un giro: el biotech se contrajo bruscamente a $10.000 millones, mientras que el segmento de VE, VA y Tecnología Automotriz se disparó de $7.900 millones a $11.100 millones, tomando la primera posición.

# Resultados tangibles del impulso de Deep Tech de China

China ha comenzado a cosechar dividendos visibles. En enero de 2025, la beijinesa DeepSeek lanzó su modelo DeepSeek-R1, a la altura de los mejores modelos fundacionales de EE. UU. mientras entrenaba con presupuestos de cómputo mucho más magros; los analistas describen a su sucesor de pesos abiertos como uno de los sistemas de generación de código más fuertes fuera de Silicon Valley.¹⁴⁴ La misma mentalidad de "frugalidad a escala" sustenta a ManusAI, una plataforma agéntica china que muchos observadores califican por encima del estado del arte actual.¹⁴⁵ Un artículo reciente presentó Zuchongzhi 3.0, un procesador superconductor de 105 cúbits que ejecuta tareas de muestreo que dejan perplejos a los supercomputadores clásicos.¹⁴⁶

La supremacía en hardware es más evidente en la ruta: las marcas chinas representan cerca del 60% de las ventas globales de VE, y en 2024 BYD despachó 4,27 millones de vehículos y registró USD 107.000 millones en ingresos, superando los 1,79 millones de entregas y los USD 97.700 millones de facturación de Tesla.¹⁴⁷ Además, en marzo de 2025 el Secretario General del Partido Comunista Chino presentó un fondo público-privado de USD 138.000 millones para cómputo cuántico, semiconductores avanzados, IA y renovables de nueva generación. El componente cuántico por sí solo es casi 30 veces mayor que los programas cuánticos combinados de Estados Unidos y la Unión Europea.

# La presencia china en LATAM

Estados Unidos y Europa siguen dominando el panorama de inversión de América Latina. En 2023 aportaron alrededor del 33% y el 22% de la IED entrante, según la CEPAL; China registró un ínfimo 0,4%, una caída pronunciada respecto del 3% del año anterior.¹⁴⁸ Incluso fuentes que presentan a Beijing bajo una luz más favorable, como el Monitor de la OFDI china, cifran su desembolso de 2023 en apenas USD 8.800 millones, cerca del 10% de toda la IED.¹⁴⁹ Sin embargo, el impulso está cambiando: la Unión Europea proyecta que hacia 2035 China se habrá convertido en el mayor socio comercial individual de América Latina.¹⁵⁰

Una investigación de Melguizo y Myers muestra que el número de proyectos chinos en América Latina creció un 33% entre 2018 y 2023 frente a 2013–2017, aun cuando el valor total cayó, más inversiones, proyectos de menor escala, más enfocados en "nueva infraestructura". En 2022, el 60% de las inversiones de China fueron en sectores de frontera.¹⁵¹ La inversión china se desplazó de canales, ferrocarriles e infraestructura energética hacia Deep Tech, consistente con el foco de Beijing en la mejora económica. En 2022, el Ministerio de Ciencia y Tecnología de China se comprometió explícitamente a mejorar la cooperación científica con América Latina, con énfasis en la transferencia de tecnología.¹⁵²

Cuando sondeamos a los actores regionales sobre la huella de China, la mayoría admitió que aún no ha visto cheques cuantiosos aterrizar. El interés está creciendo, particularmente en biotech y ag-tech, pero la curiosidad no ha madurado en transacciones lo bastante grandes para torcer la trayectoria del mercado. Aun así, el verdadero punto de inflexión llega cuando los Estados desatan capital público a gran escala. En marzo de 2025, China lanzó un vehículo soberano de USD 138.000 millones,¹⁵³ y solo dos meses después desplegó una facilidad de crédito de USD 9.000 millones para gobiernos latinoamericanos.¹⁵⁴ La señal no podría ser más clara: el auge de Deep Tech de China es inseparable de su intento de ampliar sus lazos económicos, y por tanto geopolíticos, por todo el hemisferio.

Mientras la estrategia de Deep Tech de China ilustra la escala que una superpotencia global puede aportar, los países de LATAM enfrentan un dilema: la dependencia de un único socio dominante arriesga la sobredependencia y limita la flexibilidad estratégica. Al mismo tiempo, las alianzas con Estados Unidos se ven cada vez más limitadas por las tensiones comerciales, los controles de exportación y el cambio de prioridades.

