Acelerando a Deep Tech na América Latina

A geopolítica está reconfigurando a geografia da inovação. Em 2025, os países competem pela superioridade tecnológica e voltam a dividir o mundo em esferas de influência. De certo modo, a década de 2020 é a nova década de 1970. As nações retomaram os objetivos da Guerra Fria: superar os rivais apropriando-se dos recursos necessários para desenvolver tecnologias críticas com autonomia estratégica.

Há, no entanto, diferenças significativas entre o presente e a era da Guerra Fria. Primeiro, o conjunto de tecnologias consideradas críticas para os interesses nacionais é mais amplo e profundo, indo da inteligência artificial avançada às tecnologias quânticas e às biotecnologias.

Segundo, a cadeia de suprimentos necessária para construir essas tecnologias é inerentemente global. As estratégias protecionistas para relocalizar a produção colidem com a natureza em rede da inovação. Hoje, "nenhum país fabrica um iPhone sozinho", como disse o economista Eric Beinhocker. Deep Tech eleva ainda mais a barreira, dada a complexidade e a distribuição dos insumos que exige, de minerais raros a mão de obra qualificada.

Por fim, com o enfraquecimento das alianças tradicionais, a corrida global pela competitividade é disputada por mais jogadores, cada um com seus próprios interesses. O mundo de hoje tem mais de dois polos de influência. Essas novas geometrias de poder abrem espaço para que novos atores se afirmem no cenário global. A América Latina é um deles.

A América Latina tem os recursos para deixar de ser um campo de batalha para a apropriação tecnológica e se tornar um ator estratégico na geopolítica movida pela tecnologia.

A América Latina teve tradicionalmente um papel passivo no desenvolvimento da indústria global de tecnologia. Negociou com déficit diante de parceiros maiores, oferecendo talento, recursos e oportunidades de mercado com desconto, um efeito amplamente conhecido como o "Desconto Latino-Americano". Ele é função da fragilidade institucional de cada país da região e de sua fragmentação, que a impede de aproveitar seu tamanho e suas vantagens competitivas como bloco. Os investidores estrangeiros não conseguem avaliar as oportunidades pelo valor real quando o contexto é marcado por regras incertas, corrupção frequente e uma mitigação pública insuficiente do risco nos mercados emergentes.

Ainda assim, as mudanças atuais na geopolítica podem deslocar a posição da América Latina de vassalo de Deep Tech a bastião. Essa é a tese por trás do Latin American Dynamism Project: acelerar o desenvolvimento e o investimento em tecnologias de fronteira na América Latina. A região abriga 42% da biodiversidade mundial; controla o triângulo do lítio, que contém 58% das reservas globais; possui enorme potencial de energia limpa, crucial para escalar indústrias intensivas em computação, e se beneficia de uma pujante tendência de nearshoring. Com um PIB de aproximadamente USD 6 trilhões, quase o dobro do da Índia, mas com pouco mais da metade da população, a região combina a escala de um grande mercado com ampla disponibilidade para o desenvolvimento greenfield.

O que falta à América Latina são os efeitos de rede, em infraestrutura, capital e talento humano, capazes de catalisar seu potencial rumo à autonomia estratégica, alicerçada na competitividade tecnológica. Concretizar esse potencial exigirá ação coordenada em toda a região: nenhum país sozinho tem a escala, os recursos e o alcance institucional para competir na corrida global de Deep Tech. O LADP endereça essa lacuna oferecendo informações inéditas a quem decide nos setores público e privado.

Este relatório mostra a quem decide, na região e no mundo, um caminho para tornar a LATAM um ator autônomo e respeitado na corrida global pela competitividade tecnológica.

Este primeiro relatório do LADP revela mais do que um conjunto de dados surpreendentes que mostram que a LATAM já é um palco de invenções negligenciadas. Mostra a quem decide, na região e no mundo, um caminho para tornar a LATAM um ator autônomo e respeitado na corrida global pela competitividade tecnológica. Alguns países, como a China, entenderam isso há tempos e há uma década aplicam políticas de apropriação de recursos naturais. Outros, de países latino-americanos a aliados ocidentais tradicionais, demoraram mais a perceber o potencial da região como algo maior do que a soma de suas partes.

Publicamos essas ideias com a ambição de catalisar conversas, comunidades e ecossistemas que acelerem a transição da América Latina de campo de batalha para a apropriação tecnológica a ator estratégico na geopolítica movida pela tecnologia.

# Agradecimentos

Este relatório foi escrito por Claudio Cifuentes Lobo, Marcus Alburez, Leonardo Quattrucci, Verónica Jijón e Said Saillant, com a orientação editorial essencial de Nick Cohen e Fausto Carbajal Glass. A experiência combinada deles em análise de dados, política regional e desenvolvimento de ecossistemas sustenta cada seção desta publicação. Produção, design, ciência de dados e comunicação ficaram a cargo de Lucía Fenoglio, Solange Rodríguez, Milene Broche, Sebastián Díaz, Agustina Sojit e Marco Tebélan.

Para dar forma às nossas conclusões, conversamos com quase 100 colaboradores e nos associamos a 17 organizações, executivos de capital de risco, formuladores de políticas e líderes de ecossistemas, que generosamente compartilharam seu tempo e suas perspectivas francas. Este relatório foi possível graças a um aporte do International Strategy Forum, fundado pelo Dr. Eric Schmidt, ex-CEO e presidente do Google.⁰

A América Latina reúne os insumos da ciência de fronteira com um mercado que os subprecificou de forma crônica. Os problemas e as oportunidades são dois lados da mesma moeda. O relatório combina uma base de dados de 2.566 empreendimentos de Deep Tech com mais de 100 entrevistas e cinco mesas-redondas para mapear o ecossistema e traçar um caminho do "Desconto LATAM" ao valor justo.

# Os problemas

# As oportunidades

O relatório agrupa suas 20 recomendações em três arcos: o que as empresas devem fazer para se tornarem investíveis (Prontidão de Mercado), o que destrava a confiança do investidor (Prontidão do Investidor) e a coalizão regional que amarra tudo, além de cinco iniciativas de pesquisa adicionais. O fio condutor é que o desconto é um erro temporário de precificação impulsionado por fatores estruturais solucionáveis, não por fundamentos permanentemente inferiores.

Este relatório combina métodos de pesquisa quantitativos e qualitativos para oferecer uma visão abrangente do ecossistema de Deep Tech na América Latina.

# Abordagem quantitativa

Partimos de um conjunto de 5.000 empresas de Deep Tech da LATAM, obtido principalmente da Tracxn. Após um processo de revisão, mantivemos ~2.500 empresas para a análise final. A data de corte dos dados foi março de 2025. Para apoiar a precisão na classificação, empregamos modelos de linguagem de grande porte (LLMs) na categorização inicial, complementados por uma criteriosa validação manual.

Nas verificações manuais, nossa equipe analisou materiais de código aberto, incluindo patentes, publicações científicas, documentação e divulgações corporativas, para conferir se as empresas atendiam aos critérios estabelecidos de classificação como Deep Tech. O principal desafio foi distinguir empresas que usam tecnologias da moda como a inteligência artificial sobretudo como estratégia de marketing superficial daquelas que de fato desenvolvem soluções inéditas e cientificamente rigorosas.

Outro obstáculo crítico foi a ausência de uma base de dados regional compartilhada, abrangente e de acesso aberto. Durante a revisão da literatura, constatamos que os relatórios existentes costumam depender de bases proprietárias ou de intermediários de dados privados, o que limita seu valor como referência universalmente aceitável para o mapeamento de ecossistemas. Vale notar que esta não é uma base de dados exaustiva, mas o mapeamento mais completo que vimos até hoje.

Para classificar as empresas por vertical de Deep Tech, adotamos as 12 categorias propostas pelo relatório Deep Tech: The New Wave de 2023, apoiado pelo Banco Interamericano de Desenvolvimento: Robótica, Spacetech, Mobilidade Avançada, Biotecnologia, Blockchain, Inteligência Artificial, Cleantech, Materiais Avançados, Healthtech, Computação Infinita, Manufatura Avançada e Nanotecnologia.¹⁹ Para classificá-las por indústria, adotamos as 8 categorias propostas pelo Relatório Deep Tech Brasil 2024 da EMERGE: Agronegócio e Saúde Animal, Alimentos e Bebidas, Cosméticos e Bem-Estar, Energia, Químicos, Petroquímica e Materiais, Saúde Humana e Farmacêutica, Sustentabilidade e Meio Ambiente, e Outros.

# Abordagem qualitativa

Nossa pesquisa qualitativa consistiu em 5 mesas-redondas e mais de 100 entrevistas com atores de todo o ecossistema, incluindo fundadores, investidores, aceleradoras, pesquisadores e agentes governamentais. Perguntamos a eles: que lacunas principais tornam o investimento na LATAM menos atraente para os VCs globais, e quais recursos ajudariam a fechá-las? O que os investidores do ecossistema de Deep Tech da LATAM buscam ao decidir financiar startups nos níveis regional e global? Como você desenharia uma coalizão regional que conecte as startups locais ao investimento global?

Este relatório sintetiza as contribuições dessas conversas sem atribuir comentários específicos. Aplicamos um olhar centrado nos obstáculos para revelar as restrições determinantes que bloqueiam a transformação do ecossistema, fundamentando nossas recomendações na remoção das causas de raiz em vez de propor soluções genéricas.

Em essência, Deep Tech é o negócio de transformar a ciência de fronteira em produtos: a comercialização de descobertas de laboratório por meio de processos estruturados de transferência de tecnologia. Seja o avanço vindo de um novo material, de um bioprocesso inédito ou de um algoritmo de IA de ponta, a proposta de valor do empreendimento depende de possuir (ou licenciar) essa propriedade intelectual subjacente e transformá-la, por engenharia, em uma solução escalável capaz de redefinir uma indústria.

# Cinco traços distintivos

Essas tecnologias compartilham cinco traços distintivos, conforme aponta a literatura anterior:¹

1. Novidade radical: introduzem capacidades técnicas genuinamente novas.
2. Crescimento acelerado: pesquisa, patentes e investimento se expandem rapidamente.
3. Coerência: forma-se em torno delas uma base de conhecimento e uma comunidade reconhecíveis.
4. Alto potencial de impacto, muitas vezes com prazos longos de desenvolvimento: seus principais efeitos socioeconômicos são esperados, não plenamente realizados.
5. Incerteza e ambiguidade: resultados, mercados e padrões ainda são fluidos.

Em contraste, setores como o fintech ou o software de consumo geral se apoiam sobretudo em tecnologias que já existem. Recombinam pilhas maduras de código e infraestrutura em nuvem para criar novas experiências de usuário ou modelos de negócio, mas não introduzem uma camada tecnológica fundamentalmente nova. Nesse sentido, às vezes são chamados de "shallow tech" ou "tecnologia regular": inovações movidas mais pelo design de aplicações do que pela descoberta científica.

Na América Latina, os empreendimentos de Deep Tech costumam ser chamados de Emprendimientos de Base Científico-Tecnológica (EBCT) nos documentos de política, nos marcos de leis de inovação e nos multilaterais regionais como a CEPAL.² Na China, encontramos o termo homólogo "Nova Infraestrutura", incorporado às diretrizes do Conselho de Estado e aos planos quinquenais provinciais como guarda-chuva para IA, manufatura avançada e outras prioridades de Deep Tech.³

# Investimento em Deep Tech: desmistificar o risco

Além de definir o que é Deep Tech, a principal hesitação em torno do investimento costuma surgir ao avaliar métricas críticas, em particular os ciclos de financiamento e o retorno do investimento, em comparação com setores de tecnologia tradicionais como o fintech, onde a tecnologia convencional costuma mostrar crescimento imediato e constante ao receber capital. Essa preocupação pode ser especialmente acentuada na LATAM, onde os investidores estão acostumados a ciclos de negócio mais curtos e podem relutar em esperar vários anos por retornos tangíveis.

Felizmente, diversos estudos começaram a quantificar essas preocupações. Um relatório da McKinsey que analisa fundos de Deep Tech europeus e norte-americanos revela uma taxa interna de retorno (TIR) líquida média de 17%, superior à dos fundos de tecnologia tradicional, que rendem em média 10%.⁴ Contudo, a ausência de dados diretamente comparáveis para a LATAM dificulta contextualizar esses achados, o que reforça a necessidade de pesquisa localizada. O 2025 European Deep Tech Report identificou e abordou oito equívocos frequentes sobre o investimento em Deep Tech.⁵

Embora as métricas precisas para o ecossistema de Deep Tech da América Latina, e os KPIs granulares por vertical, ainda estejam em desenvolvimento, uma comparação de perfis de risco em alto nível ajuda a ilustrar as diferenças fundamentais. As startups de Deep Tech carregam um risco tecnológico substancialmente maior, exigem grande capital inicial e enfrentam ciclos de desenvolvimento prolongados, medidos em anos e não em meses. Ainda assim, uma vez superados esses obstáculos, desfrutam de uma poderosa barreira competitiva, ancorada em descobertas científicas próprias, amplos portfólios de PI e equipes de especialistas técnicos de nicho, que a maioria das empresas de tecnologia "regular" simplesmente não consegue replicar.

A América Latina está numa encruzilhada decisiva. De um flanco, uma teia de déficits de longa data, em saúde, educação, confiança pública, formalidade do trabalho, inclusão financeira, infraestrutura, energia e cibersegurança, continua a corroer a produtividade e a ampliar a desigualdade.

Cerca de 140 milhões de pessoas ainda carecem de acesso confiável a serviços básicos de saúde,⁶ e os resultados mais recentes do PISA revelam que os adolescentes da região rendem o equivalente a três a sete anos escolares atrás de seus pares da OCDE em matemática.⁷ A confiança no governo caiu tanto que sete em cada dez cidadãos expressam pouca ou nenhuma confiança em suas instituições nacionais,⁸ alimentando a volatilidade política justamente quando a economia digital exige regras estáveis. A isso se somam um mercado de trabalho em que quase metade dos empregos é informal,⁹ uma divisão digital persistente que deixa 230 milhões de latino-americanos sem conexão¹⁰ e o aumento dos ciberincidentes, a LATAM se tornou a região de crescimento mais rápido em ciberincidentes divulgados até 2024, ¹¹ e Deep Tech pode parecer um luxo distante.

Ainda assim, a própria magnitude dessas lacunas insinua uma oportunidade descomunal.

