Venture Building
El pipeline de la ciencia a la startup
Sin formación emprendedora, la ciencia de frontera se estanca antes de volverse empresa. Integra venture builders en universidades y laboratorios para emparejar a los científicos con operadores experimentados.
El fundamento
En América Latina, a un científico que funda una empresa se le pide levantar capital, entrar a mercados internacionales y seguir empujando la frontera técnica al mismo tiempo. La cultura universitaria trata el emprendimiento como un camino de nicho y no como una carrera viable, de modo que pocos laboratorios producen equipos fundadores que ya incluyan a un operador. Los datos de capital muestran dónde termina eso: hasta 2022, el 65% de las startups de deep tech de LATAM seguía en pre-semilla o semilla con menos de US$1 millón levantado, y el 8% había llegado a Serie B. La ciencia está. Lo que falta son las empresas.
Un venture builder es un cofundador institucional. Explora ciencia de frontera y propiedad intelectual, empareja científicos con operadores experimentados, estructura la empresa en PI, gobernanza y regulación, aporta recursos compartidos de producto y desarrollo de negocio, y coinvierte hasta los primeros hitos técnicos y comerciales relevantes. Tres builders regionales ya operan el modelo. GRIDX levantó US$41,5 millones en dos fondos y construyó 81 empresas; Vesper evaluó unos 4.500 proyectos científicos para cofundar 8; Odisea reporta 100 equipos que en conjunto levantaron más de US$100 millones. Las universidades se suman solo si el valor económico vuelve a la institución.
La objeción honesta es que un builder no puede resolver una brecha de financiamiento que no controla. Y no puede. Las subvenciones puente no dilutivas antes de la Serie A y al menos un carril de piloto corporativo dedicado por hub son los complementos que faltan, y el canal corporativo es delgado: el capital de riesgo corporativo (CVC) hacia el deep tech de LATAM alcanzó su máximo de US$119 millones en 2022 y cayó a US$36,5 millones en 2024, cerca de un 70% por debajo del pico. Sin dinero temprano y sin dónde correr un piloto, un builder produce empresas bien estructuradas que no tienen hacia dónde graduarse.
La evidencia
Qué desbloquea
Una ruta repetible del laboratorio a la empresa financiable, con un operador en el equipo fundador y un piloto corporativo esperando al otro extremo.
Ya se hizo antes
Reino Unido, Oxford Science Enterprises
Fundada en 2015 para crear empresas a partir de la investigación de la Universidad de Oxford, Oxford Science Enterprises ha levantado más de £850 millones de inversores globales y toma una participación accionaria en los spinouts junto con la universidad. Sus empresas de portafolio levantaron más de £400 millones en el año hasta 2025. Es el modelo de builder integrado en la universidad a escala, capitalizado por inversores externos y no por el presupuesto de la propia universidad, que es lo que mantiene a los operadores dispuestos a sumarse y a los términos negociables.
Primeros movimientos
- 0–6 meses
Poner en marcha dos unidades builder dentro de laboratorios existentes
Seleccionar dos universidades o laboratorios públicos con producción activa de deep tech y colocar allí una unidad de venture builder que corra una fase de prueba científico-operador de tres meses, con el formato de matchmaking de GRIDX y un tramo multilateral de primeras pérdidas que cubra los costos de constitución.
IDB Lab + bancos nacionales de desarrollo + oficinas de transferencia tecnológica (OTT) universitarias - 6–18 meses
Abrir una ventanilla de subvenciones puente y un carril de piloto corporativo por hub
Mantener una ventanilla permanente de subvenciones no dilutivas previas a la Serie A con un plazo de decisión menor a 90 días, y firmar al menos un corporativo por hub para un carril de pilotos con alcance, duración y condiciones de pago publicados.
FINEP, CORFO, ANPCyT, SECIHTI + brazos de capital de riesgo corporativo - 18–36 meses
Rediseñar los incentivos universitarios para que el valor vuelva a la institución
Adoptar un term sheet estándar de spinout que fije la participación accionaria de la institución, las condiciones de licenciamiento y el reparto de ingresos, y publicar cada año el número de spinouts y el financiamiento de seguimiento por institución.
Oficinas de transferencia tecnológica + ministerios de ciencia y tecnología + secretaría de la coalición LADP
Cómo sabríamos que funcionó
- Empresas creadas por unidades builder integradas en universidades o laboratorios públicos, reportadas cada año por la secretaría de la coalición, en aumento desde una línea base de 2026.
- Proporción de empresas creadas por builders que levantan una ronda con valuación dentro de los 24 meses de su constitución, seguida en el registro de financiadores, por encima del 40%.
- Carriles de pilotos corporativos activos por hub, contados cada trimestre, al menos uno por hub con alcance firmado y un corporativo que paga.
- Tiempo mediano entre la postulación y el desembolso en la ventanilla de subvenciones previas a la Serie A, medido por la agencia de financiamiento, menor a 90 días.
Qué puede salir mal
La universidad captura el vehículo y lo asfixia
Si el builder queda dentro de una institución que controla a la vez la participación accionaria y el flujo de oportunidades, las condiciones de los spinouts se inclinan hacia la institución y los operadores no se suman. Se contiene fijando la participación de la institución en un term sheet estándar publicado antes de constituir la primera empresa, y capitalizando el builder con fondos de terceros, como hace Oxford Science Enterprises.
Empresas creadas para un mercado sin ronda siguiente
Un builder puede fabricar empresas bien estructuradas más rápido de lo que el capital regional puede absorberlas, y el CVC hacia el deep tech de LATAM cayó cerca de un 70% desde su pico de 2022. Se contiene secuenciando: no se financia una segunda unidad builder hasta que la ventanilla de subvenciones puente y los carriles de pilotos estén operando y su volumen se publique.
Quién actúa
Se apoya en
11 Anclar la I+D pública Presupuestos públicos de I+D en pie de infraestructura
09 Capital de riesgo corporativo Un puente neutral al capital corporativo, y una forma de medirlo
14 Investigación y visibilidad Un bien común de datos abiertos y un catálogo de financiamiento
10 Clústeres sociales Cohortes mixtas y operadores de servicios compartidos, con un ancla
Los datos que la sustentan
Una lista parcial y con fuentes de vehículos comprometidos o lanzados desde septiembre de 2025. Notá la asimetría: los dos fondos enfocados en LATAM suman USD 80 millones frente a los USD 17,5 mil millones que China ya comprometió de un vehículo de USD 138 mil millones.
No está en el informe publicado. Se agregó después.
FuentesScenius LATAM (via LinkedIn), GridX: The Matchmaker for Scientists & Business; Inter-American Development Bank (IDB Lab), IDB Lab Approves Investment to Boost Deeptech Ventures in Latin America (GridX Fund II, RG-Q0095); The Quantum Insider, China Launches $138 Billion Government-Backed Venture Fund, Includes Quantum Startups; The State Council, People's Republic of China, China unveils national venture capital guidance fund to boost innovation
| Categoría | Valor |
|---|---|
| GRIDX Fund II | $30 M |
| Draper Cygnus | $50 M |
| China NVCGF (comprometido) | $17,500 M |