En este contexto, LATAM puede diversificar sus alianzas para acceder a tecnología avanzada, capital paciente y know-how sin comprometer su autonomía. Aquí es donde asociarse con "potencias medias", naciones tecnológicamente avanzadas, no superpotencias, como Israel, Corea del Sur, Singapur, Canadá, Japón, los Estados del Golfo y Australia, ofrece un camino estratégico. Estos países ocupan un punto óptimo: son tecnológicamente sofisticados y financieramente sólidos sin el lastre del estatus de superpotencia. Necesitan socios, no dependientes.¹⁵⁵

Actualmente, el financiamiento de I+D del sector privado en América Latina representa solo el 43% del gasto total en I+D, un contraste marcado con el 80% que se ve en un hub como Israel.¹⁵⁶ LATAM enfrenta tres desafíos fundamentales que las alianzas con potencias medias pueden abordar directamente: capital, específicamente del tipo paciente que permite madurar a Deep Tech;¹⁵⁷ transferencia de conocimiento, conectando el fuerte talento investigador de la región con las redes globales de innovación; y autonomía estratégica, repartiendo el riesgo entre múltiples socios. Estas alianzas tienen éxito porque se construyen sobre la necesidad mutua más que sobre la caridad.

LATAM no necesita elegir entre Estados Unidos y China para construir su futuro tecnológico. Trabajando con un portafolio diversificado de potencias medias, la región puede acceder a ecosistemas de innovación de clase mundial, capital paciente y transferencia de conocimiento dirigida, manteniendo su independencia estratégica.

# Estudios de caso comparativos de estrategias de potencias medias

# Marcos de implementación

Cada alianza destaca una palanca estratégica distinta: los EAU aportan capital paciente e inversión en infraestructura; Corea del Sur ofrece innovación industrial atada a la transición energética; Canadá demuestra I+D cofinanciada; Japón alinea la transferencia de tecnología con la mejora de la cadena de valor; y Singapur provee un puente hacia marcos digitales y comerciales basados en reglas. El caso de Airbus puede servir de precedente histórico de un consorcio creado para la soberanía industrial y tecnológica: lo que comenzó como respuesta europea al dominio estadounidense en la aviación comercial se convirtió en uno de los ejemplos más exitosos del mundo de cooperación industrial multinacional.¹⁷²

Vehículos de inversión conjunta

Los mecanismos de cofinanciamiento y financiamiento combinado son esenciales. Modelos como el CIIP Canadá-Brasil ilustran una coinversión bilateral exitosa; multilaterales como el IDB Venture Lab o CAF podrían coalojar fondos de innovación con capital singapurense o de los EAU.¹⁷³

Mecanismos de transferencia de tecnología

Las alianzas formales de I+D, las comisiones de servicio y los laboratorios colocalizados aceleran la construcción de capacidades: Chile–Corea en hidrógeno y minería inteligente, Canadá–Brasil en nanotecnología y Japón–Brasil en procesamiento de minerales y política de semiconductores.

Movilidad de talento e integración de ecosistemas

Los programas de intercambio, las becas y las visas dirigidas fomentan el desarrollo de habilidades: el comité técnico Corea–Chile, las becas conjuntas de investigación Canadá–Brasil y las iniciativas de formación respaldadas por la JICA de Japón.

El éxito exigirá nuevas formas de diplomacia tecnológica, acción regional coordinada y la voluntad política de pensar más allá de las estructuras de alianza tradicionales. La convergencia de la competencia tecnológica global, los cambios de alineamiento geopolítico y las crecientes capacidades de LATAM crea una ventana de oportunidad singular.

La nueva Ruta de la Seda Digital china hacia LATAM podría encontrar más espacio en el vacío que deja el multilateralismo en ruinas y las alianzas tradicionales debilitadas por las guerras comerciales. La ola de controles de exportación emitidos por la administración Trump busca frenar a China en su camino hacia la Inteligencia Artificial General.¹⁷⁴ Pero ¿bastará esa contingencia?

Primero, DeepSeek ha asombrado a los técnicos y a los mercados al lanzar modelos de IA competitivos a una fracción del costo de sus rivales estadounidenses, demostrando que el modelo chino de ejecución de arriba hacia abajo puede ser igual de eficaz y más ingenioso. Segundo, la batalla por los chips es crucial pero apenas el frente de la guerra por la supremacía tecnológica. China empezó a construir sus políticas de coerción y apropiación mucho antes que sus rivales, anticipando que las alianzas basadas en valores serían reemplazadas por otras basadas en intereses.