A região dispõe de biodiversidade de classe mundial, corredores de energia renovável em ascensão e uma crescente geração de pesquisadores STEM ansiosos por fundar empresas de base científica. Esse potencial é mais evidente no lítio, onde a América Latina detém quase dois terços das reservas globais, concentradas no "Triângulo do Lítio" da Bolívia (24%), Argentina (22%) e Chile (11%), embora o Chile tenha saído à frente ao converter suas reservas em produção comercial.¹²

Além do impulso de seus recursos, a América Latina oferece oportunidades atraentes para o IED greenfield: projetos em que as empresas constroem novas instalações do zero em vez de adquirir ativos existentes. Os greenfields são atraentes pela abundância de terra e recursos naturais, pela melhoria dos elos logísticos e pela possibilidade de adequar as plantas a padrões modernos. Para a indústria aeroespacial em particular, certas geografias próximas ao equador oferecem vantagens de mecânica orbital para determinados perfis de lançamento, somando uma vantagem de localização de nicho.¹³

Segundo o Relatório de Investimento Mundial 2025 da UNCTAD, os países em desenvolvimento atraíram mais de $530 bilhões em projetos greenfield de economia digital entre 2020 e 2024. Cerca de 80% desse investimento se concentrou em apenas dez países, com Brasil e México como as únicas economias latino-americanas representadas.¹⁴

Em meio à intensa competição entre EUA e China, o nearshoring, realocar operações para países próximos em vez de destinos distantes de offshore, está transformando o modelo de décadas de priorizar o menor custo de produção, enfatizando a resiliência da cadeia de suprimentos e a proximidade regional. A América Latina emergiu como uma das principais beneficiárias, à medida que as empresas da América do Norte migram "da pura eficiência de custos para a resiliência, a redundância e a integração regional", segundo Fausto Carbajal.¹⁵

O México lidera a onda de nearshoring da LATAM, graças à proximidade geográfica, aos acordos de livre comércio, à mão de obra qualificada e competitiva em custos e à extensa rede logística, vantagens que devem favorecer os semicondutores, o setor automotivo, equipamentos elétricos, dispositivos médicos, o agronegócio e alimentos.¹⁶ O Santander México estima que o nearshoring poderia elevar o IED a níveis superiores às remessas já em 2025.¹⁷ Além do México, países como a Colômbia estão se tornando hubs de TI especializados, criando ecossistemas regionais complementares.¹⁸

A América Latina possui as dotações naturais, o capital humano e o impulso de financiamento inicial para transformar Deep Tech de uma aspiração remota em um motor prático de crescimento inclusivo.

Compreender essa dupla realidade, as lacunas arraigadas e os ativos emergentes, é o primeiro passo. As páginas a seguir mapeiam os desafios estruturais da região, destacam casos globais de leapfrogging bem-sucedido e apresentam as intervenções de política, mercado de capitais e talento para fechar o histórico "Desconto LATAM".

A base de dados utilizada nesta análise compreende 2.566 startups da LATAM. Esse número difere de nossa estimativa inicial de mais de 5.000 após a filtragem; uma explicação mais completa está na seção de Metodologia.

Para dar contexto, o BID mapeou 340 startups de Deep Tech na LATAM em 2023,¹⁹ e a EMERGE reportou mais de 1.300 em 2025.²⁰ Nosso número mais alto reflete um escopo setorial ampliado que inclui IA e criptografia, duas verticais que cresceram fortemente nos últimos cinco anos. Isso ressalta os limites das bases proprietárias e fechadas mantidas em paralelo por diferentes atores: definições divergentes, métodos díspares e auditabilidade limitada explicam muitas das discrepâncias entre relatórios. O caminho robusto é um conjunto de dados regional, aberto, versionado e auditável, com uma taxonomia compartilhada, critérios de inclusão transparentes e um fluxo público de correção e contribuição.

A principal discrepância se deve a termos ampliado o escopo da base de dados para IA e criptografia, duas verticais que cresceram significativamente nos últimos dois anos. É um trabalho em andamento e será ampliado à medida que validarmos novas rodadas.

# Análise geográfica

O panorama de Deep Tech da LATAM é muito concentrado: o Brasil abriga cerca de 41% de todas as startups, impulsionado pelos 29% de São Paulo, enquanto México, Argentina, Chile e Colômbia, junto com suas principais capitais, reúnem a maior parte do restante, deixando uma longa cauda de países e cidades menores que evidencia tanto a força do ecossistema quanto seu desequilíbrio geográfico.

• O Brasil domina com 1.048 startups de Deep Tech, cerca de 40,8% de toda a base regional. Sua parcela é maior do que a dos quatro países seguintes somados.
• México (358, 14%), Argentina (256, 10%), Chile (251, 9,8%) e Colômbia (219, 8,5%) formam um sólido segundo pelotão. Junto com o Brasil, esses cinco países abrigam 83% de todas as empresas mapeadas.
• Além dos "Big 5", há uma longa cauda de hubs emergentes, Panamá, Peru, Porto Rico, Uruguai e Equador, que oferece mercados de estágio inicial e menos disputados.

Cultivar um ecossistema tecnológico distribuído depende de uma abordagem dupla: reforçar os grandes hubs existentes, como São Paulo e Cidade do México, ao mesmo tempo em que se nutrem novos ecossistemas por toda a região, como Uruguai e Costa Rica. Duas estratégias documentadas no Chile e na Colômbia são relevantes: as coortes mistas, que colocam fundadores internacionais e locais nos mesmos programas para maximizar o aprendizado entre pares, e os operadores de ecossistema como serviço (EaaS), que fornecem serviços compartilhados para que as startups avancem mais rápido.

• São Paulo é o maior hub de Deep Tech da América Latina, com 329 startups, cerca de 29% de todos os empreendimentos das 10 principais cidades, mais do que os três hubs seguintes somados.
• Buenos Aires, Santiago e Cidade do México formam um sólido segundo pelotão; junto com São Paulo, concentram 63% da atividade mapeada.
• Bogotá ancora o corredor andino, mas sua escala ainda é metade da do grupo de segundo nível, sinalizando espaço de crescimento para o financiamento Seed e Série A.
• O Brasil aporta cinco dos dez principais hubs, São Paulo mais Rio de Janeiro, Curitiba, Belo Horizonte e Porto Alegre, evidenciando poderosos efeitos de rede domésticos.

# Estágio de financiamento e tickets

Nossa análise revela uma lacuna de financiamento significativa. Embora o fluxo de capital tenha se recuperado desde a crise de 2021 (pandemia e crise das big techs), poucas startups avançam além das rodadas Seed até 2025. Isso é consistente com as conclusões do BID: até 2022, 65% das startups de Deep Tech da LATAM ainda estavam em fases pré-seed e seed, com menos de $1 milhão captado, enquanto apenas 8% haviam avançado para a Série B (aquelas acima de $10 milhões).

O ecossistema é fortemente carregado no início: 72% dos empreendimentos ainda estão no estágio Seed e apenas 19% garantiram uma Série A. De forma marcante, apenas 22 startups (10%) garantiram uma rodada Série B ou posterior, o que confirma um funil íngreme da validação ao escalonamento. Segundo a Dealroom, mesmo com o financiamento total de Deep Tech se mantendo robusto em $138 milhões em 2024, nenhuma rodada Série B ou posterior foi fechada na LATAM.²⁵ Nossos dados revelam que o tamanho mediano de rodada escala de US$0,6M (Seed) a US$8,3M (Série A) e depois salta para US$17M (Série B) e US$100M (Série C).

Nos últimos cinco anos, o número de rodadas de financiamento aumentou, mas o tamanho médio do cheque caiu drasticamente em relação ao pico de 2021. Em 2021 foram registradas apenas 27 rodadas, coincidindo com tickets excepcionalmente grandes. Em 2022, a atividade de negócios mais que dobrou à medida que o capital se dispersou por um conjunto mais amplo de empresas. Em 2023, o número de rodadas caiu 30% em relação a 2022 e, de forma mais drástica, o cheque médio recuou 70%. Em 2024, a atividade voltou ao seu maior nível por número de rodadas, ainda que inclinada ao financiamento de estágio inicial: a confiança nos fundamentos de Deep Tech voltou mais rápido do que o apetite por grandes cheques de crescimento, alargando ainda mais a "lacuna de escalonamento" da Série B–C.

# Cobertura setorial

Diante da ausência de desagregação setorial em nossos dados, usamos o Deep Tech: The New Wave do BID como marco de referência. Até 2023, a Biotecnologia (61%) dominava o Deep Tech da LATAM, seguida pela Inteligência Artificial (11%). Juntas, representavam 72% das startups regionais, reflexo do papel crítico que essas tecnologias desempenham na agricultura sustentável, na segurança alimentar e na saúde.

Segundo o BID, o predomínio do biotech se alinha à abundante especialização da região em ciências biológicas, à competitividade internacional do setor agrícola e à sua notável biodiversidade. Costa Rica e Argentina ilustram essa concentração, com 97% e 80% do valor de seus respectivos ecossistemas de Deep Tech vindo do biotech. A Establishment Labs, empresa de biotech com sede na Costa Rica, é o ator mais valioso da região. A SOSV/IndieBio reportou um retorno bruto médio de 72% em startups de Deep Tech da LATAM entre 2015 e 2023.

Além dessas duas áreas líderes, o panorama inclui Nanotecnologia (6%), Clean Tech (5%), Spacetech (4%), Mobilidade Avançada (4%), Robótica (2%), Manufatura Avançada (2%), Health Tech (2%), Materiais Avançados (1%) e Dispositivos Médicos e Outros (<1%). Embora esses setores estejam abrindo nichos promissores, o ecossistema de Deep Tech da região continua faminto por capital: o financiamento de risco para P&D na LATAM é cerca de 13 vezes menor do que na China e 70 vezes menor do que nos EUA, um déficit que sufoca o crescimento de estágio inicial.²⁶

# Quem está investindo

Até 2023 havia 65 fundos de VC com pelo menos um investimento em Deep Tech na LATAM, segundo o BID, tanto regionais quanto internacionais. Até 2025, o Deep Tech Investor Mapping da Hello Tomorrow havia identificado cerca de 40 fundos de VC ativos na região.²⁷ Além de atualizar a cobertura, a análise deve passar da presença à intensidade: quantificar com que frequência cada investidor apoia startups de Deep Tech, em quais estágios e tamanhos de ticket, seu comportamento de follow-on e a taxa de graduação das empresas de seu portfólio. Deve também isolar a atividade de capital de risco corporativo e acrescentar os family offices e fundos soberanos, que surgiram em nossas entrevistas como coinvestidores cada vez mais relevantes.

A ciência já está chegando ao mercado. De micróbios extremófilos a constelações de observação da Terra, os empreendimentos de Deep Tech da LATAM alcançam hoje mercados globais: provas concretas que desmistificam o caminho do laboratório ao mercado.

Até 2023, o investimento na LATAM aumentou quase 600% entre 2019 e 2023, passando de menos de USD 300 milhões para USD 2 bilhões em apenas quatro anos, segundo o Deep Tech: The New Wave do BID.²⁸ Em setembro de 2024, o investimento acumulado havia crescido mais USD 536 milhões, elevando o total regional para aproximadamente USD 2,54 bilhões.

Mesmo nesse patamar mais alto, a LATAM ainda fica atrás de outras regiões: cerca de USD 13 bilhões na Ásia, USD 14 bilhões na Europa e USD 52 bilhões nos Estados Unidos.²⁹ Em termos macroeconômicos, esses volumes correspondem a cerca de 0,04% do PIB da América Latina, ante aproximadamente 0,08% na Europa, 0,20% na Ásia e 0,22% nos EUA. Per capita, o investimento de $15,25 por pessoa da América Latina é maior do que os modestos $2,7 da Ásia, mas ainda metade dos $31 da Europa e uma fração dos $153 dos Estados Unidos.

Isso ilustra que, enquanto outras regiões têm ecossistemas de Deep Tech mais maduros, a América Latina tem uma oportunidade imensa e amplamente inexplorada, tanto para o capital quanto para a inovação. Olhando adiante, o BID projetou em 2023 um aumento de vinte vezes no investimento de VC em startups de Deep Tech da LATAM na próxima década, sustentado por um crescente grupo de pesquisadores e engenheiros, vantagens de custo, valuations iniciais mais baixos com perfis de retorno atraentes e a excepcional biodiversidade da região.

O modelo se apoia em três pontos: o crescimento de 18× do VC de deep tech da Europa entre 2012 e 2022, o crescimento geral de 20× do VC da LATAM entre 2012–2022 e o crescimento de 1,8× do Deep Tech da LATAM entre 2020 e 2022.³⁰ Apresentamos isso como um cenário otimista, crível, mas condicionado ao progresso na retenção de talento, na profundidade do capital de estágio posterior, na coerência regulatória e nas vias de saída.

Em 2024, após três anos de queda, principalmente pela pandemia e pela "crise das big techs", o cenário de financiamento para as startups de tecnologia da LATAM voltou a mostrar sinais positivos. Segundo o relatório LATAM Startup Market 2024 in Review, da SlingHub e do Itaú, 2024 marcou o primeiro ano desde 2021 em que as indústrias de tecnologia da LATAM registraram crescimento anual, chegando a 37%. O financiamento de mercado em todos os setores de tecnologia aumentou de USD 6,4 bilhões para USD 8,8 bilhões.³¹

O investimento em tecnologia da LATAM voltou a crescer 37% em 2024, o primeiro ano de recuperação desde 2021, sinalizando renovada confiança dos investidores em todos os setores.

Um olhar mais atento revela que o Deep Tech é a área de crescimento mais constante. O Deep Tech emergiu como a terceira maior categoria dentre todas as indústrias de tecnologia, garantindo USD 536 milhões em financiamento,6% do total, ficando logo atrás da energia (13%) e do fintech, que dominou com 55% do financiamento de mercado. Embora seja um percentual pequeno no geral, o Deep Tech foi o que mais cresceu ano a ano, com aumento de 219%. No financiamento de capital, a tendência é semelhante: o Deep Tech fica atrás do Fintech (41%) em volume e iguala a Energia em 11%, mas foi o de maior crescimento anual em volume de financiamento de capital em 2024, com 189%.

# Lacunas para se tornar unicórnios internacionais

Embora o Deep Tech da LATAM ostente bolsões empolgantes, a região permanece dramaticamente subcapitalizada. O financiamento de P&D é cerca de 13× menor do que na China e 70× menor do que nos EUA.³² Esse déficit é estrutural. Em economias avançadas como EUA e UE, as empresas financiam mais de 60% da P&D (quase 80% na China); na LATAM, as empresas cobrem apenas cerca de 35%, enquanto os governos aportam cerca de 60%.

O "Desconto LATAM" refere-se ao fenômeno pelo qual as startups e empresas da América Latina costumam ser avaliadas abaixo de suas contrapartes nos Estados Unidos, na Europa ou em outros mercados emergentes, apesar de terem métricas semelhantes ou até superiores. O desconto é atribuído a riscos percebidos, instabilidade política, volatilidade econômica e desafios regulatórios, que afastam os investidores internacionais.