Es posible que algunos aliados decidan que, aunque prefieren a EE. UU., China es al menos más predecible. Sería una posición demencial para estos países. Pero sería el resultado casi inevitable del enfoque mafioso de Trump hacia las relaciones internacionales.

Martin Wolf Financial Times¹⁷⁵

La nueva Guerra Fría es mucho más caliente en más frentes y con más jugadores que EE. UU. y China queriendo tomar el escenario. Tomemos a India, que ahora figura entre los 5 primeros en 45 de 64 tecnologías consideradas críticas por ASPI.¹⁷⁶ Tomemos a Arabia Saudita y los EAU, que gastan cientos de miles de millones de petrodólares para convertirse en hubs tecnológicos y geopolíticos. Esto podría cambiar ahora, con una geopolítica más poblada y guiada por intereses más egoístas.

El tipo de régimen ya no parece obstaculizar un sentido de intereses compartidos. Es solo poder duro, y un retorno al antiguo principio de que "los fuertes hacen lo que pueden y los débiles sufren lo que deben". En tal mundo, las instituciones multilaterales como la OTAN y la UE quedarían al margen y la autonomía de las naciones más pequeñas amenazada.

Monica Duffy Toft Foreign Affairs¹⁷⁷

Con menos Occidente y más Resto disputando el dominio tecnológico, América Latina será sin duda un nuevo campo de batalla para la innovación. Quién se apropia de qué está por verse.

Nuestro objetivo con el LADP es presentar una perspectiva holística del estado de Deep Tech y aportar ideas críticas sobre los desafíos de escalamiento para la región. Más importante aún, buscamos presentar una serie práctica de recomendaciones sobre lo que nosotros, como región, debemos hacer para hacer avanzar el panorama de inversión hacia las tecnologías que darán forma a nuestro futuro. Este proceso implica el desarrollo meticuloso de una robusta propiedad intelectual y una transferencia de tecnología larga y estratégica de la academia al sector comercial, sentando la base indispensable para una innovación comercial revolucionaria.

Cerrar con éxito esta brecha crítica requiere inversión sostenida y mecanismos de apoyo a medida, que faciliten el arduo pero gratificante camino del descubrimiento científico a las soluciones listas para el mercado. Al nutrir sistemáticamente este intrincado ecosistema, la región puede desatar todo su potencial, transformando la investigación de vanguardia en crecimiento económico tangible y liderazgo global en Deep Tech.

El informe se apoya en 177 notas al pie numeradas a lo largo de sus capítulos. Cada obra distinta aparece una vez a continuación; cada entrada enlaza de vuelta a los lugares donde se la cita.