Mesmo nos mercados de renda variável tradicionais, as ações latino-americanas negociaram nos últimos anos com um desconto significativo frente às médias globais e aos Mercados Emergentes. O Índice MSCI LATAM, que captura a representação de grande e média capitalização no Brasil, Chile, Colômbia, México e Peru, sugere que a LATAM negocia com um desconto de –51% frente ao mundo, acima da média histórica de –13,9%. Segundo o Itaú BBA, "isso pode ser parcialmente explicado pela crescente relevância das empresas de tecnologia nos índices globais, em ritmo maior do que os MEs, enquanto a LATAM tem praticamente pouca exposição a esse setor". Frente a outros Mercados Emergentes, a LATAM negocia com um desconto de –27,7% em 2024.³³

# Exposições-chave que impulsionam risco e retorno

O Índice MSCI de 2025 compara as exposições de fatores da LATAM e de outros MEs como China ou Índia frente a um benchmark global (MSCI ACWI IMI).³⁴ Dos seis fatores principais, Valor, Tamanho Baixo, Momentum, Qualidade, Rendimento e Baixa Volatilidade, a LATAM está especialmente sobre-exposta à Volatilidade, representada pela exposição a commodities, pelas oscilações macroeconômicas e pelos riscos políticos. Isso costuma ser negativo e pode afastar os investidores de renda variável global. Em paralelo, a LATAM fica atrás de outros mercados emergentes e do benchmark global em Qualidade e Momentum, o que indica menos balanços de alta qualidade ou menos ações com forte momentum de preços. Um viés negativo de Tamanho Baixo sugere que o índice está mais concentrado em ações de grande capitalização.

Esse fenômeno nos leva à pergunta central: por que se dar ao trabalho de investir em mercados emergentes? Afinal, os investidores poderiam permanecer nos EUA, onde os retornos são estáveis e as taxas de renda fixa superam 5%. Como disse um observador, "a grande questão parece ser se os retornos emergentes são suficientes para arrastar os fundos americanos e ocidentais para fora de um viés doméstico cada vez mais confortável".³⁵ Ainda assim, este relatório e dados mais amplos apontam razões convincentes para investir precisamente nesta conjuntura.

O Desconto LATAM representa um erro temporário de precificação impulsionado por fatores estruturais solucionáveis, incerteza regulatória, liquidez de mercado limitada e assimetrias de informação, e não por fundamentos permanentemente inferiores.

À medida que esses fatores melhorarem por meio do desenvolvimento institucional, de maior transparência e de mercados de capitais mais profundos, os valuations da região deveriam convergir para seu valor intrínseco, criando retornos atraentes ajustados ao risco sem exigir prêmios especulativos.

A pergunta está mudando de "Por que a América Latina?" para "Por que não investimos mais?".

Cristián Hernández Gerente, Zentynel³⁶

O que segue são 20 recomendações concretas em três arcos: o que as empresas devem fazer para se tornarem investíveis (Prontidão de Mercado), o que destrava a confiança do investidor (Prontidão do Investidor) e a coalizão regional que amarra tudo, além de cinco iniciativas de pesquisa adicionais.

Um dos desafios mais críticos para as startups de Deep Tech está em fechar a lacuna entre a inovação científica e a execução do negócio. Muitos empreendimentos são fundados por cientistas brilhantes que enfrentam uma curva de aprendizado íngreme ao migrar para papéis de liderança empreendedora.

Na América Latina, é comum que os fundadores científicos fiquem fazendo malabarismo com múltiplos papéis de alto risco ao mesmo tempo: captar capital, levar seus produtos a mercados internacionais e continuar empurrando as fronteiras tecnológicas. Isso está enraizado também na cultura acadêmica de muitas universidades da região, onde o empreendedorismo ainda é visto como um caminho de nicho, e não como uma opção de carreira viável ou incentivada para o talento científico. Como resultado, o potencial empreendedor de cientistas altamente qualificados permanece amplamente inexplorado.

O Venture Building, também chamado de venture studio, é um modelo feito sob medida para essa lacuna. É um modelo de cofundador institucional que origina startups do zero, não apenas acelera as existentes. Um venture builder prospecta ciência/PI de fronteira, forma equipes fundadoras unindo cientistas a operadores experientes, estrutura a empresa (PI, governança, regulação), fornece recursos compartilhados de produto/BD e coinveste para alcançar os primeiros marcos técnicos e comerciais significativos. Ao contrário das incubadoras/aceleradoras, os venture builders são criadores de empresas hands-on, com maior engajamento, propriedade mais profunda e responsabilidade operacional.

Um venture builder prospecta ciência/PI de fronteira, forma equipes fundadoras unindo cientistas a operadores experientes, fornece recursos compartilhados de produto/BD e coinveste para alcançar os primeiros marcos significativos.

# Exemplos regionais

Um elemento-chave que falta é um histórico concreto que mostre que as empresas latino-americanas têm alcance e impacto global. Os históricos são superimportantes para os investidores. Embora haja exemplos isolados, a imagem geral e a história de saídas bem-sucedidas na região continuam limitadas.

Participante da mesa-redonda

# Recomendações: Formar, Financiar, Validar

Os atores recomendam começar pelo básico: normalizar o empreendedorismo dentro das universidades e dos melhores laboratórios. Torne-o rotineiro: promova bootcamps de fundadores curtos e práticos e acrescente módulos recorrentes de empreendedorismo aos programas de pós-graduação, com mentores capazes de unir cientistas a operadores. Forneça às universidades os incentivos certos para se engajarem na construção de empresas, fazendo circular valor econômico de volta às instituições.

Surgiu uma demanda paralela por mais capital não dilutivo nos estágios iniciais. Os atores pediram de forma consistente pequenos aportes e financiamento-ponte rápido para apoiar provas de conceito antes da Série A: sem esse financiamento inicial, não haverá projetos críveis para o financiamento posterior. Por fim, conecte os venture builders a VCs e corporações para garantir financiamento para ensaios clínicos, pilotos e entrada inicial no mercado. Estabelecer trilhas de pilotos corporativos dedicadas (ao menos uma por hub) permitiria a validação de produtos em ambientes reais, e os modelos compartilhados de diligência e data room acelerariam os projetos mais promissores.

No processo de captação de recursos e de construção da confiança do investidor, métricas claras e sob medida e casos de sucesso convincentes são ferramentas essenciais para as startups de Deep Tech. Ao contrário dos empreendimentos de software, onde a tração é medida pelo crescimento de usuários, pelo churn ou pela receita recorrente, o Deep Tech opera em prazos e alavancas de valor fundamentalmente distintos.

Um dos obstáculos-chave que as startups enfrentam é a falta de métricas padronizadas e relevantes. Aplicar os mesmos indicadores dos setores de tecnologia tradicionais frequentemente leva a mal-entendidos e à subavaliação. As métricas devem ser contextualizadas a cada vertical, uma startup de biotech precisa de benchmarks distintos de uma focada em computação quântica ou materiais avançados, e mesmo dentro do biotech os indicadores deveriam variar entre subsegmentos.

Um elemento-chave que falta é um histórico concreto que mostre que as empresas latino-americanas têm alcance e impacto global. Os históricos são superimportantes para os investidores. Embora haja exemplos isolados, a imagem geral e a história de saídas bem-sucedidas na região continuam limitadas.

Participante da mesa de investidores do LADP

# Recomendações: Marco de KPI de Deep Tech

O pilar principal deste esforço são dados robustos. Recomendamos estabelecer um marco de KPI de Deep Tech da LATAM para fechar a lacuna deixada pelos benchmarks centrados em EUA e UE, e para melhorar a transparência e a comparabilidade das oportunidades de investimento na região. Este relatório oferece um primeiro passo; migrar do mapa à maquinaria exigirá convenções de acompanhamento, grupos de trabalho de investidores, fundadores e especialistas técnicos, para validar lacunas, acordar fontes relevantes e definir cadências claras de coleta de dados.

O marco deveria combinar um núcleo padronizado e transversal com anexos específicos por setor. O núcleo padronizado acompanharia as taxas de graduação de uma rodada de financiamento à seguinte, a taxa interna de retorno em horizontes definidos, e a proporção e a profundidade da participação ativa de capital de risco corporativo. Os anexos setoriais capturariam então o que os KPIs gerais deixam passar: marcos clínicos e regulatórios no biotech, ciclos de certificação e qualificação no hardware, ou cronogramas de aprovação e interconexão em clima e energia.

Essa abordagem de dois níveis preserva a comparabilidade ao mesmo tempo em que captura as realidades operacionais de cada vertical. Para as startups, cria uma narrativa crível e pronta para o investidor, alicerçada em métricas padronizadas. Para o ecossistema em geral, gera uma base de evidências mais forte, produzindo os números robustos e as percepções de nível decisório necessários para elevar a posição da região no panorama global de deep tech.

Os dados robustos são o primeiro passo. Segundo, e talvez o mais importante, é comunicá-los aos atores apropriados no momento apropriado, em público e em privado.

Em privado, é essencial educar os investidores sobre a viabilidade e a relevância estratégica de Deep Tech, uma área tradicionalmente ausente de suas considerações, e ainda mais em torno da LATAM. Essa lacuna de informação também inclui os investidores locais fora do radar: regiões como o sul da Argentina abrigam uma riqueza considerável e longamente acumulada, muitas vezes ligada ao petróleo, à agricultura e à mineração, mas muitos guardiões de capital locais carecem de exposição a classes de ativos alternativas como as startups e Deep Tech.

Em público, um mosaico de iniciativas, de podcasts e newsletters a demo days e cúpulas nacionais, trabalha para dar destaque ao talento de deep tech. Exemplos notáveis incluem o Deep Tech Summit da EMERGE em São Paulo (lançado em 2024);³⁸ o Impacto Deep Tech LATAM, coorganizado no litoral do Uruguai por CITES, Draper Cygnus, GRIDX, Air Capital VC e The Ganesha Lab com apoio do IDB Lab;³⁹ a Draper Cygnus Tech Week 2025 no Cone Sul; o U.S. Biotech Roadshow 2025 da GRIDX;⁴⁰ o Genera Summit da Alianza Deep Tech Colombia em Bogotá;⁴¹ e o BIGinBIO da The Ganesha Lab junto ao Go Europe Connect da CORFO.⁴²

Essas iniciativas são vitórias genuínas, mas, à medida que o ecossistema se expande, os esforços que correm programa a programa e país a país podem derivar em duplicação, sinalização fraca e efeitos de rede perdidos por falta de uma arquitetura unificadora.

Essa educação não deveria se apoiar apenas na teoria. Os exemplos do mundo real são essenciais: startups que garantiram rodadas de follow-on, entraram em mercados regulados ou traduziram descobertas científicas em produtos comerciais servem como provas que desmistificam o caminho de deep tech.

# Recomendações: Educar em Privado, Convocar em Público

Do lado privado, os governos, as corporações e os atores regionais podem instituir iniciativas dedicadas de educação de investidores em Deep Tech, formais e informais, que abordem os requisitos de capital, os prazos de P&D, as estratégias de saída e as métricas de sucesso específicas de cada setor. Ao desenhar programas voltados a indivíduos de alto patrimônio, a região pode cultivar uma nova classe de investidores-anjo.

Em público, o objetivo é convocar um único fórum carro-chefe de Deep Tech: não uma conferência rotineira, mas um encontro de destaque que coloque a América Latina de vez no mapa global de investimento. Uma mistura curada de exposições, sessões magistrais e roadshows de investidores mostraria as forças da região, enquanto uma estratégia de convite intencional garante que a sala inclua LPs internacionais e corporações estratégicas. Coordenadas sob uma estratégia compartilhada, as faíscas dispersas de hoje se coesionariam em um farol regional.

Uma vez que as startups de Deep Tech alinharam a inovação científica à estrutura de negócio e começam a captar além dos aportes iniciais, um passo crítico é reenquadrar estrategicamente como apresentam seu valor. Os participantes enfatizaram repetidamente ir além de uma narrativa puramente técnica, centrada na complexidade científica ou na novidade de engenharia, rumo a uma história mais impactante e globalmente relevante.

Essa mudança envolve posicionar o Deep Tech como um veículo para enfrentar os desafios globais mais urgentes: a mudança climática, a transição energética e a saúde pública. Como argumenta Cristián Hernández, gerente-geral da Zentynel e autor de Catalysts of Change,⁴³ os investidores de biotech mais argutos não se limitam a analisar planilhas; compram histórias.

Fatos sozinhos não movem corações, nem carteiras. Os investidores, reguladores e parceiros não só devem entender a ciência, mas também sentir a urgência e o potencial impacto do que uma empresa está construindo.

Cristián Hernández Gerente-Geral, Zentynel

Dito isso, o investimento em Deep Tech não é mera filantropia. Os participantes enfatizaram que o Deep Tech pode entregar um ROI substancial, com um valor de longo prazo que vem de sua capacidade de resolver desafios significativos enquanto gera retornos. Muitos investidores são atraídos por esse apelo híbrido: querem mais do que apenas ganho financeiro, mas não estão dispostos a comprometer o desempenho. O Deep Tech, bem enquadrado, oferece as duas coisas.

# Recomendações: Deep Tech para os ODS

Desde o início, pense além da tecnologia e do puro investimento. O Deep Tech pode enfrentar diretamente a mudança climática, a desigualdade e múltiplos ODS. Recomendamos situar as forças de engenharia e de go-to-market dentro de resultados sociais claros, sem cair no greenwashing. Institucionalmente, o relatório de 2025 do PNUD Global Deep Tech Ecosystems abre com "Por que Deep Tech importa para os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável",⁴⁴ incluindo estudos de caso sobre tecnologias de baterias de estado sólido. Recomendamos usar esses marcos ao fazer pitch e ao desenhar abordagens institucionais. À medida que a agenda ganha legitimidade, as startups podem aproveitar sua missão como um ativo estratégico que as diferencia e atrai parceiros de longo prazo.

Para as startups de Deep Tech na América Latina, adotar uma mentalidade global desde o primeiro dia não é apenas uma vantagem: é uma necessidade. Embora a região abrigue um imenso talento científico, os mercados locais simplesmente não são grandes ou estáveis o suficiente para sustentar a escala que os empreendimentos disruptivos exigem.

Seja por ambição limitada ou por barreiras como o idioma, em particular as dificuldades com o inglês, muitos fundadores ainda constroem com um quadro de referência local. É preciso uma mudança fundamental: as startups devem ser desenhadas com relevância global desde o início. Mas a mentalidade sozinha não basta. A prontidão operacional deve andar de mãos dadas com o pensamento global, alinhando as estruturas da empresa a padrões internacionais para atrair capital estrangeiro e parceiros estratégicos.

A prontidão operacional deve andar de mãos dadas com o pensamento global. Isso significa alinhar as estruturas da empresa a padrões internacionais para atrair capital estrangeiro e parceiros estratégicos.

# Recomendações: Primeiro o Idioma, Depois a Estrutura

Comece pelo básico. Faça do inglês o idioma de trabalho para materiais internos e externos: pitch decks, data rooms, documentos técnicos e contratos. Combine isso com um aprimoramento direcionado de inglês para falantes de outras línguas (ESOL) para fundadores e equipes de pesquisa, focado no vocabulário que de fato usarão: termos de PI e licenciamento, term sheets, documentação regulatória e clínica/de dispositivos, e pitching a investidores. Forneça apoio operacional como modelos de data room prontos em inglês, contratos-modelo bilíngues e bolsas de tradução.

Uma vez que esses fundamentos estejam no lugar, acrescente os elementos estruturais que sinalizam prontidão global: criar holdings em jurisdições como Delaware, favorecidas pelos investidores internacionais por seu robusto marco legal e sua governança corporativa transparente. Registre a propriedade intelectual cedo junto ao USPTO: costuma-se recomendar patentear nos EUA antes de depositar nos países de origem. Outra via é o Tratado de Cooperação em Matéria de Patentes (PCT): um único pedido reconhecido por 158 Estados membros permite aos fundadores "comprar tempo" para nacionalizar os depósitos em várias jurisdições. Infelizmente, apenas 14 dos 33 países da LATAM estão registrados, sendo o Uruguai o signatário mais recente.⁴⁵

Em conjunto, essas práticas demonstram que uma startup não está apenas construindo tecnologia de ponta, mas também se estruturando para operar e prosperar em um palco global.

Entre os principais pontos de dor identificados estavam o ceticismo quanto às capacidades de P&D da LATAM e um panorama regulatório fragmentado. As empresas de Deep Tech dependem extensamente da P&D em instituições acadêmicas de primeira linha; sua característica definidora é que emergem após anos de pesquisa rigorosa por cientistas individuais ou equipes de PhDs.

Esse processo envolve desenvolver uma robusta propriedade intelectual e uma transferência de tecnologia longa e estratégica da academia ao setor comercial. A jornada completa, da pesquisa e prototipagem, passando pelo desenvolvimento e validação, até a comercialização, leva de 25% a 40% mais tempo para se traduzir em retornos do que uma empresa de software convencional, segundo estimativas do Boston Consulting Group.⁴⁶ Mas antes da comercialização, o risco primário nos estágios iniciais é a robustez da ciência subjacente.

Os empreendimentos latino-americanos frequentemente enfrentam ceticismo dos investidores internacionais quanto à robustez e à credibilidade de sua pesquisa científica de estágio inicial.

Os investidores americanos, acostumados a avaliar fundadores e tecnologias que emergem de instituições prestigiosas como Stanford, MIT e Harvard, podem duvidar da credibilidade das inovações apresentadas por fundadores de universidades menos conhecidas da LATAM. Esse ceticismo obriga os fundadores a assumir o desafio adicional de provar a confiabilidade de sua tecnologia e de seus dados.

Garret Dempsey Investidor global, 2024

Em consequência, esse ceticismo frequentemente resulta em um processo de deliberação prolongado para os investidores internacionais, às vezes até percebido como enviesado, em um estágio crucial do desenvolvimento da empresa.

# Recomendação: Conselhos Consultivos Científicos Internacionais Regionais

Para elevar a credibilidade e acelerar as decisões de investimento, recomendamos estabelecer Conselhos Consultivos Científicos Internacionais Regionais dentro de cada vertical principal. Esses painéis de validação imparciais e de alto calibre combinariam experiência global, cientistas seniores e responsáveis por transferência de tecnologia em instituições como MIT, Stanford, ETH Zurique e Cambridge, com o olhar local de renomados pesquisadores da LATAM com históricos comprovados de comercialização.

Para ancorar os conselhos na excelência, eles deveriam incluir líderes das instituições acadêmicas da LATAM que mais produzem patentes: a Universidade de São Paulo (USP), a Universidade Estadual de Campinas (Unicamp) e a Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG) no Brasil; a Universidad Nacional Autónoma de México (UNAM) e o Instituto Politécnico Nacional (IPN) no México; a Pontificia Universidad Católica de Chile e a Universidad de Concepción no Chile; a Universidad de los Andes na Colômbia; e o CONICET na Argentina, entre os 20 maiores depositantes de patentes da LATAM nas últimas duas décadas.⁴⁷

Esses conselhos poderiam realizar revisões por pares rigorosas de empreendimentos de estágio inicial em Níveis de Maturidade Tecnológica (TRL) 3–5, avaliando o design experimental, a reprodutibilidade e a robustez da PI. Os empreendimentos que atenderem a esses benchmarks poderiam receber um selo formal de endosso para seus materiais de investimento, junto com apoio especializado e de política sob medida. Por fim, os conselhos poderiam publicar um informe anual "Estado da Ciência de Deep Tech" que destaque as descobertas validadas e as tecnologias com risco mitigado.

Conforme as necessidades, os conselhos poderiam ser sediados (1) dentro de uma instituição multilateral como o BID; (2) em um órgão acadêmico intergovernamental como o Instituto Interamericano para a Pesquisa da Mudança Global;⁴⁸ (3) sob um consórcio de instituições acadêmicas líderes da LATAM; ou (4) dentro de um comitê neutro recém-estabelecido gerido por um facilitador de ecossistema como o LADP ou a proposta Coalizão Regional de Deep Tech. A arquitetura de financiamento poderia combinar parcerias público-privadas, aportes multilaterais e filantrópicos, e patrocínios corporativos atrelados a programas, com um pacote que equilibre honorários financeiros e incentivos não financeiros para preservar a independência.

A LATAM não conta com uma agência reguladora centralizada que supervisione as fases de ensaio e a prontidão de mercado das inovações emergentes de biotech ou AgTech. Cada país opera sob suas próprias regras e prazos, o que torna a navegação tanto desafiadora quanto essencial para o sucesso.

Como detalha Cristián Hernández, sócio-geral da Zentynel, uma aprovação de medicamento no Chile pode levar de 6 a 8 meses, em contraste com os 1,5 a 2 anos que pode levar nos equivalentes brasileiro, mexicano ou colombiano. A seguir, um panorama do marco regulatório que diferentes países mantêm para o biotech.⁴⁹

Para os investidores internacionais, isso aumenta o risco de investir, já que pode não ser estratégico apoiar uma startup de estágio inicial que cumpre apenas as regulações de um único país, impedindo sua expansão regional e global.

# Recomendações: Alinhamento Global-Primeiro por Interoperabilidade

Para contornar esse obstáculo, os investidores regionais vêm incentivando as startups de seu portfólio a trabalhar com uma abordagem global-primeiro desde o começo, como a FDA ou a EMA, para atender de imediato aos padrões internacionais. Ao se alinhar aos marcos da FDA, as empresas sinalizam aderência a padrões rigorosos, reduzindo os riscos percebidos e facilitando uma entrada mais fluida no mercado.

No entanto, os atores alertaram que uma postura apenas-FDA pode ser contraproducente: retarda a velocidade de iteração, consolida as vantagens dos incumbentes e impõe custos de conformidade proibitivos aos empreendimentos de estágio inicial. Outro modelo digno de exploração é a Próspera, em Honduras, uma Zona Econômica Especial que oferece vias regulatórias sob medida para saúde e biotech. A Próspera autodeclara uma "comercialização de medicamentos 15× mais rápida" e comercializa seu regime de saúde como habilitador para que as empresas avancem "10–100× mais rápido".⁵⁰ Sob esse marco, a startup de terapia gênica Minicircle realizou ensaios humanos de Fase I.⁵¹

Dito isso, o modelo é contestado, por bioeticistas e operadores de biotech preocupados com a supervisão,⁵² por autoridades hondurenhas que questionam a legalidade da Próspera⁵³ e por comunidades locais. A zona está envolvida em disputas legais com o Estado em meio a esforços para desmantelar o marco da ZEE.⁵⁴ Essas tensões ressaltam tanto as potenciais vantagens de velocidade quanto os riscos de governança de usar rotas de jurisdição especial para o desenvolvimento biomédico.

O panorama de políticas de Deep Tech da América Latina é um mosaico: vários países têm estratégias e programas de transferência de tecnologia, mas as startups ainda enfrentam aprovações duplicadas, incentivos desiguais e uma elaboração de regras lenta e caso a caso através das fronteiras. Os investidores e fundadores enfatizaram que uma camada faltante é a coordenação: regras portáteis e capacidade institucional que permitam a uma empresa escalar regionalmente sob um único marco previsível.

Sobre a base do argumento do capítulo anterior a favor da interoperabilidade regional, esta seção descreve como o reconhecimento mútuo, os sandboxes regionais e um "status de startup única" voluntário da LATAM poderiam traduzir a intenção de política em escala transfronteiriça, inspirados no emergente modelo do "28.º Regime" da Europa. Um marco de alcance regional pode soar politicamente irrealista dadas as preocupações de soberania e a fragmentação de mercado, mas um design voluntário e modular pode reduzir os custos de soberania, permitir a adoção por fases e criar incentivos para a convergência.

Existe um precedente internacional para conceber o "34.º Regime" da LATAM: uma iniciativa pan-LATAM para unir seus 33 países sob um único marco regulatório para o avanço de Deep Tech. Em dezembro de 2024, a coalizão de base EU-Inc apresentou mais de 13.000 assinaturas instando a próxima Comissão Europeia a criar um "28.º Regime": uma forma societária pan-europeia opcional que permitiria a uma startup incorporada em um Estado membro operar em todos os demais por meio de um único registro totalmente digital.⁵⁵ A ideia ganhou o respaldo de fundadores da Stripe, da Wise e da Bolt, de VCs como Index e Sequoia, e até da presidente da Comissão, Ursula von der Leyen.

O non-paper que a acompanha, da France Digitale, detalha o conceito: um regulamento (não uma diretiva) que estabeleça um status societário online-primeiro, mobile-primeiro e API-primeiro, com requisitos mínimos de capital social, um único regime de opções de ações para funcionários e processos de due diligence completáveis 100% online. Ao eliminar os "27 obstáculos diferentes" que retardam a expansão transfronteiriça, o 28.º Regime busca dar às scale-ups europeias um caminho claro para se tornarem campeãs globais.⁵⁶ Particularmente para Deep Tech, propõe uma isenção explícita das restrições de auxílio estatal, reconhecendo que os spin-outs universitários e as scale-ups intensivas em ciência podem precisar de cinco, dez ou até quinze anos para atingir o ponto de equilíbrio.

Embora um "status de startup única" de alcance regional ainda esteja um tanto distante, uma pilha de reconhecimento básica e promissora já está tomando forma. Na base, a identidade digital transfronteiriça e as assinaturas eletrônicas passam de pilotos à prática, sobretudo com o Cidadão Digital do Mercosul.⁵⁷ No comércio, o novo reconhecimento mútuo entre os programas de "Operador Econômico Autorizado" do Mercosul e da Aliança do Pacífico, assinado em 2025, agiliza as cadeias de suprimentos sem criar uma autoridade supranacional.⁵⁸ Na saúde, a rede pan-americana de regulação de medicamentos e o programa de auditoria única para dispositivos médicos oferecem modelos de confiança viáveis. Em conjunto, isso é reconhecimento sem harmonização: o andaime para um piloto voluntário de um selo regional de startup de Deep Tech e sandboxes compartilhados.

Mais adiante, o 34.º Regime também deveria propor políticas que endereçem a falta de incentivos para os empreendimentos de Deep Tech, de programas para criar empresas de Deep Tech a mecanismos de compra pública e regulações sob medida, como identificou a CEPAL em 2020.⁵⁹ Mais do que uma lista exaustiva, o que segue destaca um conjunto diverso de estratégias regulatórias inovadoras que os governos da região já estão implementando, que poderiam servir de base para o 34.º Regime.

O financiamento público desempenha um papel essencial no desenvolvimento dos ecossistemas de Deep Tech, particularmente durante os estágios iniciais de P&D. Na última década, Chile, Brasil, Uruguai, Argentina e Colômbia introduziram programas públicos, de impulsos de patentes a milhões de dólares em fundos de contrapartida anuais, para fomentar o empreendedorismo de base tecnológica.

Esses mecanismos de apoio foram vitais para fechar a lacuna de financiamento, permitindo às startups avançar da P&D inicial à entrada no mercado sem forte diluição de capital. Os programas de financiamento público representaram 70% de todo o financiamento de deep-tech no Brasil, como apontou a EMERGE em 2024.⁶⁵ Os governos reconhecem cada vez mais que as startups de Deep Tech são um componente vital da competitividade nacional: veja o roadmap de semicondutores da Costa Rica para atrair IED (2024)⁶⁶ e o roadmap do Chile para avançar seu setor de tecnologia quântica.⁶⁷

Os governos reconheceram cada vez mais que as startups de Deep Tech não se tratam apenas de fomentar a inovação: também são um componente vital da competitividade nacional.

No entanto, essa forte dependência dos programas públicos sinaliza um desequilíbrio que poderia dificultar a maturidade do ecossistema a longo prazo. Nos EUA, na UE e na OCDE, as empresas aportam mais de 60% do financiamento de P&D (quase 80% na China), enquanto a participação governamental gira em torno de 20–30%. Na LATAM, ao contrário, o Estado sustenta cerca de 60% da P&D, muito acima de seus pares, enquanto os investidores privados aportam apenas cerca de 35%.⁶⁸

O financiamento público costuma se manifestar de duas formas. Primeiro, os aportes não dilutivos, que preservam o capital para fundadores e investidores iniciais ao mesmo tempo em que melhoram a eficiência do capital, algo especialmente importante porque os projetos de Deep Tech muitas vezes exigem pesquisa prolongada antes de surgir um produto viável. Segundo, os programas de fundos de contrapartida. Inspirados no modelo israelense, os governos da Argentina e do Uruguai implementaram iniciativas de fundos de contrapartida que coinvestem com o capital de risco privado e os investidores-anjo, reduzindo o risco para os investidores privados e criando um efeito multiplicador.

O desafio é aumentar o volume de financiamento, ou é melhorar a qualidade e a eficiência dos recursos disponíveis?

Uma pergunta levantada na pesquisa

O papel central do setor público deveria ser complementar e mitigar o risco do investimento privado em deep-tech por meio de programas direcionados, esquemas de fundos de contrapartida, zonas econômicas especiais, laboratórios compartilhados e aportes de P&D aplicada, ao mesmo tempo em que avança o marco regulatório via leis de transferência de tecnologia, corporações de desenvolvimento econômico empoderadas, educação STEM e licenciamento simplificado. Embora a América Latina já abrigue exemplos promissores no Chile, na Argentina, no Brasil e além, esses instrumentos continuam fragmentados demais e limitados em escala. Tecê-los em um manual coerente e de alcance regional será essencial.

# O caso do biotech no Brasil: financiamento público amplo, mas raso

O setor de biotech no Brasil se destaca como um dos ecossistemas de Deep Tech mais maduros da região, representando quase 60% das startups de biotech da América Latina. Programas de financiamento público como PIPE FAPESP e FINEP foram instrumentais.⁶⁹ No entanto, os participantes apontaram que os aportes ainda tendem a ser "financiamento de baixo ticket", insuficiente para cobrir plenamente as substanciais necessidades de P&D e de montagem de laboratório essenciais para escalar. Em vez de aumentar o número de rodadas de financiamento, os investidores brasileiros sugeriram aumentar os valores por rodada.

FAPESP

Uma agência líder de financiamento em nível estadual, central para apoiar tanto a pesquisa fundamental quanto a inovação por meio de colaborações academia-empresa.

Programa PIPE

Inspirado no modelo SBIR dos EUA, financia P&D inovadora em pequenas empresas com sede em São Paulo.

Pesquisa Cooperativa para a Inovação

Fomenta parcerias estruturadas entre universidades e empresas, com programas em IA, mobilidade avançada e biotech junto a Shell, IBM e GSK.