1. "Finishing Schools" firm-demand training program, Uruguay XXI; INEFOP. Citado en: 129
2. 2023 Emerging Trends in Asia, Global Private Capital Association, 2023. Citado en: 142
3. AI Competition Amid Expansion of U.S. AI Chip Export Controls Into the Gulf, Middle East Council on Global Affairs, 2024. Citado en: 158
4. Alberto Cruz, Brazil and UAE Forge $2.5 Billion Partnership to Drive Strategic Mineral Exploration, Net Zero Circle, 2025. Citado en: 163164
5. Alvin Tan, Speech by MOS Alvin Tan at the Inaugural Latin America-Singapore Connect, Ministry of Trade and Industry Singapore, 2023. Citado en: 168169
6. An Investors Guide to Deep Tech, Boston Consulting Group, 2023. Citado en: 46
7. Anchal Vohra, Israel's Military-Technology Complex Is One of a Kind, Foreign Policy, 2023. Citado en: 72
8. Ángel Melguizo & Margaret Myers, Ahead of the curve: Why the EU and US risk falling behind China in Latin America, European Council on Foreign Relations, 2024. Citado en: 3151
9. Antonio Regalado, Inside the private country where a biohacker says he gave people gene therapy, MIT Technology Review, 2023. Citado en: 52
10. ASPI's two-decade Critical Technology Tracker: The rewards of long-term research investment, ASPI, 2024. Citado en: 176
11. Bastian Lange & Suntje Schmidt, Entrepreneurial ecosystems as a bridging concept, Growth and Change, 2021. Citado en: 91100
12. Benjamin Meier et al., A self-assessment tool for ecosystem builders, Swisscontact, 2021. Citado en: 104
13. Brazil Biotech Report, Endeavour, 2024. Citado en: 6985
14. Brochure BIGinBIO Program, The Ganesha Lab, 2025. Citado en: 42
15. C.P. Eveleens et al., How network-based incubation helps start-up performance: a systematic review against the background of management theories, The Journal of Technology Transfer, 2016. Citado en: 102103
16. Carmen Contreras Romero, Personal and business networks within Chilean biotech, Industry and Innovation, 2018. Citado en: 90
17. CCBC, Brazil-Canada Chamber of Commerce, CCBC, last accessed 2025. Citado en: 165173
18. CEPAL, Ciencia, tecnología e innovación: cooperación, integración y desafíos regionales (LC/TS.2022/156), Comisión Económica para América Latina y el Caribe, 2022. Citado en: 2
19. China's increasing presence in Latin America: Implications for the European Union, European Parliament, 2025. Citado en: 150
20. Christina Guenther et al., Referrals among VCs and the length of due diligence: The effect of relational embeddedness, Journal of Business Venturing, 2022. Citado en: 101
21. Christopher Freeman & Luc Soete, Developing Science, Technology and Innovation Indicators: What We Can Learn from the Past, Research Policy, 2009. Citado en: 157
22. Ciencia, tecnología e innovación: cooperación, integración y desafíos regionales, ECLAC, 2022. Citado en: 68
23. Claudio Cifuentes, Investors Roundtable: A Stronger Regional Coalition with Global Reach, LADP Blog, 2025. Citado en: 21
24. Colombia to build 3 datacenters with UAE support, BNamericas, 2025. Citado en: 159
25. Comisión Asesora Tecnologías Cuánticas, MinCiencia, last accessed 2025. Citado en: 67
26. Comisión de Hacienda aprueba Acuerdo de Asociación Económica Integral entre Chile y EAU, Agenda Logística, 2025. Citado en: 161
27. Corfo presenta nueva política pública para crear red nacional de hubs de emprendimientos de base científico tecnológica, Corfo, 2024. Citado en: 62
28. Costa Rica, Launched a semiconductor roadmap to attract FDI, UNCTAD Investment Policy Monitor, 2024. Citado en: 66
29. Costa Rica's Law No. 9728 (2019) and dual vocational education, GOVET (2024); INA, "Formación Dual"; OECD TVET working paper, 2024. Citado en: 128
30. Cristián Hernández Cuevas, Catalysts of Change: The Future of Biotechnology in Latin America, 2025. Citado en: 364349
31. David Cendon Garcia, EU-Inc calls on new Commission to turn the idea of a single pan-European startup entity into reality, EU-Startups.com, 2024. Citado en: 55
32. David Matthews, Europe overtakes Asia on Deep Tech investment, Science|Business, 2024. Citado en: 29
33. David Sacks & Adam Segal, Why Trump's Bullying Is Going to Backfire, The New York Times, 2025. Citado en: 134
34. Deep Tech Market Report, Future Market Insights, 2024. Citado en: 143
35. Deep Tech Overview: Latin America, Dealroom.co. Citado en: 25
36. Deep Tech Summit, EMERGE, 2025. Citado en: 38
37. Deep Tech, Venture Capital and Innovation, Draper Cygnus, LinkedIn, 2025. Citado en: 39