Centros Internacionais de Pesquisa

Em março de 2025, a FAPESP lançou uma iniciativa de R$5 milhões para impulsionar a competitividade de Deep Tech de São Paulo, focando inicialmente em um centro de biologia para respostas imunes e inflamatórias.

FINEP

Ligada ao Ministério da Ciência, Tecnologia e Inovação (MCTI), a FINEP é a principal financiadora federal de P&D e inovação empresarial do Brasil.

Programa Mais Inovação

Lançado em 2024, um programa federal carro-chefe que oferece aportes não reembolsáveis e crédito para empresas intensivas em P&D em saúde, energia, TICs e sustentabilidade.

Incentivos para atrair centros de P&D privados

Em parceria com o BNDES, a FINEP oferece US$500 milhões para incentivar firmas multinacionais e nacionais a montar hubs de P&D no Brasil.

# Fundos de contrapartida na Argentina, no Chile e no Uruguai

Os esquemas de fundos de contrapartida endereçam a conhecida falha de mercado do subinvestimento privado em inovação ao coinvestir capital público junto a recursos privados, tipicamente cobrindo 40–60% dos custos elegíveis com a condição de que os parceiros privados aportem o restante. Essa estrutura alinha incentivos, impõe uma validação rigorosa de projetos e cria um ciclo autossustentável.

O ressurgimento de Israel desde a crise de meados dos anos 1980 deve muito a três programas carro-chefe. A Lei de P&D de 1985 reembolsava até 50% da P&D corporativa, elevando o gasto privado em P&D a 4% do PIB. O Programa de Incubadoras de 1991 alavancou US$600 milhões para respaldar 24 incubadoras privadas, impulsionando 1.700 startups. O Programa Yozma de 1993 injetou US$100 milhões em dez fundos de VC (40% público, 60% privado), acendendo uma indústria de risco doméstica que hoje gere mais de US$10 bilhões e gerou mais de US$80 bilhões em criação de valor.⁷⁰

O manual de fundos de contrapartida de Israel é uma extensão de sua doutrina de segurança: o serviço obrigatório em unidades tecnológicas de elite das FDI, especialmente a 8200 e a 81, canaliza milhares de engenheiros para a economia civil; só os ex-integrantes da Unidade 8200 lançaram mais de 1.000 startups.^71,72 No contexto latino-americano, uma mobilização público-privada comparável em larga escala exigiria racionais distintos alinhados às forças domésticas, inovação baseada em recursos naturais, adaptação climática, proteção da biodiversidade, saúde pública, biossegurança ou logística.

Argentina, FONDCE (2017)

Inspirada em Israel, a Lei de Empreendedores da Argentina estabeleceu o FONDCE ("Fundo de Fundos") para respaldar aceleradoras de base científica e VCs de estágio inicial, e simplificou a formação de empresas para menos de 24 horas. Em dois anos, cinco aceleradoras apoiadas pelo FONDCE haviam investido em 79% dos empreendimentos de Deep Tech da Argentina financiados por investidores. Entre seus alumni estão a NotCo e a Autofact.

Chile, CORFO (desde o início dos anos 90)

Por meio do FONTEC (agora sob o guarda-chuva da Innova), a CORFO fornece aportes reembolsáveis que cobrem 40–65% dos custos privados de P&D. O fundo FONDEF cofinancia P&D conjunta pré-competitiva entre a academia e as firmas.⁷³

Uruguai, Lei 20.075 e o Innovation Hub

O Uruguai promulgou a Lei 20.075 (2022, aprovada em 2023) para impulsionar os empreendimentos de Deep Tech, e em maio de 2024 inaugurou o Uruguay Innovation Hub (UIH) com US$10 milhões para um programa de fundos de contrapartida 1:1.^74,75

Os fundos de pensão deveriam fazer parte da conversa sobre o financiamento de Deep Tech na América Latina. Estão entre os maiores reservatórios de capital paciente da região, mas grande parte desse capital é alocada no exterior em vez de para a inovação doméstica. Além de comentários isolados em entrevistas privadas, não encontramos nenhum esforço coordenado para reunir os fiduciários de pensão, os supervisores e os gestores de Deep Tech em torno de uma arquitetura de investimento compartilhada.

Os benchmarks globais esclarecem tanto a viabilidade quanto a urgência. Na Europa e nos Estados Unidos, os fundos de pensão representam menos de 5% dos 50 principais investidores de Deep Tech por número de negócios até 2024, muito atrás dos fundos de VC, das entidades governamentais e dos CVCs.⁷⁶ Ainda assim, sua presença demonstra um ponto de apoio investível. Para os autores do State of European Tech Report 2024, redirecionar apenas uma pequena parcela dos ativos de pensão atualmente investidos fora da UE poderia destravar o capital paciente necessário para semear e escalar Deep Tech.⁷⁷

O white paper "CERN para a IA" de 2025, da União Europeia, também aponta para as pensões europeias para destravar capital paciente.⁷⁸ No Reino Unido, a ideia está entrando na corrente principal.⁷⁹ Mais importante ainda, as reformas de política Mansion House do Reino Unido já estão colocando essa abordagem em prática, e a iniciativa Tibi da França vai além ao fixar compromissos claros para os investidores institucionais. Sob a primeira fase da Tibi (2020–2022), os investidores institucionais comprometeram €6,4 bilhões; sua segunda fase projeta €40–50 bilhões em fundos de tecnologia sob gestão até 2026.^80,81

Embora as cifras precisas sejam difíceis de agregar em toda a LATAM, uma ordem de magnitude útil vem da OCDE: no Chile, no México, no Brasil, no Peru e no Uruguai, os AUM de pensões totalizam cerca de US$1 trilhão. Redirecionar apenas 1% mobilizaria USD 10 bilhões para o Deep Tech doméstico.⁸² Esse 1% representaria cerca de quatro vezes os USD 2,5 bilhões alocados no Deep Tech da LATAM desde 2018, o suficiente para converter o atual gargalo de financiamento em um pipeline investível.

# Recomendação: Um caminho de Fundo de Fundos para o capital paciente

Uma estratégia liderada pela coalizão pode mudar o enquadramento: em vez de tratar as pensões como espectadoras distantes, convidá-las, de forma prudente e voluntária, a veículos que canalizem uma pequena parcela de ativos para a P&D local e Deep Tech, sem comprometer o dever fiduciário. As prioridades imediatas são especificar veículos investíveis que se ajustem aos mandatos fiduciários, mapear os ajustes regulatórios que habilitariam alocações piloto e definir salvaguardas que protejam as tranches sênior das pensões.

Os governos deveriam liderar estabelecendo um Fundo de Fundos (FoF) ancorado no setor público. Ao agrupar balanços do setor público, incluindo os fundos de seguros mútuos e de pensão, os governos podem dar o exemplo, para depois se comprometer com gestores independentes por meio de mandatos claros e competitivos, inspirando-se no relatório Tibi de 2018 na França.⁸³ O Mansion House Accord do Reino Unido (maio de 2025) tomou essa política francesa como primeiro passo, comprometendo-se a alocar 10% dos portfólios de pensão a mercados privados até 2030, com ao menos 5% reservado para ativos do Reino Unido. Complementando isso, o painel de especialistas da BVCA de 2025 propõe um programa "NOVA" do Reino Unido, inspirado na Tibi, passos que a LATAM pode espelhar com bancos de desenvolvimento e multilaterais.⁸⁴

# Infraestrutura de P&D compartilhada

De equipamentos quânticos e clusters de IA em escala de petabytes a nós de blockchain seguros e wet-labs de biotech, os inovadores latino-americanos convergem para um gargalo persistente: a oferta limitada de infraestrutura de P&D especializada e intensiva em capital da região. Os governos começaram a reduzir a lacuna: o Brasil ostenta agora 11 hubs de biotech ativos, o Chile ao menos três, o Uruguai ao menos sete e a Argentina ao menos um.^85,86 Ainda assim, a região mal arranha a superfície do que é necessário.

Parque de Inovação de Buenos Aires (Argentina)

Um distrito de inovação urbano que abrange 12 quarteirões e 340.000 m², unindo universidades, centros de pesquisa, espaços de cowork e startups.

StartupLab.01 (Chile)

A CORFO e a Fundación Chile lançaram um laboratório e espaço de cowork compartilhado para startups de Deep Tech focado em clima, com apoio do BID e em parceria com a GRIDX.⁸⁷

Patagonia Biotech Hub (Chile)

Um laboratório e espaço de cowork compartilhado para startups de biotech, lançado em setembro de 2024 com respaldo do Ministério da Ciência.⁸⁸

CBT SOFOFA HUB (Chile)

O Centro de Biotecnologia Translacional acelera a adoção da biotecnologia em biomedicina, mineração, aquicultura, silvicultura e agricultura.

New Lab (Uruguai)

O primeiro hub da Newlab na LATAM, uma parceria com ANII, Globant, UPM e outros, oferece laboratórios de prototipagem de ponta e bancos de prova piloto dentro do Campus de Inovação de Montevidéu.⁸⁹

Além do capital, da infraestrutura e dos marcos regulatórios, a transformação de Deep Tech da América Latina depende de construir sistematicamente clusters sociais: redes densas que conectam pesquisadores, empreendedores, investidores e instituições e que viabilizam a transferência de conhecimento e a mitigação de riscos em escala comercial. Essas redes formam a invisível "arquitetura de relações" que converte as descobertas de pesquisa em empreendimentos escaláveis; sem elas, até as inovações mais disruptivas podem ficar presas nos laboratórios.

# A lacuna de infraestrutura de redes

A abundância de talento científico significa pouco sem infraestrutura de conexão. Um estudo de empresas de biotech chilenas revelou que quase metade dos vínculos de negócio (47%) se originou de conexões pessoais.⁹⁰ A análise de hubs tecnológicos globais mostra que os empreendedores e investidores em série funcionam como cruciais "conectores de ecossistema", com corretores de rede individuais ligados a até 15 empreendimentos distintos simultaneamente.

O sucesso do Vale do Silício vem em parte de suas mais de 60 conferências tecnológicas anuais, que criam "vilas temporárias" de interação concentrada, enquanto o cluster de Cambridge (Reino Unido) gera £18 bilhões por ano por meio de networking sistemático presencial.^91,92 O ecossistema de Israel produz uma startup para cada 1.400 cidadãos, em grande parte porque as redes de ex-militares criam confiança pré-estabelecida.⁹³ Berlim acrescenta outro modelo: sua ascensão foi impulsionada menos pela abundância de capital do que pela densidade de base,40.000 registros de empresas por ano e centenas de encontros informais, e só depois o capital chegou, com as startups de Berlim captando mais de €10 bilhões em 2021, superando Londres.⁹⁴

A América Latina subinvestiu sistematicamente nessa infraestrutura de relações. Os programas do passado forneceram capital e serviços, mas não conseguiram estabelecer redes duradouras, causando fuga de conhecimento e impedindo o autorreforço do ecossistema.

# Modelos contrastantes de formação de redes

O Start-Up Chile (SUC), lançado em 2010, é amplamente reconhecido como a iniciativa de inovação pública mais bem-sucedida da América Latina. Foi pioneiro em um modelo de "importar e misturar", oferecendo bolsas sem diluição de $40K mais vistos de um ano a empreendedores estrangeiros que se mudassem para Santiago, e impondo coortes mistas, um mecanismo sociopsicológico que estimulava a interação entre equipes chilenas e estrangeiras.⁹⁵ Um estudo de 2014 concluiu que a bolsa de $40K era útil, mas não diferenciadora; a verdadeira divergência foi o aprendizado entre pares: apenas 16% dos fundadores estrangeiros a apontaram como sua principal fonte de valor, ante 45% dos fundadores locais.

Os empreendedores de menor confiança são mais propensos a observar, imitar e internalizar comportamentos concretos modelados por pares críveis, sobretudo quando reforçados em espaços de trabalho compartilhados. A aposta do SUC foi que o know-how importado poderia se tornar know-how compartilhado se as colisões sociais certas fossem desenhadas. Os resultados superaram as expectativas: mais de 3.000 startups de 85 países entraram no SUC, geraram mais de $1 bilhão em vendas coletivas e captaram $1,2 bilhão em financiamento de follow-on, enquanto 68% dos fundadores chilenos relataram ter mudado suas estratégias de financiamento após interagir com pares internacionais.⁹⁶

A Colômbia buscou o fortalecimento sistemático de redes domésticas por meio da Alianza DeepTech Colombia, desenhada como um modelo privado de Ecossistema-como-Serviço (EaaS). A Alianza uniu 31 atores, universidades, corporações, órgãos de governo, sob compromissos de ação coordenada: projetos conjuntos de pesquisa, mentoria interinstitucional e advocacy de políticas unificado.⁹⁷ O relatório DeepTech Colombia 2024 documenta um crescimento anual de 56% em startups de Deep Tech (agora 56 empresas ativas), mais de 500 novos empregos, $60 milhões em novo investimento e mais de $800 milhões em valor total do ecossistema, com quase paridade de gênero (49% de fundadoras).^98,99

# Geração de valor por meio das redes

Em ambos os modelos, as vantagens do agrupamento social são claras e mensuráveis. As redes densas criam vantagens econômicas por meio de quatro mecanismos principais:

Transbordamentos de conhecimento acelerados

Os conhecimentos técnicos fluem mais rápido pelas relações pessoais do que pelas publicações formais. As interações presenciais transferem conhecimento tácito, truques de equipamentos, reconhecimento de padrões de falha, intuição de timing de mercado, que nunca aparece nos artigos acadêmicos.^100,101

Mitigação de riscos

As indicações de redes confiáveis reduzem os custos de due diligence do investidor enquanto melhoram a qualidade do negócio. A informação informal complementa a due diligence formal.¹⁰²

Eficiência no empacotamento de recursos

Uma startup que precisa de equipamento especializado, assessoria jurídica e um cliente piloto costuma encontrar os três por meio das conexões do cluster, reunindo especialistas de domínio, dinheiro de aportes e parceiros muito mais rápido do que começando do zero.¹⁰³

Ciclos de ecossistema autorreforçados

Cada êxito empreendedor retroalimenta o ecossistema, gerando novo capital social e nutrindo talento. Com o tempo, enraíza-se uma cultura de "retribuir": um Ciclo de Nutrição do Ecossistema em que recursos e experiências se compõem.¹⁰⁴

# Lições para os ecossistemas de Deep Tech da América Latina

As experiências do Chile, da Colômbia e dos hubs globais ressaltam um tema comum: os ecossistemas prosperam onde as redes são construídas deliberadamente, reforçadas de forma contínua e ancoradas institucionalmente. Três elementos estruturais importam mais:

Continuidade e acompanhamento

As intervenções isoladas criam faíscas, mas raramente sustentam o momentum. O Start-Up Chile importou com êxito o know-how global, mas a ausência de retenção e ancoragem institucional fez com que a maior parte do valor se dissipasse quando os participantes partiam.

Alianças domésticas

Os ecossistemas duradouros surgem quando os atores locais se aglutinam em torno de metas compartilhadas. A Alianza DeepTech da Colômbia mostra como universidades, empresas e órgãos de governo alinhados sob compromissos conjuntos e KPIs transformaram um panorama fragmentado em um cluster de visibilidade nacional.

O dividendo da densidade

A densidade, a frequência e a intensidade das interações, impulsiona a inovação com tanta decisão quanto o financiamento. O capital deve ser complementado por espaços recorrentes de interação que permitam que ideias, talento e capital circulem com velocidade e confiança.

Os ecossistemas duradouros surgem quando os atores locais se aglutinam em torno de metas compartilhadas. As alianças domésticas institucionalizam a confiança, concentram recursos e criam o tecido conectivo que permite escalar os empreendimentos de Deep Tech.

Essas lições convergem em um marco híbrido. Primeiro, priorizar a continuidade incorporando incentivos de retenção, mecanismos de acompanhamento e âncoras institucionais. Segundo, formalizar alianças domésticas que unam universidades, corporações, investidores e órgãos de governo. Terceiro, cultivar a densidade por meio de plataformas de interação recorrente, encontros mensais, cúpulas carro-chefe e convenções setoriais, que repliquem o "dividendo da densidade" dos hubs globais.

O capital de risco corporativo (CVC) emergiu como uma peça-chave para acelerar a P&D do setor privado. O CVC se refere especificamente aos braços de VC respaldados por corporações que usam capital do próprio balanço, algo distinto do VC tradicional, que gere fundos de LPs externos com foco principal nos retornos financeiros.

Embora ambos carreguem a designação de "capital de risco", operam com lógicas distintas. Os VCs tradicionais respondem principalmente aos seus LPs pelo desempenho financeiro; os CVCs perseguem objetivos duplos: retornos financeiros junto com benefícios estratégicos como o acesso a tecnologias emergentes, novos mercados, talento e aprendizado organizacional. Isso torna as unidades de CVC os "olhos e ouvidos" da corporação no ecossistema externo de inovação.¹⁰⁵

O CVC se insere numa caixa de ferramentas mais ampla de corporate-venturing que inclui incubadoras, aceleradoras, venture clienting, parcerias estratégicas, tech scouting e prêmios de desafio.

Os programas mais eficazes combinam o investimento com ativos privilegiados: distribuição, dados, especialistas de domínio, know-how regulatório e instalações para pilotos. O CVC costuma assumir três formas principais: investimentos de capital via fundos corporativos dedicados; parcerias de P&D, em que as startups recebem financiamento em troca de codesenvolver novos produtos; e acordos de licenciamento que fornecem receita não dilutiva ao mesmo tempo em que preservam a PI central das startups.

# Benchmark global

Globalmente, a tendência é inequívoca. Grandes incumbentes como Pfizer, Ford, Tyson Foods, Lockheed Martin Ventures e GM estão adquirindo startups de Deep Tech e montando seus próprios braços de risco.¹⁰⁶ De 2017 a 2021, o corporate-venturing geral se expandiu 2,8×, as colaborações corporação–Deep Tech dispararam 4,2× e 71% das firmas esperavam que o peso de Deep Tech em seus portfólios de corporate-venturing crescesse.¹⁰⁷ Ainda assim, o momentum é desigual: até 2021, cerca de 90% das corporações americanas operavam braços de risco; 57% das firmas do leste e sudeste asiático haviam lançado programas de CVC; e na América Latina, apenas cerca de 40% das empresas estavam engajadas.¹⁰⁸

Na Suécia, cerca de 70% das startups locais garantiram investimento de braços de risco corporativos locais; os CVCs participam de cerca de 30% das rodadas Série A e 60% das Série B.¹⁰⁹ A evidência europeia aponta no mesmo sentido: a Hello Tomorrow encontra taxas de falência mais baixas para as startups apoiadas por CVC (~1,24%) frente às que não têm apoio (~2,58%), o que sugere que os investidores corporativos aportam mais do que capital, distribuição, validação técnica e vias de compra pública que melhoram as chances de sobrevivência.¹¹⁰

# O teste de realidade do CVC da LATAM

A América Latina revela tanto um imenso potencial quanto limitações. A região combina o peso de grandes multinacionais locais como Cemex, Marcopolo, Grupo Bimbo e JBS com incumbentes globais como Siemens, IBM, Nestlé, Pfizer e Novartis. As firmas locais aportam conhecimento de mercado; os players internacionais trazem tecnologias avançadas e redes globais. O mercado de CVC em todos os setores atingiu $3 bilhões em 2024, ante $1,5 bilhão em 2023.¹¹¹

A Dealroom fornece estatísticas específicas de Deep Tech na região: o financiamento subiu de $9M em 2020 para $119M em 2022, depois recuou para $73,9M em 2023 e $36,5M em 2024, cerca de 70% abaixo do pico, mas ainda cerca de 4× a linha de base de 2020, o que sugere uma recalibragem do mercado após um período superaquecido.¹¹² A região não parece ter escassez de corporações interessadas, mas sim um déficit de vias confiáveis.

# Matchmaking CVC–startup

Uma nova geração de aceleradoras, venture studios e consultorias está profissionalizando o processo de matchmaking entre startups e corporações. Firmas regionais como 414 Capital, Pragmatec, Bluebox, New Venture Groups e New Genesis incorporaram o investimento corporativo às suas propostas de valor. Esses programas endereçam um problema muito relatado por nossos atores: uma superdependência das conexões pessoais para garantir investimentos. Um programa neutro de matchmaking com entrada transparente, NDAs comuns, modelos compartilhados de data room e demo days trimestrais pode migrar o modelo de "apenas relações" para um impulsionado por evidências.

Para as corporações que entram no CVC de Deep Tech, unir-se a PMEs pode converter a ciência abstrata em prova operacional rapidamente. As PMEs são a espinha dorsal da economia da América Latina,99% de suas firmas e cerca de dois terços da força de trabalho.¹¹³ Sua agilidade as torna um banco de provas natural para pilotos em agricultura, Indústria 4.0 e mobilidade. Os pilotos de Indústria 4.0 mostraram melhorar a produtividade em 10–30% e reduzir desperdícios ou tempo de inatividade.^114,115

# Recomendações: uma Ponte de CVC de Deep Tech para a LATAM

A América Latina precisa de uma Ponte de CVC de Deep Tech neutra para fechar a lacuna entre suas startups de base científica mais promissoras e os fundos corporativos globais capazes de impulsioná-las além da Série A. Uma ponte dedicada, cogerida por organizações como o LADP, aceleradoras líderes e com o apoio de um multilateral, organizaria demo days virtuais recorrentes e roadshows transfronteiriços, ofereceria um modelo padronizado de data room pronto para CVC e manteria uma base de dados aberta de investidores corporativos e suas prioridades temáticas.

A Ponte pode ancorar um Observatório regional de CVC × Deep Tech, preenchendo lacunas-chave de dados: participação de CVC, sobrevivência/atrito, tempo até a próxima rodada e conversão de compras. Ao publicar painéis abertos e anonimizados por meio de relatórios padronizados, o Observatório pode migrar o mercado de impulsionado por relações para impulsionado por evidências. Para as corporações, os programas de CVC deveriam mirar clusters de PMEs, manter os pilotos de escopo pequeno e curtos (8–12 semanas) e focar em um KPI claro, com cofinanciamento público de programas nacionais ou do BID/CAF para reduzir custos.

As Zonas Econômicas Especiais (ZEE) na América Latina já provaram que podem atrair líderes tecnológicos globais. Mas as ZEE tradicionais se apoiam em incentivos fiscais, uma corrida para baixo que os concorrentes conseguem igualar. O avanço decisivo está na Autonomia Regulatória Calibrada (ARC): dar às autoridades da ZEE o poder de adaptar regulações em tempo real mantendo a supervisão democrática.

A UNCTAD define as ZEE como áreas geograficamente delimitadas onde os governos oferecem um regime sob medida, regulação simplificada, incentivos fiscais direcionados e infraestrutura dedicada, para mitigar o risco do investimento. Não são experimentos marginais: a UNCTAD contabiliza 5.383 ZEE em 147 economias, com a China abrigando mais da metade.¹²¹ Sua zona-carro-chefe, Shenzhen, passou de vila de pescadores a um hub tecnológico de US$510 bilhões que gera mais de 11 milhões de empregos e contribui com cerca de 3% do PIB da China.¹²²

# Dos benefícios fiscais à vantagem de tempo: Autonomia Calibrada

A Autonomia Regulatória Calibrada (ARC) significa uma delegação estatutária que permite a um administrador de zona modificar, suspender ou pilotar exigências regulatórias dentro de limites estritos. A lei fixa o escopo, a não retroatividade, a transparência, os prazos de nível de serviço, os recursos e as cláusulas de caducidade ou renovação. O administrador emite permissões por tempo limitado, reúne evidências e gradua as condições comprovadas em regras permanentes mapeadas a padrões externos.

Histórico comprovado

A Costa Rica atraiu a expansão de mais de $1,2 bilhão da Intel, criando mais de 3.400 empregos de alta qualificação e atraindo a Databricks. O regime de Zonas Francas hoje contribui com ~15% do PIB por meio de 265.000 empregos, devolvendo quase $3 para cada $1 de gasto fiscal.¹²³ A República Dominicana opera 87 Zonas Francas que abrigam mais de 25 líderes de eletrônicos, incluindo Eaton e Rockwell Automation, gerando $8,1 bilhões em exportações e 197.600 empregos diretos.¹²⁴ O Uruguai aproveitou sua democracia estável para atrair as operações de manufatura da Satellogic e o hub de inovação da Newlab; doze Zonas Francas sustentam 64.000 empregos diretos e alcançaram exportações quase recordes em 2024.¹²⁵ Esses sucessos compartilham um padrão: foram além dos simples incentivos fiscais para criar ambientes regulatórios previsíveis e adaptativos.

As ZEE de base trocam impostos por fábricas. A ARC troca velocidade e precedente previsíveis por investimento duradouro em Deep Tech, o que elimina o Desconto LATAM embutido no preço.

# O ponto ideal regulatório democrático

Uma ZEE da LATAM com ARC combina legitimidade democrática, estabilidade contratual e adaptação rápida, de modo que supera os modelos do Golfo, US/UE/UK, China e Hong Kong em velocidade de inovação com menor risco.

# Infraestrutura de talento que escala

Coloque os institutos de formação dentro da ZEE para consolidar parcerias estratégicas com as empresas âncora e o administrador da zona. Essa localização permite o codesign de currículos para vagas reais, laboratórios compartilhados com equipamento livre de tarifas, estágios garantidos, cofinanciamento por tributo sobre a folha, vistos rápidos para instrutores e canais de colocação direta nas empresas inquilinas.

INFOTEP, República Dominicana

Um tributo de 1% sobre a folha financia cursos técnicos sob medida, codesenhados com as empresas inquilinas da Zona Franca e ministrados no local; os programas se readaptam rápido a novas linhas.¹²⁷

INA, Costa Rica

Formação gratuita baseada em habilidades para setores de alta demanda; os itinerários de formação dual, inspirados no sistema da Alemanha, expandem o talento alinhado às empresas.¹²⁸

INEFOP, Uruguai

Junto com a Uruguay XXI, as "Finishing Schools" cofinanciam até 70% dos planos de capacitação sob medida das empresas para preparar a força de trabalho de novos investimentos.¹²⁹

# Posicionamento geopolítico: ZEE primeiro, ADD/CHIPS como alavancas

As ZEE ancoram o nearshoring: entregam regras previsíveis, licenças rápidas e logística alfandegada. A Aliança para o Desenvolvimento em Democracia (ADD)¹³⁰ e o Fundo de Segurança Tecnológica e Inovação Internacional (ITSI) da Lei CHIPS desempenham papéis de apoio que amplificam a atração da zona.¹³¹ A ADD fornece um guarda-chuva diplomático para declarações conjuntas e cooperação em cadeias de suprimentos; CHIPS/ITSI fornece aportes e assistência técnica para cadeias de suprimentos de semicondutores confiáveis, cofinanciando linhas de Montagem-Teste-Encapsulamento (ATP) e programas de formação dentro da ZEE.

# A vantagem que se compõe

As ZEE tradicionais cuidam do lugar e da logística. A ARC ataca o tempo. Em Deep Tech, os ganhos de tempo se acumulam como uma bola de neve: a clareza regulatória precoce encurta os ciclos de construção, atrai talento mais forte e converte cada piloto em manuais reutilizáveis. As ZEE assentam a plataforma; a ARC fornece ritmo e credibilidade. Juntas, convertem desvantagens crônicas em um fosso duradouro.

A América Latina se transforma de um destino de desconto em uma plataforma premium para a inovação global, uma que os concorrentes não conseguem copiar facilmente, porque a vantagem não reside em nenhuma política isolada, mas nos retornos compostos de uma governança adaptativa e democrática.

A política mundial tende a um paradoxo. A geopolítica está restaurando dinâmicas da Guerra Fria, com os Estados buscando uma autonomia tecnológica que garanta a superioridade sobre seus adversários. No entanto, os governos nacionais têm meios mais escassos e mais dependências, entre si e de novos atores como as multinacionais de tecnologia. "Nenhum país fabrica um iPhone sozinho hoje", como diz acertadamente o economista Eric Beinhocker.¹³²

O retorno das esferas de influência ocorre num mundo de redes cabeadas, onde as velhas alianças se tornaram menos certas, com os Estados Unidos tomando distância da OTAN.¹³³ Essa combinação cria novas frentes de batalha para as tecnologias críticas, onde países grandes e pequenos jogam um novo jogo de apropriação versus autonomia. Muitos países latino-americanos possuem um suprimento indispensável de recursos para Deep Tech, de matérias-primas a energia, mas tiveram, até agora, instituições perdulárias e ecossistemas desarticulados, prestando-se sobretudo à apropriação.

Agora que há menos Ocidente e mais Resto na geopolítica, como lugares ricos em recursos como a LATAM vão se realinhar diante da emergente des-ordem mundial?

# A política da apropriação em um mundo em rede

Em 1945, Vannevar Bush publicou Science: The Endless Frontier, defendendo que os Estados Unidos investissem no que hoje chamaríamos de Deep Tech, para converter as vantagens em conhecimento em competitividade econômica e militar. Oitenta anos depois, as previsões de Bush se tornaram as doutrinas dos Estados, dos EUA à China. Hoje, a preparação geopolítica é preparação tecnológica, e vice-versa. Estamos de volta aos anos 1960: a competição entre Estados se dá na fronteira tecnológica, da Inteligência Artificial às Tecnologias Quânticas e às Biotecnologias. Cada investimento em invenções é um investimento de duplo uso num mundo em que as alianças são mais frágeis e os conflitos mais frequentes.

Uma nação que depende de outras para seu novo conhecimento científico básico será lenta em seu progresso industrial e fraca em sua posição competitiva no comércio mundial, independentemente de sua habilidade mecânica.