38. Directorio EBCT, MinCiencia, last accessed 2025. Citado en: 60
39. Dongxin Gao et al., Establishing a New Benchmark in Quantum Computational Advantage with 105-qubit Zuchongzhi 3.0 Processor, Physical Review Letters, 2024. Citado en: 146
40. Early Stage Tech Fund, Corfo, last accessed 2025. Citado en: 73
41. Eduardo Baptista, Chinese AI start-up DeepSeek pushes US rivals with R1 model upgrade, Reuters, 2025. Citado en: 144
42. Eduardo Baptista, China offers Latin America and the Caribbean billions in bid to rival US influence, Reuters, 2025. Citado en: 154
43. Edward Luce, How Silicon Valley turned China into its lifeline, Financial Times, 2025. Citado en: 174
44. EMERGE, Deep Tech Radar LATAM 2025, EMERGE, 2025. Citado en: 2047
45. EMERGE, Relatório Deep Techs Brasil 2024, EMERGE, 2024. Citado en: 65
46. En Puerto Varas se inauguró "Patagonia Biotech Hub": el Primer Centro de Innovación Biotecnológica, El Heraldo Austral, 2024. Citado en: 88
47. Enrique Dussel Peters, Monitor de la OFDI china en América Latina y el Caribe 2024, Red ALC-China, 2024. Citado en: 149
48. Estefania Vergara Cobos & Hualong Diao, From Fiction to Reality: How Latin America became the world's most critical cyber battleground, World Bank Blogs, 2024. Citado en: 11
49. European Consortium Creates Airbus Industrie, EBSCO Research Starters, 2025. Citado en: 172
50. Eva Gálvez & Giacomo Casari, Promoting the digitalization of small and medium-sized agrifood enterprises in Asia and the Pacific, Food and Agriculture Organization of the United Nations, 2024. Citado en: 115
51. Fausto Carbajal Glass, Strategic Reconfiguration of North American Competitiveness: Mexico's Role in Regional Value Network Integration, ISF Voices, Special Competitive Studies Project, 2025. Citado en: 15
52. Foreign Direct Investment in Latin America and the Caribbean, 2024, ECLAC (United Nations), 2024. Citado en: 148
53. FTZ Impact studies; Intel and Databricks company releases, CINDE & PROCOMER. Citado en: 23123
54. Future industry development trends, spatial and temporal layout, and policy recommendations, People's Republic of China, 2024. Citado en: 140
55. Global EV Outlook 2023: Electric car sales break new records with momentum expected to continue through 2023, International Energy Agency, 2023. Citado en: 147
56. Global Tech Ecosystem Index 2025, Dealroom, 2025. Citado en: 112
57. Hello Tomorrow, Deep Tech Investors Mapping, Public version, Hello Tomorrow (Google Sheets), n.d.. Citado en: 27
58. Hello Tomorrow, Unlocking Innovation through Corporate-Startup Collaboration, Hello Tomorrow, 2025. Citado en: 105110
59. Ian Lane, 'Deeptech sector primed to benefit from pensions investment proposals', FTAdviser, 2025. Citado en: 79
60. IDB Invest and Japan's JICA announce $1 billion fund to boost private investment in Latin America, Inter-American Development Bank, 2025. Citado en: 167
61. Indira Romero & Jesús Antonio López Cabrera, Nearshoring in Mexico: Seizing Opportunities and Facing Challenges, Baker Institute for Public Policy, Rice University, 2024. Citado en: 1618
62. Industry 4.0: Opportunities Behind the Challenge, UNIDO, 2017. Citado en: 114
63. Inter-American Development Bank, Latin America and the Caribbean in PISA 2022: How did the Region Perform, IDB, 2022. Citado en: 7
64. Inter-American Development Bank, Deep Tech: The New Wave, IDB Lab, 2023. Citado en: 192628303270106156
65. Inter-American Institute for Global Change Research (IAI), IAI, last accessed 2025. Citado en: 48
66. International Labour Organization, Executive Summary, ILO, 2025. Citado en: 9
67. Is China's Manus a Game Changer for Agentic AI?, Booz Allen Hamilton, 2025. Citado en: 145
68. Israeli Innovation Ecosystem, Startup Nation Central, last accessed 2025. Citado en: 93
69. Itaú BBA Equity Strategy Team, Latam & Brazil Equity Strategy: Thematic Book, Itaú BBA, 2024. Citado en: 33
70. Jack D. Farchy, Honduras's Free-Zone Experiment Is Failing, Foreign Policy, 2024. Citado en: 53
71. Jenny Lin, Reviving Argentina's Small Business, Perspectives on Business and Economics, 2021. Citado en: 64
72. Josemaria Siota & Mª Julia Prats, Open Innovation: How Corporate Giants Can Better Collaborate with Deep-Tech Start-ups. The Case of East and Southeast Asia, IESE Business School, 2021. Citado en: 1107108