Vannevar Bush Science: The Endless Frontier (1945)

O governo Biden havia começado a impor controles de exportação a tecnologias críticas e a oferecer incentivos por meio da Lei de Redução da Inflação. Em 2022, a TSMC recebeu $6,6 bilhões em financiamento direto e $5 bilhões em empréstimos de baixo custo pela Lei CHIPS para construir uma fábrica no Arizona; mais tarde anunciou um investimento adicional de $100 bilhões.¹³⁴ Hoje, os Estados Unidos, a China, a União Europeia e outros tentam repatriar essas capacidades, ou apropriar-se delas, algo evidente no uso de tarifas pelo governo Trump para coagir adversários e aliados igualmente a comprar ou a se tornar Made in the USA.

Hoje, a preparação geopolítica é preparação tecnológica, e vice-versa. Cada investimento em invenções é um investimento de duplo uso num mundo em que as alianças são mais frágeis e os conflitos mais frequentes.

Quanto à China, ela entendeu cedo que a geografia é destino. Parte das diretrizes de 2024 da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma da China inclui um posicionamento estratégico de suas indústrias de Deep Tech, enquadrado como resposta a "uma mudança no equilíbrio internacional de poder: a ascensão do Oriente e um declínio relativo do Ocidente".¹³⁵ A China construiu uma rede de Rotas da Seda pelo mundo, onde a seda são os recursos naturais e minerais essenciais para construir nova tecnologia. Como dizem Ángel Melguizo e Margaret Myers, muitas das empresas de TIC e de manufatura de ponta da China buscaram se engajar mais amplamente com a América Latina e o Sul Global.¹³⁶ Se o iPhone não pode ir à China, então a China vai aos iPhones.

A China teceu a Tecnologia Profunda no tecido de seu modelo de desenvolvimento de longo prazo, posicionando-a como um pilar de uma economia autossuficiente e movida pela inovação. Embora o lançamento do DeepSeek tenha parecido uma sensação da noite para o dia, foi exatamente o contrário.

Deep Tech, ou "Nova Infraestrutura" na China, está no coração da estratégia do país para um crescimento sustentável e movido pela inovação. O 14.º Plano Quinquenal (2021–2025) detalha um extenso sistema de apoio,¹³⁷ enquanto a Lei de Progresso Científico e Tecnológico de 2021 reafirma a determinação de Pequim em seguir impulsionando a pesquisa de fronteira.¹³⁸ O Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, junto com outros seis ministérios, destacou uma lista de "indústrias do futuro" (computação quântica, 6G, tecnologias espaciais, materiais de nova geração) como pilares das novas "forças produtivas de qualidade" da China.

Um elemento carro-chefe é a agenda de clusters "20 + 8", que reserva vinte indústrias emergentes estratégicas e oito campos de vanguarda, biotecnologia, TIC de nova geração, manufatura avançada e mais, e os agrupa em hubs regionais onde empresas, institutos de pesquisa e investidores colaboram em escala.¹³⁹ Em novembro de 2022, os Ministérios de Ciência e Tecnologia e de Educação aprovaram dez parques piloto de "indústrias do futuro" em oito províncias e municípios, cada um combinando espaços de cocriação, incubadoras, aceleradoras e parques industriais, sustentados por um esquema de talento de 30 pontos.^140,141

Entre 2017 e 2022, a parcela de Deep Tech no investimento tecnológico doméstico total saltou de 15% para 71%, refletindo a rapidez com que o capital seguiu esse impulso coordenado de política.

O retorno é visível.¹⁴² Projeta-se que o mercado de Deep Tech da China cresça a uma CAGR de 19,2% até 2034, superando os 15,6% projetados para os Estados Unidos e ficando atrás apenas da trajetória de 22% da Austrália e Nova Zelândia.¹⁴³ O setor de biotech dominou os investimentos em Deep Tech até recentemente, atraindo cerca de $22 bilhões em capital privado, o dobro da vertical seguinte, o hardware de computação. Mas 2022 marcou uma virada: o biotech recuou fortemente para $10 bilhões, enquanto o segmento de VE, VA e Tecnologia Automotiva disparou de $7,9 bilhões para $11,1 bilhões, assumindo a primeira posição.

# Resultados tangíveis do impulso de Deep Tech da China

A China começou a colher dividendos visíveis. Em janeiro de 2025, a DeepSeek, de Pequim, lançou seu modelo DeepSeek-R1, à altura dos melhores modelos fundacionais dos EUA enquanto treinava com orçamentos de computação muito mais enxutos; os analistas descrevem seu sucessor de pesos abertos como um dos sistemas de geração de código mais fortes fora do Vale do Silício.¹⁴⁴ A mesma mentalidade de "frugalidade em escala" sustenta a ManusAI, uma plataforma agêntica chinesa que muitos observadores avaliam acima do estado da arte atual.¹⁴⁵ Um artigo recente apresentou o Zuchongzhi 3.0, um processador supercondutor de 105 qubits que executa tarefas de amostragem que confundem os supercomputadores clássicos.¹⁴⁶

A supremacia em hardware é mais evidente nas ruas: as marcas chinesas representam cerca de 60% das vendas globais de VE, e em 2024 a BYD despachou 4,27 milhões de veículos e registrou USD 107 bilhões em receita, superando as 1,79 milhão de entregas e os USD 97,7 bilhões de faturamento da Tesla.¹⁴⁷ Além disso, em março de 2025 o Secretário-Geral do Partido Comunista Chinês apresentou um fundo público-privado de USD 138 bilhões para computação quântica, semicondutores avançados, IA e renováveis de nova geração. O componente quântico sozinho é quase 30 vezes maior do que os programas quânticos combinados dos Estados Unidos e da União Europeia.

# A presença chinesa na LATAM

Os Estados Unidos e a Europa ainda dominam o panorama de investimento da América Latina. Em 2023, aportaram cerca de 33% e 22% do IED de entrada, segundo a CEPAL; a China registrou ínfimos 0,4%, uma queda acentuada em relação aos 3% do ano anterior.¹⁴⁸ Mesmo fontes que apresentam Pequim sob uma luz mais favorável, como o Monitor da OFDI chinesa, cifram seu desembolso de 2023 em apenas USD 8,8 bilhões, cerca de 10% de todo o IED.¹⁴⁹ Ainda assim, o momentum está mudando: a União Europeia projeta que até 2035 a China terá se tornado o maior parceiro comercial individual da América Latina.¹⁵⁰

Uma pesquisa de Melguizo e Myers mostra que o número de projetos chineses na América Latina cresceu 33% entre 2018 e 2023 frente a 2013–2017, mesmo com a queda do valor total, mais investimentos, projetos de menor escala, mais focados em "nova infraestrutura". Em 2022, 60% dos investimentos da China foram em setores de fronteira.¹⁵¹ O investimento chinês migrou de canais, ferrovias e infraestrutura energética para Deep Tech, consistente com o foco de Pequim na modernização econômica. Em 2022, o Ministério de Ciência e Tecnologia da China se comprometeu explicitamente a ampliar a cooperação científica com a América Latina, com ênfase na transferência de tecnologia.¹⁵²

Quando sondamos os atores regionais sobre a presença da China, a maioria admitiu ainda não ter visto cheques vultosos aterrissarem. O interesse está crescendo, particularmente em biotech e ag-tech, mas a curiosidade não amadureceu em transações grandes o suficiente para dobrar a trajetória do mercado. Ainda assim, o verdadeiro ponto de inflexão chega quando os Estados liberam capital público em larga escala. Em março de 2025, a China lançou um veículo soberano de USD 138 bilhões,¹⁵³ e apenas dois meses depois disponibilizou uma linha de crédito de USD 9 bilhões para governos latino-americanos.¹⁵⁴ O sinal não poderia ser mais claro: a onda de Deep Tech da China é inseparável de sua busca por ampliar seus laços econômicos, e, portanto, geopolíticos, por todo o hemisfério.

Enquanto a estratégia de Deep Tech da China ilustra a escala que uma superpotência global pode trazer, os países da LATAM enfrentam um dilema: depender de um único parceiro dominante arrisca a superdependência e limita a flexibilidade estratégica. Ao mesmo tempo, as parcerias com os Estados Unidos são cada vez mais limitadas por tensões comerciais, controles de exportação e mudança de prioridades.

Nesse contexto, a LATAM pode diversificar suas parcerias para acessar tecnologia avançada, capital paciente e know-how sem comprometer sua autonomia. É aqui que fazer parceria com "potências médias", nações tecnologicamente avançadas, não superpotências, como Israel, Coreia do Sul, Singapura, Canadá, Japão, os Estados do Golfo e Austrália, oferece um caminho estratégico. Esses países ocupam um ponto ideal: são tecnologicamente sofisticados e financeiramente sólidos sem o peso do status de superpotência. Precisam de parceiros, não de dependentes.¹⁵⁵

Atualmente, o financiamento de P&D do setor privado na América Latina representa apenas 43% do gasto total em P&D, um contraste marcante com os 80% observados em um hub como Israel.¹⁵⁶ A LATAM enfrenta três desafios fundamentais que as parcerias com potências médias podem endereçar diretamente: capital, especificamente o tipo paciente que permite a Deep Tech amadurecer;¹⁵⁷ transferência de conhecimento, conectando o forte talento de pesquisa da região às redes globais de inovação; e autonomia estratégica, distribuindo o risco entre múltiplos parceiros. Essas parcerias têm êxito porque se constroem sobre a necessidade mútua, e não sobre a caridade.

A LATAM não precisa escolher entre os Estados Unidos e a China para construir seu futuro tecnológico. Trabalhando com um portfólio diversificado de potências médias, a região pode acessar ecossistemas de inovação de classe mundial, capital paciente e transferência de conhecimento direcionada, mantendo sua independência estratégica.

# Estudos de caso comparativos de estratégias de potências médias

# Marcos de implementação

Cada parceria destaca uma alavanca estratégica distinta: os EAU trazem capital paciente e investimento em infraestrutura; a Coreia do Sul oferece inovação industrial atrelada à transição energética; o Canadá demonstra P&D cofinanciada; o Japão alinha a transferência de tecnologia ao aprimoramento da cadeia de valor; e Singapura fornece uma ponte para marcos digitais e comerciais baseados em regras. O caso da Airbus pode servir de precedente histórico de um consórcio criado para a soberania industrial e tecnológica: o que começou como resposta europeia ao domínio norte-americano na aviação comercial se tornou um dos exemplos mais bem-sucedidos do mundo de cooperação industrial multinacional.¹⁷²

Veículos de investimento conjunto

Os mecanismos de cofinanciamento e financiamento combinado são essenciais. Modelos como o CIIP Canadá-Brasil ilustram um coinvestimento bilateral bem-sucedido; multilaterais como o IDB Venture Lab ou a CAF poderiam cohospedar fundos de inovação com capital singapurense ou dos EAU.¹⁷³

Mecanismos de transferência de tecnologia

As parcerias formais de P&D, as cessões temporárias e os laboratórios colocalizados aceleram a construção de capacidades: Chile–Coreia em hidrogênio e mineração inteligente, Canadá–Brasil em nanotecnologia e Japão–Brasil em processamento de minerais e política de semicondutores.

Mobilidade de talento e integração de ecossistemas

Os programas de intercâmbio, as bolsas e os vistos direcionados fomentam o desenvolvimento de habilidades: o comitê técnico Coreia–Chile, as bolsas conjuntas de pesquisa Canadá–Brasil e as iniciativas de formação apoiadas pela JICA do Japão.

O êxito exigirá novas formas de diplomacia tecnológica, ação regional coordenada e a vontade política de pensar além das estruturas de aliança tradicionais. A convergência da competição tecnológica global, das mudanças de alinhamento geopolítico e das crescentes capacidades da LATAM cria uma janela de oportunidade singular.

A nova Rota da Seda Digital chinesa rumo à LATAM poderia encontrar mais espaço no vazio deixado pelo multilateralismo em ruínas e pelas alianças tradicionais enfraquecidas pelas guerras comerciais. A onda de controles de exportação emitida pelo governo Trump busca frear a China em seu caminho rumo à Inteligência Artificial Geral.¹⁷⁴ Mas essa contingência bastará?

Primeiro, a DeepSeek surpreendeu técnicos e mercados ao lançar modelos de IA competitivos a uma fração do custo de seus rivais norte-americanos, mostrando que o modelo chinês de execução de cima para baixo pode ser igualmente eficaz e mais engenhoso. Segundo, a batalha pelos chips é crucial, mas apenas a linha de frente da guerra pela supremacia tecnológica. A China começou a construir suas políticas de coerção e apropriação muito antes de seus rivais, antecipando que as alianças baseadas em valores seriam substituídas por outras baseadas em interesses.

É possível que alguns aliados decidam que, embora prefiram os EUA, a China é ao menos mais previsível. Seria uma posição insana para esses países. Mas seria o resultado quase inevitável da abordagem mafiosa de Trump nas relações internacionais.

Martin Wolf Financial Times¹⁷⁵

A nova Guerra Fria é muito mais quente em mais frentes e com mais jogadores do que EUA e China querendo tomar o palco. Tome a Índia, que agora figura entre os 5 primeiros em 45 de 64 tecnologias consideradas críticas pelo ASPI.¹⁷⁶ Tome a Arábia Saudita e os EAU, que gastam centenas de bilhões de petrodólares para se tornar hubs tecnológicos e geopolíticos. Isso pode mudar agora, com uma geopolítica mais populosa e guiada por interesses mais egoístas.

O tipo de regime já não parece atrapalhar um senso de interesses compartilhados. É apenas poder duro, e um retorno ao antigo princípio de que "os fortes fazem o que podem e os fracos sofrem o que devem". Em tal mundo, as instituições multilaterais como a OTAN e a UE ficariam à margem e a autonomia das nações menores, ameaçada.

Monica Duffy Toft Foreign Affairs¹⁷⁷

Com menos Ocidente e mais Resto disputando o domínio tecnológico, a América Latina será sem dúvida uma nova frente de batalha para a inovação. Quem se apropria do quê está por ver.

Nosso objetivo com o LADP é apresentar uma perspectiva holística do estado de Deep Tech e trazer ideias críticas sobre os desafios de escalonamento para a região. Mais importante ainda, buscamos apresentar uma série prática de recomendações sobre o que nós, como região, devemos fazer para avançar o panorama de investimento rumo às tecnologias que moldarão nosso futuro. Esse processo envolve o desenvolvimento meticuloso de uma robusta propriedade intelectual e uma transferência de tecnologia longa e estratégica da academia ao setor comercial, assentando a base indispensável para uma inovação comercial revolucionária.

Fechar com êxito essa lacuna crítica exige investimento sustentado e mecanismos de apoio sob medida, que facilitem a árdua, porém recompensadora, jornada da descoberta científica às soluções prontas para o mercado. Ao nutrir sistematicamente esse intrincado ecossistema, a região pode destravar todo o seu potencial, transformando a pesquisa de ponta em crescimento econômico tangível e liderança global em Deep Tech.

O relatório se apoia em 177 notas de rodapé numeradas ao longo de seus capítulos. Cada obra distinta aparece uma vez abaixo; cada entrada remete de volta aos lugares onde é citada.