73. Jurisdictional benchmark sources. Gulf States: UAE Federal Decree-Law 45/2021 text and government explainer. US/EU/UK: EMA vs FDA timelines; EU trial-delay studies. China: Section 301 reports and 2024 update. Hong Kong: NSL + Article 23 legislation, EU statement and press coverage. Citado en: 126
74. LATAM Startup Market 2024 in Review, SlingHub, 2024. Citado en: 31111
75. Lim Jeong-won, Chile keen on collaborating with Korea on critical minerals: Chilean mining minister, Korea JoongAng Daily, 2024. Citado en: 171
76. Lithium: Here's why Latin America is key to the global energy transition, World Economic Forum, 2023. Citado en: 12
77. Madrid-based Strong by Form secures €4.8 million to bring a sustainable alternative to concrete, CMPC Ventures, 2023. Citado en: 119120
78. Margaret Myers, Ángel Melguizo & Yifang Wang, Emerging Trends in Chinese Foreign Direct Investment in Latin America and the Caribbean, The Dialogue, 2024. Citado en: 136
79. Markus Berger-de León, Karel Dörner, Hannes Erntell & Tobias Henz, European Deep Tech: What investors and corporations need to know, McKinsey & Company, 2024. Citado en: 4
80. Martin Wolf, Predictability is the victim of Trump's tariff threats, Financial Times, 2025. Citado en: 175
81. Matt Swayne, China Launches $138 Billion Government-Backed Venture Fund, Includes Quantum Startups, The Quantum Insider, 2025. Citado en: 153
82. MERCOSUR y Alianza del Pacífico dan un paso clave para agilizar la logística regional, Infobae, 2025. Citado en: 58
83. Michael Leatherbee, Boulevard of Broken Behaviors: Socio-Psychological Mechanisms of Entrepreneurship Policies, Social Science Research Network, 2014. Citado en: 95
84. Microsoft and Harvard Recognize Uruguay as an Innovation HUB, Uruguay XXI, 2024. Citado en: 75
85. Mike Dolan, Emerging markets face 'why bother?' problem, Reuters, 2024. Citado en: 35
86. Minicircle Gene Therapy Case Study, Próspera, 2024. Citado en: 51
87. Ministry of Foreign Affairs of Japan, MOFA Japan, last accessed 2025. Citado en: 166
88. Monica Duffy Toft, The Return of Spheres of Influence: Will Negotiations Over Ukraine Be a New Yalta Conference That Carves Up the World?, Foreign Affairs, 2025. Citado en: 133
89. More than 140 million denied access to health care in Latin America and the Caribbean, International Labour Organization. Citado en: 6
90. MSCI, MSCI Emerging Markets Latin America Index (USD), MSCI, 2025. Citado en: 34
91. MSME Financing Instruments in Latin America and the Caribbean During COVID-19, Inter-American Development Bank, 2020. Citado en: 113
92. NATO, Foreign Affairs, last accessed 2025. Citado en: 177
93. Newlab, Newlab, last accessed 2025. Citado en: 89
94. Nir Reuven, Is Israel the "Start-Up Nation" Because of Its Unique Security Situation?, BESA Center, 2023. Citado en: 71
95. Non-paper: How can a 28th regime company status help young and innovative companies to scale in Europe?, France Digitale, 2024. Citado en: 56
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97. Open Labs, Uruguay Innovation Hub, last accessed 2025. Citado en: 86
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99. Panorama of Productive Development Policies in Latin America and the Caribbean, ECLAC, 2024. Citado en: 59
100. Patent Cooperation Treaty (PCT) Progress in Latin America: Uruguay Becomes the Newest Contracting Member, Mayer Brown, 2024. Citado en: 45
101. Pau Castells, Lucrecia Corvalan & Facundo Rattel, Connectivity Gaps in Latin America: A Roadmap for Argentina, Brazil, Colombia, Costa Rica and Ecuador, GSMA, 2023. Citado en: 10
102. Pension Markets In Focus: Preliminary 2024 data, OECD, 2025. Citado en: 82
103. Pensions & Private Capital Expert Panel, BVCA, 2025. Citado en: 84
104. Philippe Tibi, Financing the Fourth Industrial Revolution: Solving the financing grid-lock for technology companies, French Ministry of Economy and Finance, 2018. Citado en: 8183
105. Programa de matching funds: el nuevo instrumento del UIH, Uruguay Innovation Hub, last accessed 2025. Citado en: 74
106. Próspera, Próspera, last accessed 2025. Citado en: 50
107. Próspera and others v. Honduras, UNCTAD, 2022. Citado en: 54
108. Sara Frykstrand, Patrik Sobocki & Mattias Bertolino, Deep Tech funding landscape in Sweden, Industrifonden, 2024. Citado en: 109
109. Scenius LATAM, GridX: The Matchmaker for Scientists & Business profiles in Latin America, LinkedIn, 2024. Citado en: 37
110. Sci-tech cooperation hailed with Latin America, China National Science & Technology Innovation Office, 2024. Citado en: 152
111. Science and Technology Progress Law of the People’s Republic of China, People's Republic of China, 2021. Citado en: 138
112. Sciencepreneurs, Deep Tech Colombia Report 2024, Olarte Moure, 2024. Citado en: 63979899
113. Shenzhen GDP and employment figures, ECNS (2025); Shenzhen Government Online (2020). Shenzhen's economy reached 3.68 trillion yuan (≈US$510 billion) in 2024 per the city's government work report; over 11.7 million employed as of June 2020, contributing on the order of ~3% of China's national output. Citado en: 122
114. Shenzhen hits national firsts in 2024, targets 5.5% GDP growth in 2025, ECNS, 2025. Citado en: 22
115. Shenzhen’s "20+8" industrial cluster launches version 2.0, Shenzhen Special Zone Daily, 2024. Citado en: 139
116. Startup Campus, primer hub de emprendimiento de base científico-tecnológica de Chile, Fundación Chile, 2025. Citado en: 117
117. Startup Capital Berlin, Business Location Center, last accessed 2025. Citado en: 94
118. Startup Chile, Startup Chile, last accessed 2025. Citado en: 96
119. StartupLab 01, Fundación Chile, last accessed 2025. Citado en: 87
120. State of European Tech Report, Atomico, 2024. Citado en: 767778
121. Stephen Ezell, Assessing the Dominican Republic's Readiness to Play a Greater Role in Global Semiconductor and PCB Value Chains, Information Technology & Innovation Foundation, 2024. Citado en: 124
122. Stephen Ezell; UNESCO-UNEVOC, ITIF Dominican Republic report (2024); Funding of Training: Dominican Republic (2020), ITIF; UNESCO-UNEVOC, 2024. Citado en: 127
123. Steven Jacobs, Lukas Leitner, Nicolas Autret & Lorenzo Chiavarini, The 2025 European Deep Tech Report, Dealroom.co, 2025. Citado en: 5
124. Tercer Estudio de caracterización de Empresas de base científico-tecnológica en Chile, MinCiencia, 2024. Citado en: 61
125. The 14th Five-Year Plan for Economic and Social Development of the PRC and the Outline of the Vision for 2035, People's Republic of China, 2021. Citado en: 135137
126. The Alliance for Development in Democracy (ADD). A sub-regional forum created in September 2021 by Costa Rica, the Dominican Republic and Panama (Ecuador joined in June 2022) for political coordination and economic cooperation among like-minded democracies. Citado en: 130
127. The Cambridge Cluster, Cambridge Network, last accessed 2025. Citado en: 92
128. The Ganesha Lab, The Ganesha Lab, last accessed 2025. Citado en: 116
129. The International Technology Security and Innovation (ITSI) Fund. A $500 million, five-year fund created by the 2022 CHIPS and Science Act and led by the U.S. Department of State to secure and diversify semiconductor supply chains with allies. Citado en: 131
130. The Tibi Initiative: Phase-2 and Perspectives, DG Trésor, 2024. Citado en: 80
131. The Venture Capital Panel, The Venture Capital Panel, 2025. Citado en: 40
132. The Venture Capital Summit, MenteX, 2025. Citado en: 41
133. Thomas L. Friedman, Why Trump's Bullying Is Going to Backfire, The New York Times, 2025. Citado en: 132
134. Thomas Monteiro, Latin America: Nearshoring Boost, Global Finance Magazine, 2024. Citado en: 17
135. Tim Sweijs & Michael J. Mazarr, Mind the Middle Powers, War on the Rocks, 2023. Citado en: 155
136. UAE, Costa Rica committed to developing resilient economies, Emirates News Agency (WAM), 2024. Citado en: 160
137. UNCTAD, World Investment Report 2025: International investment in the digital economy, United Nations, Geneva, 2025. Citado en: 1314
138. UNCTAD, World Investment Report 2019: Special Economic Zones, United Nations, 2019. UNCTAD's inventory lists 5,383 SEZs across 147 economies; Table IV.2 reports China = 2,543 zones, just over half the global total. Citado en: 121
139. UNDP Global Deep Tech Ecosystems, United Nations Development Programme, 2025. Citado en: 44
140. Uruguay facilita trámites de energía y agua para inversores brasileños con un proceso 100% digital y seguro, Uruguay VUI, 2023. Citado en: 57
141. Uruguay XXI reports; Satellogic and Newlab announcements; Ministry of Economy trade data, Uruguay XXI. Citado en: 24125
142. Wayra and TheVentureCity to co-invest in Latin American Deep Tech startups, LatAm List, 2019. Citado en: 118
143. Weijing Ye & Jack So, Deep Tech Series Vol. 5: Science, Not Fiction, Insights from Singapore's Deep Tech Venture Building, UNDP Global Centre Singapore, 2024. Citado en: 170
144. Xu Weiwei, Shenzhen to grow as hub of innovation, China Daily, 2023. Citado en: 141