1. "Finishing Schools" firm-demand training program, Uruguay XXI; INEFOP. Citado em: 129
2. 2023 Emerging Trends in Asia, Global Private Capital Association, 2023. Citado em: 142
3. AI Competition Amid Expansion of U.S. AI Chip Export Controls Into the Gulf, Middle East Council on Global Affairs, 2024. Citado em: 158
4. Alberto Cruz, Brazil and UAE Forge $2.5 Billion Partnership to Drive Strategic Mineral Exploration, Net Zero Circle, 2025. Citado em: 163164
5. Alvin Tan, Speech by MOS Alvin Tan at the Inaugural Latin America-Singapore Connect, Ministry of Trade and Industry Singapore, 2023. Citado em: 168169
6. An Investors Guide to Deep Tech, Boston Consulting Group, 2023. Citado em: 46
7. Anchal Vohra, Israel's Military-Technology Complex Is One of a Kind, Foreign Policy, 2023. Citado em: 72
8. Ángel Melguizo & Margaret Myers, Ahead of the curve: Why the EU and US risk falling behind China in Latin America, European Council on Foreign Relations, 2024. Citado em: 3151
9. Antonio Regalado, Inside the private country where a biohacker says he gave people gene therapy, MIT Technology Review, 2023. Citado em: 52
10. ASPI's two-decade Critical Technology Tracker: The rewards of long-term research investment, ASPI, 2024. Citado em: 176
11. Bastian Lange & Suntje Schmidt, Entrepreneurial ecosystems as a bridging concept, Growth and Change, 2021. Citado em: 91100
12. Benjamin Meier et al., A self-assessment tool for ecosystem builders, Swisscontact, 2021. Citado em: 104
13. Brazil Biotech Report, Endeavour, 2024. Citado em: 6985
14. Brochure BIGinBIO Program, The Ganesha Lab, 2025. Citado em: 42
15. C.P. Eveleens et al., How network-based incubation helps start-up performance: a systematic review against the background of management theories, The Journal of Technology Transfer, 2016. Citado em: 102103
16. Carmen Contreras Romero, Personal and business networks within Chilean biotech, Industry and Innovation, 2018. Citado em: 90
17. CCBC, Brazil-Canada Chamber of Commerce, CCBC, last accessed 2025. Citado em: 165173
18. CEPAL, Ciencia, tecnología e innovación: cooperación, integración y desafíos regionales (LC/TS.2022/156), Comisión Económica para América Latina y el Caribe, 2022. Citado em: 2
19. China's increasing presence in Latin America: Implications for the European Union, European Parliament, 2025. Citado em: 150
20. Christina Guenther et al., Referrals among VCs and the length of due diligence: The effect of relational embeddedness, Journal of Business Venturing, 2022. Citado em: 101
21. Christopher Freeman & Luc Soete, Developing Science, Technology and Innovation Indicators: What We Can Learn from the Past, Research Policy, 2009. Citado em: 157
22. Ciencia, tecnología e innovación: cooperación, integración y desafíos regionales, ECLAC, 2022. Citado em: 68
23. Claudio Cifuentes, Investors Roundtable: A Stronger Regional Coalition with Global Reach, LADP Blog, 2025. Citado em: 21
24. Colombia to build 3 datacenters with UAE support, BNamericas, 2025. Citado em: 159
25. Comisión Asesora Tecnologías Cuánticas, MinCiencia, last accessed 2025. Citado em: 67
26. Comisión de Hacienda aprueba Acuerdo de Asociación Económica Integral entre Chile y EAU, Agenda Logística, 2025. Citado em: 161
27. Corfo presenta nueva política pública para crear red nacional de hubs de emprendimientos de base científico tecnológica, Corfo, 2024. Citado em: 62
28. Costa Rica, Launched a semiconductor roadmap to attract FDI, UNCTAD Investment Policy Monitor, 2024. Citado em: 66
29. Costa Rica's Law No. 9728 (2019) and dual vocational education, GOVET (2024); INA, "Formación Dual"; OECD TVET working paper, 2024. Citado em: 128
30. Cristián Hernández Cuevas, Catalysts of Change: The Future of Biotechnology in Latin America, 2025. Citado em: 364349
31. David Cendon Garcia, EU-Inc calls on new Commission to turn the idea of a single pan-European startup entity into reality, EU-Startups.com, 2024. Citado em: 55
32. David Matthews, Europe overtakes Asia on Deep Tech investment, Science|Business, 2024. Citado em: 29
33. David Sacks & Adam Segal, Why Trump's Bullying Is Going to Backfire, The New York Times, 2025. Citado em: 134
34. Deep Tech Market Report, Future Market Insights, 2024. Citado em: 143
35. Deep Tech Overview: Latin America, Dealroom.co. Citado em: 25
36. Deep Tech Summit, EMERGE, 2025. Citado em: 38
37. Deep Tech, Venture Capital and Innovation, Draper Cygnus, LinkedIn, 2025. Citado em: 39
38. Directorio EBCT, MinCiencia, last accessed 2025. Citado em: 60
39. Dongxin Gao et al., Establishing a New Benchmark in Quantum Computational Advantage with 105-qubit Zuchongzhi 3.0 Processor, Physical Review Letters, 2024. Citado em: 146
40. Early Stage Tech Fund, Corfo, last accessed 2025. Citado em: 73
41. Eduardo Baptista, Chinese AI start-up DeepSeek pushes US rivals with R1 model upgrade, Reuters, 2025. Citado em: 144
42. Eduardo Baptista, China offers Latin America and the Caribbean billions in bid to rival US influence, Reuters, 2025. Citado em: 154
43. Edward Luce, How Silicon Valley turned China into its lifeline, Financial Times, 2025. Citado em: 174
44. EMERGE, Deep Tech Radar LATAM 2025, EMERGE, 2025. Citado em: 2047
45. EMERGE, Relatório Deep Techs Brasil 2024, EMERGE, 2024. Citado em: 65
46. En Puerto Varas se inauguró "Patagonia Biotech Hub": el Primer Centro de Innovación Biotecnológica, El Heraldo Austral, 2024. Citado em: 88
47. Enrique Dussel Peters, Monitor de la OFDI china en América Latina y el Caribe 2024, Red ALC-China, 2024. Citado em: 149
48. Estefania Vergara Cobos & Hualong Diao, From Fiction to Reality: How Latin America became the world's most critical cyber battleground, World Bank Blogs, 2024. Citado em: 11
49. European Consortium Creates Airbus Industrie, EBSCO Research Starters, 2025. Citado em: 172
50. Eva Gálvez & Giacomo Casari, Promoting the digitalization of small and medium-sized agrifood enterprises in Asia and the Pacific, Food and Agriculture Organization of the United Nations, 2024. Citado em: 115
51. Fausto Carbajal Glass, Strategic Reconfiguration of North American Competitiveness: Mexico's Role in Regional Value Network Integration, ISF Voices, Special Competitive Studies Project, 2025. Citado em: 15
52. Foreign Direct Investment in Latin America and the Caribbean, 2024, ECLAC (United Nations), 2024. Citado em: 148
53. FTZ Impact studies; Intel and Databricks company releases, CINDE & PROCOMER. Citado em: 23123
54. Future industry development trends, spatial and temporal layout, and policy recommendations, People's Republic of China, 2024. Citado em: 140
55. Global EV Outlook 2023: Electric car sales break new records with momentum expected to continue through 2023, International Energy Agency, 2023. Citado em: 147
56. Global Tech Ecosystem Index 2025, Dealroom, 2025. Citado em: 112
57. Hello Tomorrow, Deep Tech Investors Mapping, Public version, Hello Tomorrow (Google Sheets), n.d.. Citado em: 27
58. Hello Tomorrow, Unlocking Innovation through Corporate-Startup Collaboration, Hello Tomorrow, 2025. Citado em: 105110
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60. IDB Invest and Japan's JICA announce $1 billion fund to boost private investment in Latin America, Inter-American Development Bank, 2025. Citado em: 167
61. Indira Romero & Jesús Antonio López Cabrera, Nearshoring in Mexico: Seizing Opportunities and Facing Challenges, Baker Institute for Public Policy, Rice University, 2024. Citado em: 1618
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65. Inter-American Institute for Global Change Research (IAI), IAI, last accessed 2025. Citado em: 48
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123. Steven Jacobs, Lukas Leitner, Nicolas Autret & Lorenzo Chiavarini, The 2025 European Deep Tech Report, Dealroom.co, 2025. Citado em: 5
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125. The 14th Five-Year Plan for Economic and Social Development of the PRC and the Outline of the Vision for 2035, People's Republic of China, 2021. Citado em: 135137
126. The Alliance for Development in Democracy (ADD). A sub-regional forum created in September 2021 by Costa Rica, the Dominican Republic and Panama (Ecuador joined in June 2022) for political coordination and economic cooperation among like-minded democracies. Citado em: 130
127. The Cambridge Cluster, Cambridge Network, last accessed 2025. Citado em: 92
128. The Ganesha Lab, The Ganesha Lab, last accessed 2025. Citado em: 116
129. The International Technology Security and Innovation (ITSI) Fund. A $500 million, five-year fund created by the 2022 CHIPS and Science Act and led by the U.S. Department of State to secure and diversify semiconductor supply chains with allies. Citado em: 131
130. The Tibi Initiative: Phase-2 and Perspectives, DG Trésor, 2024. Citado em: 80
131. The Venture Capital Panel, The Venture Capital Panel, 2025. Citado em: 40
132. The Venture Capital Summit, MenteX, 2025. Citado em: 41
133. Thomas L. Friedman, Why Trump's Bullying Is Going to Backfire, The New York Times, 2025. Citado em: 132
134. Thomas Monteiro, Latin America: Nearshoring Boost, Global Finance Magazine, 2024. Citado em: 17
135. Tim Sweijs & Michael J. Mazarr, Mind the Middle Powers, War on the Rocks, 2023. Citado em: 155
136. UAE, Costa Rica committed to developing resilient economies, Emirates News Agency (WAM), 2024. Citado em: 160
137. UNCTAD, World Investment Report 2025: International investment in the digital economy, United Nations, Geneva, 2025. Citado em: 1314
138. UNCTAD, World Investment Report 2019: Special Economic Zones, United Nations, 2019. UNCTAD's inventory lists 5,383 SEZs across 147 economies; Table IV.2 reports China = 2,543 zones, just over half the global total. Citado em: 121
139. UNDP Global Deep Tech Ecosystems, United Nations Development Programme, 2025. Citado em: 44
140. Uruguay facilita trámites de energía y agua para inversores brasileños con un proceso 100% digital y seguro, Uruguay VUI, 2023. Citado em: 57
141. Uruguay XXI reports; Satellogic and Newlab announcements; Ministry of Economy trade data, Uruguay XXI. Citado em: 24125
142. Wayra and TheVentureCity to co-invest in Latin American Deep Tech startups, LatAm List, 2019. Citado em: 118
143. Weijing Ye & Jack So, Deep Tech Series Vol. 5: Science, Not Fiction, Insights from Singapore's Deep Tech Venture Building, UNDP Global Centre Singapore, 2024. Citado em: 170
144. Xu Weiwei, Shenzhen to grow as hub of innovation, China Daily, 2023. Citado em: 141

Para dar forma às nossas conclusões, realizamos entrevistas e mesas-redondas com quase 100 colaboradores que generosamente compartilharam seu tempo, suas ideias e suas perspectivas. Estendemos a eles nossos mais profundos agradecimentos.

• Alejandra Martínez Foundation Capital
• Andrea Rochaix Argentine Association of Founders
• Andy Pavia Glassnode
• Annika Klump German-Argentine Chamber of Commerce
• Ariel Muslera Borderless Capital
• Beatriz Botero Sciences Po
• Cameron Houser Actionworks
• Camila Russo The Defiant
• Carla Goglia Fundación Empretec
• Christopher Storaker Arch Finance
• Claudia Aparicio Olarte Moure & Alianza Deep Tech
• Claudio Coconi Barceló Foundation
• Cristian Hernández Zentynel
• Cristóbal Díaz VSPT
• David García Borderless Capital
• Diana Silveira University of Palermo, Center for Startups
• Diego Albúrez Max Planck Institute
• Diego Fernández City of Buenos Aires, Secretary of Innovation
• Elivan Álvarez Ripio Ventures
• Erick Chacón Asafintech
• Fausto Carbajal Miranda Partners
• Florencia Gordillo ProtoTipas
• Francis Sanchinelli U3Tech
• Gabriel Bottos Vesper
• Gabriel Pérez Pitanga
• Geusseppe González Access Partnership
• Idoia Ortiz de Artiñano Goñi Gobe
• Ivone Padilla INCmty
• Javier Bernal La Turbina Ventures
• Javier Larragoiti Creative Food Labs
• José Ignacio Torreblanca European Council on Foreign Relations
• José Rodríguez Legalítika
• Juan Soria SF500
• Juan Vargas MenteX
• Kun Peng Stanford Blockchain Accelerator
• Kyle Becker JP Morgan, Former Researcher
• Lisa Ocampo Emprear
• Lucas Delgado Emerge Brasil
• Lucas Toledo Universidad Nacional del Chaco Austral
• Luis Barletta FEEDVAX
• Manuel Leiva Facttic
• Marilia Monteiro Nubank
• Mark Veer Mantle
• Markus Schreyer The Ganesha Labs
• María Fernanda Andrés Aceleradora Litoral
• Matías Peire GridX
• Maxi Grande ADENEU
• Nick Cohen International Strategy Forum
• Nicolás Robinson Andrade OpenAI
• Nicolás Salazar Cardona Inter-American Development Bank, GovTech
• Orlando Ramírez Hello Tomorrow
• Pablo Fernández Venturance
• Pablo Cardozo Centro de Emprendedores UADE
• Peter Bruck World Summit Awards
• Ricardo Espinosa Tumo
• Roberto Loehnert Zentynel
• Rodrigo Vásquez Etherealize
• Rogelio Marín Rómpela a la Mexicana
• Said Saillant Societas Sapiens
• Sandra Sinico ScaleupLatam
• Sebastián Díaz Startup Chile, Former CEO
• Sofía Quilici Forbes Magazine
• Susana García Robles Capria VC
• Tomaz Vicente Catalize Social
• Toomas Ilves Former President of Estonia
• Valentina Kraiselburd Asclepii
• Vicente Pavani Startuplab.01
• Zack Guzmán Yahoo/CNBC, Former Reporter
• Óscar Mario Jiménez Academic Researcher
• Franco Kraiselburd AVentures
• Balint Pataki Center for Future Generations
• Jean García Periche Center for Public Intelligence
• Henry Woodfine Wood Mackenzie
• Viviana Hermosilla CMPC Ventures
• Nina Ploger Associate IPDES
• José Brito Deep Tech Specialist
• Carmen Contreras University of Oxford
• Stephen Nordin International Strategy Forum
• Clemente Gilardini Fusion Industry Association
• Rafael Bottos Vesper Biotechnologies
• Adilson Silva N7V
• Sarah Morrill Activate
• Danielle Moraes N7V