Para dar forma a nuestros hallazgos, realizamos entrevistas y mesas de trabajo con casi 100 colaboradores que generosamente compartieron su tiempo, sus ideas y sus perspectivas. Les extendemos nuestro más profundo agradecimiento.

• Alejandra Martínez Foundation Capital
• Andrea Rochaix Argentine Association of Founders
• Andy Pavia Glassnode
• Annika Klump German-Argentine Chamber of Commerce
• Ariel Muslera Borderless Capital
• Beatriz Botero Sciences Po
• Cameron Houser Actionworks
• Camila Russo The Defiant
• Carla Goglia Fundación Empretec
• Christopher Storaker Arch Finance
• Claudia Aparicio Olarte Moure & Alianza Deep Tech
• Claudio Coconi Barceló Foundation
• Cristian Hernández Zentynel
• Cristóbal Díaz VSPT
• David García Borderless Capital
• Diana Silveira University of Palermo, Center for Startups
• Diego Albúrez Max Planck Institute
• Diego Fernández City of Buenos Aires, Secretary of Innovation
• Elivan Álvarez Ripio Ventures
• Erick Chacón Asafintech
• Fausto Carbajal Miranda Partners
• Florencia Gordillo ProtoTipas
• Francis Sanchinelli U3Tech
• Gabriel Bottos Vesper
• Gabriel Pérez Pitanga
• Geusseppe González Access Partnership
• Idoia Ortiz de Artiñano Goñi Gobe
• Ivone Padilla INCmty
• Javier Bernal La Turbina Ventures
• Javier Larragoiti Creative Food Labs
• José Ignacio Torreblanca European Council on Foreign Relations
• José Rodríguez Legalítika
• Juan Soria SF500
• Juan Vargas MenteX
• Kun Peng Stanford Blockchain Accelerator
• Kyle Becker JP Morgan, Former Researcher
• Lisa Ocampo Emprear
• Lucas Delgado Emerge Brasil
• Lucas Toledo Universidad Nacional del Chaco Austral
• Luis Barletta FEEDVAX
• Manuel Leiva Facttic
• Marilia Monteiro Nubank
• Mark Veer Mantle
• Markus Schreyer The Ganesha Labs
• María Fernanda Andrés Aceleradora Litoral
• Matías Peire GridX
• Maxi Grande ADENEU
• Nick Cohen International Strategy Forum
• Nicolás Robinson Andrade OpenAI
• Nicolás Salazar Cardona Inter-American Development Bank, GovTech
• Orlando Ramírez Hello Tomorrow
• Pablo Fernández Venturance
• Pablo Cardozo Centro de Emprendedores UADE
• Peter Bruck World Summit Awards
• Ricardo Espinosa Tumo
• Roberto Loehnert Zentynel
• Rodrigo Vásquez Etherealize
• Rogelio Marín Rómpela a la Mexicana
• Said Saillant Societas Sapiens
• Sandra Sinico ScaleupLatam
• Sebastián Díaz Startup Chile, Former CEO
• Sofía Quilici Forbes Magazine
• Susana García Robles Capria VC
• Tomaz Vicente Catalize Social
• Toomas Ilves Former President of Estonia
• Valentina Kraiselburd Asclepii
• Vicente Pavani Startuplab.01
• Zack Guzmán Yahoo/CNBC, Former Reporter
• Óscar Mario Jiménez Academic Researcher
• Franco Kraiselburd AVentures
• Balint Pataki Center for Future Generations
• Jean García Periche Center for Public Intelligence
• Henry Woodfine Wood Mackenzie
• Viviana Hermosilla CMPC Ventures
• Nina Ploger Associate IPDES
• José Brito Deep Tech Specialist
• Carmen Contreras University of Oxford
• Stephen Nordin International Strategy Forum
• Clemente Gilardini Fusion Industry Association
• Rafael Bottos Vesper Biotechnologies
• Adilson Silva N7V
• Sarah Morrill Activate
• Danielle Moraes N7V